على النحو التالي من محضر آخر اجتماع للجنة السوق الفدرالية المفتوحة الذي تم نشره يوم الأربعاء فإن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يتوقف مؤقتًا في دورة خفض سعر الفائدة. أوضح جيروم باول سابقًا أن خطة الخفض التالي في أسعار الفائدة ستتطلب "إعادة تقييم كبيرة لآفاق اللجنة" أي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبحث طرقًا لخفض الأسعار مرة أخرى عندما تظهر علامات جديدة على التباطؤ في الاقتصاد الأمريكي أو تبدأ المشاكل في أسواق العملات.

بشكل عام يتم شرح موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي من خلال محاولة لعب أفضل طريقة ضيقة على الإطلاق مثل جلد الشاكرين مجموعة من الأدوات لدعم الاقتصاد. لم يتم إيقاف دورة خفض الأسعار ولكن لم يتم إيقافها إلا من أجل زيادة احتياطيات البنوك إلى مستوى معين بحيث يمكن إنشاء مخزن مؤقت للسيولة. بعد ذلك سيتوقف نمو الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وستبدأ اللجنة التي أعلنت الهدف الوسيط المحقق في خفض السعر مرة أخرى.

من ناحية أخرى تظهر العقود المستقبلية لسي إم إيه ثقة السوق بأنه لن يكون هناك تخفيضات في أسعار الفائدة في ديسمبر ويناير على الرغم من وجود خلافات بشأن شهر مارس. بحلول هذا الوقت قد يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن الانتهاء من برنامج شراء الفواتير مما يعني أنه ستكون هناك حاجة إلى أداة حوافز أخرى.

على الرغم من التأكيدات بأن اللجنة تعرف حالة الاقتصاد الأمريكي بأنها جيدة لم يتغير شيء بشكل أساسي. لا تزال هناك مخاوف بشأن الاستثمار في الأعمال التجارية ومن المتوقع حدوث المزيد من الانخفاض في حركة أي إس إم ونمو الأجور ولا تنمو توقعات التضخم وهي قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية. وبالتالي زادت مخاطر التصحيح في أسواق الأسهم والديون بشكل ملحوظ وانخفضت مؤشرات الأسهم بعد نشر المحضر مما دفع المؤشرات الآسيوية والأوروبية صباح يوم الخميس.

في الوقت نفسه سترد البنوك المركزية في دول مجموعة العشرة على أي تغيير في موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بطريقة أو بأخرى وسيحدد رد الفعل هذا ديناميكيات العملات الأخرى المرتبطة بالدولار. السيولة الرخيصة هي العامل الوحيد الذي يدعم نمو الاقتصاد العالمي. بمجرد قيام البنوك المركزية بمحاولة لوقف المعروض من السيولة الرخيصة تنخفض التجارة العالمية على الفور ويتم تقليل الاستثمار في الأعمال التجارية وكذلك النشاط التجاري.

يمكن رؤية ذلك بوضوح إذا ما قارنا ديناميات الرصيد الكلي للبنوك المركزية الثلاثة الكبرى (البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي) بالنشاط الاقتصادي. منذ أزمة عام 2008 كان الرصيد الإجمالي للبنوك المركزية الثلاثة ينمو بشكل مستمر وفي عام 2018 جرت محاولة للحد منه.

بمجرد أن استأنف بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي برنامج إعادة شراء الأصول وصلت مؤشرات الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية جديدة.

من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول السيطرة على مزاج المستثمرين. في كل الاحتمالات ستزيد المحاضر من احتمال انعكاس مؤشر الأسهم. لذلك ينبغي توقع نمو الطلب على الأصول الوقائية وتصحيح النفط.

النيوزيلندي / دولار

تحاول عملة الكيوي بعناد استئناف النمو بعد بنك الاحتياطي النيوزيلندي على عكس توقعات السوق فهي لم تبدأ في خفض سعر الفائدة في الاجتماع المقبل. الآن فيما يلي العوامل الداخلية لصالح النمو - ارتفع مؤشر مديري المشتريات في قطاع الخدمات بشكل طفيف في أكتوبر وارتفعت أسعار المنتجين بشكل أفضل من المتوقع في حين ارتفع مؤشر أسعار الألبان أيضًا أقوى من المتوقع.

لم تتغير الصورة الفنية حيث يستهدف النيوزيلندي النمو. أقرب الأهداف هي 0.6435 و 0.6465 ثم حدود القناة هي 0.6515 / 25.

الأسترالي / دولار

يزداد خطر الركود على الاقتصاد الأسترالي تدريجياً. في المقابل انخفضت مبيعات التجزئة للربع الثالث كما أن الإنفاق على الاستهلاك ضعيف والأسر تستخدم مزايا ضريبية ليس لزيادة المشتريات ولكن لسداد الديون السابقة. علاوة على ذلك فإن الاستثمارات في الإسكان والأعمال التجارية آخذة في الانخفاض.

التوقعات سلبية - وفقًا لحسابات ناب، لن يتمكن التضخم من الارتفاع إلى 2% حتى نهاية عام 2021 وستنتهي فترة التوقف التي يتخذها بنك الاحتياطي الأسترالي بالمعدل في فبراير.

من المرجح أن يتأخر اختتام المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين حتى العام المقبل. لا يوجد لدى أستراليا معايير داخلية لزيادة الصادرات سوف ينخفض الطلب على العملة الأسترالية. يتم تداول الدولار الأسترالي الآن في نطاق ضيق من 0.6769-0.6833 والذي من غير المرجح أن يخرج منه خلال اليوم التالي بسبب عدم وجود اتجاه. مع ذلك فإن الحركة إلى 0.67 تبدو أكثر ترجيحًا على المدى المتوسط.