منطقة اليورو

يستمر اليورو في الانخفاض ولكن في قلبه ليس المشاكل الاقتصادية لمنطقة اليورو ولكن النمو المقبل للمخاطر السياسية، ارتفع التقييم الأولي لنمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو في الربع الثاني من 2.1% إلى 2.2% في حين بلغ نمو الإنتاج الصناعي في يونيو 2.5% وهو أقل قليلاً من المتوقع لكن الترند يبقى صاعداً.

إن تفاقم الأزمة في تركيا مثلها كالصين تؤثر على الاقتصاد الأوروبي وبالتالي يعاني من صعوبات كبيرة بعد الانسحاب الأحادي للولايات المتحدة من الاتفاق النووي الإيراني وأزمة الحكومة في إيطاليا، تقوم تركيا باتباع روسيا في التخلص من الدولارات والبنوك الإيطالية التي تلعب عادة دوراً هاماً في التمويل في تركيا يمكن أن يعانوا أولاً.

على الرغم من حقيقة أن الرئيس الأمريكي ترامب أعرب بالفعل عن استيائه من ارتفاع سعر الدولار إلا أنه لا يزال يستفيد بشكل واضح من الحرب التجارية.

هذا العامل في الوقت نفسه يبدو إيجابياً فقط على مسافة قصيرة - بحلول نهاية العام فإن الارتفاع الحوظ لمؤشر الدولار وتشديد الأوضاع المالية نتيجة لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون لها تأثير معاكس، في الواقع كان معدل اليورو /دولار جاهزًا للانعكاس بعد انخفاض ملحوظ وعلى الأرجح سيحدث بحلول نهاية العام، ومع ذلك لا يوجد شيء عملياً في المرحلة الحالية من أسباب نمو اليورو، يكمن حل المفاوضات التجارية الأمريكية مع الشركاء الرئيسيين لمصلحته الخاصة في استراتيجية إدارة ترامب كأحد المعايير الرئيسية لتحقيق الاستقرار في عجز الميزانية المتزايد ولا يوجد مكان للتراجع من جانب الولايات المتحدة وبالتالي سيزداد التوتر الحالي على الرغم من المحاولات لإيجاد حل وسط من خلال المفاوضات.

سيظل اليورو تحت الضغط حتى نهاية الأسبوع، في يوم الجمعة سيتم نشر تقرير التضخم لشهر يوليو، والتوقعات محايدة حيث لا يتوقع الخبراء حدوث مفاجآت ومن غير المحتمل أن يجد اليورو محركاً إيجابياً لنفسه، سوف يتم تداول اليورو في نطاق يتسم بالجاذبية إلى الحد السفلي على الأرجح انخفاض في النتائج ليصل إلى 1.1320 مع محاولة الوصول إلى أسفل قاع أمس حتى نهاية الأسبوع.

المملكة المتحدة

بالنسبة للباوند يبدو الأسبوع الحالي ملئ للغاية، وقد تؤدي البيانات الجديدة إلى تغيير توقعات رفع سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا، في الوقت الحالي يهيمن على السوق الافتراض حول الخطوة التالية التي سيقوم بها بنك إنجلترا في مايو 2019، وحتى ذلك الحين سنراقب التغيرات في الاقتصاد، من الواضح أن هذه التغييرات يجب أن تكون إيجابية لكن البيانات الحديثة تشير إلى أنه قد يتم المبالغة في التوقعات.

انخفض معدل البطالة في أبريل-يونيو إلى 4% وهذا هو الحد الأدنى للسنوات ال 43 الماضية، في الوقت نفسه انخفضت التوقعات للوظائف الجديدة كما أن ديناميات متوسط الأجور مثيرة للقلق.

قبل ثلاث سنوات بالضبط كانت الحالة متشابهة إلى حد كبير، كانت الأسواق تنتظر قيام بنك إنجلترا بتشديد السياسة النقدية إلا أن الانخفاض الحاد في نمو الأجور في الفترة من أغسطس إلى أكتوبر أدى إلى توقف أكثر من عامين، والآن فإن النمو في الدخول ليس واضحًا إلى حد كبير ولكنه كافٍ للتساؤل حول توقعات التضخم وهو ما يعني أن قدرة بنك إنجلترا على تحمل دورة الزيادة دون تعديل هي هناك.

يساهم عدد من البيانات غير المباشرة في نمو المخاوف، وقد تبين أن نمو مؤشر أسعار التجزئة في يوليو كان أسوأ من التوقعات وأظهرت أسعار المنتجين نمواً صفرياً مما قد يشير إلى مشاكل في نمو الطلبات، معدل نمو التضخم بنسبة 2.5 %خلال العام الماضي يتماشى مع التوقعات، وقد قلل هذا إلى حد ما من السلبية ولكن التوقعات ساءت والآن معظم الخبراء ينتظرون تباطؤ الأسعار حتى نهاية هذا العام.

اليوم تم نشر تقرير عن مبيعات التجزئة في يوليو والذي قد يغير التركيز قليلاً ولكن من غير المحتمل أن يوفر للباوند دعماً ملحوظاً، ومن المرجح أن يستمر الانخفاض ويقتصر النمو التصحيحي على المقاومة عند 1.2770 وبعد ذلك قد تستأنف المبيعات لتحديث السعر المنخفض الأخير عند 1.2660.