شهدت السنة المنتهية تقلبا منخفضا في زوج اليورو/الدولار. كانت تقلبات الأسعار هي الأضعف منذ إدخال العملة الموحدة في التداول. التقى الزوج بعام 2019 عند 1.1452 بينما يتم تداول السعر الآن في منطقة الرقم الـ 12. من الجدير بالذكر أن السعر لم يرتفع إلى ما فوق المستوى الـ 14 - حيث ثبتت القمة المسجلة خلال العام عند 1.1489. ويمكن أن يتباهى بائعو زوج اليورو/الدولار بإنجازات أكثر إشراقًا - فقد استطاعوا دفع السعر إلى الرقم الثامن في أوائل الخريف. وتبين أن مستوى الدعم عند 1.0880 صعب للغاية بالنسبة للبائعين، لذلك عاد الزوج إلى فوق مستوى 1.1000 في نوفمبر.

وبالتالي تذبذب الزوج في نطاق 500 نقطة لمدة 12 شهرا. وعلى سبيل المقارنة، في عام 2017، توسع متداولو زوج اليورو/الدولار بمقدار 1700 نقطة تقريبًا، حيث ارتفعوا من الرقم الثالث إلى 1.2000. كان العام الماضي متقلبًا للغاية - حيث ارتفع الزوج من 1.2000 إلى 1.2500، وبعد ذلك انخفض تدريجياً على مدار ستة أشهر، ليصل إلى الرقم الـ 12. وبالمقارنة مع هذه التقلبات في الأسعار، يبدو أن عام 2019 المنصرم باهتا. وفي الواقع، كان السعر يدور حول المستوى العاشر، وحاول الثيران والدببة فقط "سحب الحبل" - حيث حاول البائعون الذهاب إلى ما دون الرقم التاسع بينما حاول المشترون الارتفاع إلى ما فوق الرقم الـ 14. ولكن في الواقع فإن زوج اليورو/الدولار ينهي العام عند نفس المستوى تقريبًا حيث التقى به (بانخفاض طفيف نسبيًا). كل هذا يشير إلى أن المعركة الرئيسية بين الثيران والدببة لم تحدث بعد.

وقرب نهاية عام 2019، تمكن العالم المالي من تنفس الصعداء: حيث نجت الصين والولايات المتحدة من تصاعد الحرب التجارية، ووافق البرلمان البريطاني في القراءة الثانية على مشروع قانون حول خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. وانخفض التوتر العام في سوق الصرف الأجنبي، مما مكن العملة الأوروبية من إظهار طابعها. وبدوره، تعرض الدولار لضغوط كبيرة. تم استخدام عملة الولايات المتحدة كملاذ آمن في فترة من عدم اليقين، في حين تم استبدال المشاعر المضادة للمخاطر الآن بالرغبة في الأصول المحفوفة بالمخاطر. وبالإضافة إلى ذلك، تواصل الجهة التنظيمية الأمريكية إجراء معاملات إعادة الشراء بين عشية وضحاها، وهذا العامل يمارس أيضًا ضغوطًا أساسية على الدولار، و خاصةً على خلفية السوق الرقيق. وستبقى هذه الحالة على الأقل حتى بداية الأسبوع المقبل، وحتى يدخل المتداولون في نهاية المطاف في وضع التشغيل.

إذا تحدثنا عن آفاق طويلة الأجل فإننا هنا نعود مرة أخرى إلى المشكلات القديمة التي سوف نذكر أنفسنا بها في عام 2020. وسوف يستمر تركيز أزواج الدولار على الصراع التجاري بين الولايات المتحدة والصين بينما سيستجيب زوج اليورو/الدولار أيضًا للأحداث حول بريكست.ومن المقرر أن يقام حفل توقيع المرحلة الأولى من الصفقة بين واشنطن وبكين في نهاية هذا الاسبوع. ومع ذلك، سيبدأ الطرفان مفاوضات بشأن الجزء الثاني من الاتفاقية التجارية حيث ستناقش القضايا الأكثر تعقيدًا وأهمية من الناحية الإستراتيجية. وستكون عملية التفاوض هذه هي الموضوع رقم واحد بالنسبة لمشتري الدولار - يمكن أن تلقي فقط الانتخابات الرئاسية الأمريكية (نوفمبر 2020) بظلالها على هذا العامل الأساسي. يتوقع دونالد ترامب توقيع المرحلة الثانية من الصفقة قبل يوم التصويت. إنه يحتاج إلى النصر في الحرب التجارية بينما يعتمد الصينيون على تغيير السلطة في أوليمبوس السياسي الأمريكي. ومن الواضح أن ترامب سيضغط على الصين، مهددًا بتشديد شروط الصفقة في حالة إعادة انتخابه. في حين أن التصنيفات الحالية لم تعد تتحدث عن القيادة الواضحة لجو بايدن.

وعلاوة على ذلك، وفقًا لاستطلاعات الرأي الأخيرة، يحتفظ الرئيس الحالي بمواقع قوية في الولايات الرئيسية، والتي تعتمد عليها نتائج الانتخابات على الأرجح. ويظهر أحدث استطلاع للرأي أن رئيس البيت الأبيض على المستوى الوطني متقدم على جميع المرشحين الرئيسيين من الحزب الديمقراطي. ومثل هذه الظروف قد يكون لها تأثير مماثل على عناد الجانب الصيني. وفي أي حال، سيكون لعملية التفاوض بين الولايات المتحدة والصين تأثير قوي على أزواج الدولار، بما فيها زوج اليورو الدولار الأمريكي. ومع ذالك، إذا توصل الطرفان إلى حل وسط فسوف يحصل اليورو على دعم قوي حيث يربط رئيس البنك المركزي الأوروبي مخاطر تباطؤ النمو الاقتصادي في منطقة اليورو بعوامل جيوسياسية. سيسمح وقف تصعيد الصراع المطول للبنك المركزي الأوروبي بالحفاظ على موقف الانتظار والترقب بشأن مسألة السياسة النقدية، وبالنظر إلى نمو المؤشرات الرئيسية، حتى التفكير في رفع سعر الفائدة (خاصة على خلفية الآثار الجانبية للمعدل السلبي).

وسوف تتسم مشكلة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي أيضًا بألوان جديدة في عام 2020. ويشير مشروع القرار الذي تم إقراره مؤخرًا إلى أن فترة الانتقال المنتهية في 31 ديسمبر من العام المقبل لن يتم تمديدها وأن إبرام اتفاق تجاري مع الاتحاد الأوروبي بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي يمكن أن يستغني عن موافقة مجلس العموم. ولم يتم الانتهاء من هذه الوثيقة بعد - حيث سيتعين عليها المرور بالقراءة الثالثة في الشهر المقبل ثم حجر الزاوية في مجلس اللوردات. ويتمتع المحافظون الآن بأغلبية خاصة بهم في مجلس النواب بالبرلمان، لذلك بدرجة عالية من الاحتمال يمكن افتراض أن بريطانيا ستغادر الاتحاد الأوروبي قبل 31 يناير، وبعد ذلك ستبدأ المفاوضات خلال الفترة الانتقالية.

ووفقًا للعديد من الخبراء، لن يتوفر للطرفين الوقت للاتفاق على اتفاقية تجارية قبل نهاية العام المقبل - فقد أعرب رئيس المفوضية الأوروبية بالفعل عن استعداده لتمديد فترة التفاوض لمدة عام أو عامين آخرين. ولكن جونسون لا يزال يتخذ موقفا أكثر صرامة بشأن هذه المسألة. والتوتر المتزايد بين لندن وبروكسل سوف يضغط ليس فقط على الجنيه، ولكن أيضًا على اليورو. ولكن إذا وجد الطرفان قاسمًا مشتركًا (على الأقل في تحديد شروط معقولة للفترة الانتقالية) ، فسوف تسحب العملة البريطانية اليورو معها.

وبشكل عام، يميل معظم الخبراء إلى الاعتقاد بأن عام 2020 القادم سيكون أولاً أكثر تقلبًا وثانيًا أقل نجاحًا للعملة الأمريكية. وفي سياق زوج اليورو/الدولار، هذا يعني أنه على المدى الطويل قد يرتفع الزوج إلى منتصف الرقم الـ 17 (أي إلى الخط العلوي لمؤشر بولنجر باند على الرسم البياني الشهري، والذي يتزامن مع خط كيجون سين). ومستوى المقاومة التالي على الإطار الزمني الشهري هو عند 1.2150 (الحد العلوي لسحابة كومو). ومع ذلك، من السابق لأوانه الحديث عن هذه الارتفاعات في الأسعار. وعلاوة على ذلك، بالنظر إلى شدة الحركة الصعودية فإننا يمكننا افتراض أن التراجع التصحيحي إلى منطقة الرقم الـ 11 من المحتمل جدًا في أوائل شهر يناير.