كان رد فعل زوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي ضئيلًا إزاء البيانات المتضاربة حول نمو التضخم الأمريكي. وصلت جميع المكونات تقريبًا إلى المستوى المتوقع ، لكن بعض الفروق الدقيقة في الإصدار مثيرة للقلق ، خاصة فيما يتعلق بحركة نمو الأجور. بشكل عام ، لم يحدث شيء كارثي: المؤشرات لم تكن مثيرة للإعجاب ، لكن في نفس الوقت لم يخيب أملك بشكل خاص. مباشرة بعد نشر البيانات ، انخفض الزوج إلى أسفل الرقم الحادي عشر ، كما يقولون ، "اغتنام اللحظة". لكن نظرًا لعدم وجود أسباب واضحة للتفاؤل ، لم يتمكن البائعون من دفع السعر إلى منطقة الرقم 10. بشكل عام ، بقي الزوج في نفس المواضع كما كان قبل الإصدار. ما هو السبب وراء هؤلاء التجار غير المبالين؟ في رأيي ، هذه الحركة السعرية ترجع إلى عدة عوامل أساسية.

أولاً ، تبين أن معدل التضخم ككل وصل إلى المستوى المتوقع. تباطأ مؤشر متوسط سعر المستهلك الشهري إلى 0.2 ٪. يمكن تتبع الحركة السلبية هنا للشهر الثاني على التوالي ، بعد أن وصل المؤشر إلى 0.4 ٪ في أكتوبر. نما المؤشر من حيث المعدل السنوي ، وبالتالي استمر في الاتجاه الإيجابي ، الذي تم تسجيله للشهر الثالث على التوالي. إذا وصل المؤشر إلى 1.7٪ في سبتمبر ، فقد ارتفع إلى 2.3٪ في ديسمبر. توقع معظم الخبراء ارتفاعه قليلاً (2.4٪) ، لكن الاتجاه نفسه مهم هنا.

إذا تحدثنا عن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (أي ، باستثناء أسعار الغذاء والطاقة) ، فإن الوضع هنا أيضًا "متناقض محايد" في الطبيعة. على أساس شهري ، لم يصل المؤشر إلى القيم المتوقعة (+ 0.1٪ بدلاً من + 0.2٪ المخطط لها) ، لكنه تزامن تمامًا مع توقعات معظم الخبراء (بزيادة تصل إلى 2.3٪ ، كما هو متوقع) في الشهرين السابقين).

الرواتب المخيبة للآمال بشكل كبير. من المحتمل أن يكون هذا المكون قد منع زوج اليورو - دولار من الانخفاض إلى الرقم 10. بعد نشر المنظمات غير الزراعية الضعيفة إلى حد ما ، استكملت أرقام اليوم الصورة السلبية فقط في هذا المجال. خرج معدل نمو متوسط الأجر الأسبوعي الحقيقي عند مستوى الصفر ، في حين صدر هذا المؤشر في الشهر السابق عند 0.8 ٪. كما تبين أن معدل نمو متوسط الأجر الحقيقي بالساعة أقل من التوقعات - فقد كان النمو 0.6٪ ، بينما توقع المحللون قفزة إلى 1.1٪. وفقًا لبعض الخبراء ، ليست هناك حاجة للذعر - خلال فترة ما قبل عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة ، زاد توظيف العمال الموسميين في الولايات المتحدة ، وهذا العامل ذي الطبيعة الموسمية ، على ما يبدو ، لم يؤخذ بعين الاعتبار مع التعديلات المناسبة . من ناحية أخرى ، دخل مكون التضخم لغير المزارعين في المنطقة الحمراء: كان متوسط الأجر بالساعة عند 0.1 ٪ على أساس شهري (أسوأ نتيجة منذ سبتمبر من العام الماضي ، عندما انخفض إلى الصفر) و 2.9 ٪ سنويا (أضعف الأرقام منذ يوليو 2018).

وبالتالي ، لم يكن لدى المضاربين على انخفاض اليورو / دولار سبب وجيه لحركة الهبوط. من ناحية ، كان من الممكن أن يكون الإصدار أسوأ بكثير (مع الأخذ في الاعتبار حركة مؤشرات التضخم غير المباشر) ، من ناحية أخرى ، قد يكون لأرقام اليوم تأثير مماثل على موقف أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بآفاق السياسة النقدية ، وخاصة على خلفية غير البطيئة. قال جيروم باول مرارًا وتكرارًا إن الهيئة التنظيمية ستبدأ في رفع أسعار الفائدة فقط إذا أظهر التضخم "نموًا فعال وثابتًا". من الواضح أن بيانات اليوم لا تفي بالمعايير المحددة.

ومع ذلك ، لا يزال الدولار يحتفظ بالدفاع. يبدو أن المتداولين قلقون بشأن أحداث الغد. اسمحوا لي أن أذكرك أنه يوم الأربعاء ، ينبغي توقيع المرحلة الأولى من الصفقة التجارية بين الولايات المتحدة والصين في واشنطن. ظهرت التفاصيل الأولى لهذا الاتفاق في الصحافة الصينية. وفقا لهم ، فإنه يشمل تطمين بكين بأن الصين ستحصل على سلع أمريكية في أربع صناعات بمبلغ إجمالي 200 مليار دولار على مدى عامين. بالإضافة إلى ذلك ، تعهد الجانب الصيني بشراء كمية كبيرة من المنتجات الصناعية الأمريكية (75 مليار دولار) ، والطاقة - 50 مليار دولار ، والمنتجات الزراعية - 40 مليار دولار. كما وافقت الصين على إنفاق 35 مليار دولار على المشتريات في قطاع الخدمات الأمريكي. سيقام حفل التوقيع في البيت الأبيض ، على الرغم من أن ترامب قال أمس إنها قد تؤجل "إلى موعد لاحق".

تحسبا لهذا الحدث التاريخي ، فإن السوق عصبي بشكل واضح ، وهذه الحقيقة تنعكس في حركة العملة الأمريكية. ومع ذلك ، فإن صفقات البيع في الزوج تبدو الآن مخاطرة كبيرة. بعد أن استقرت المشاعر الأولى حول إبرام الصفقة ، سيتحول تركيز السوق مرة أخرى إلى إحصاءات الاقتصاد الكلي. هذا يعني أن الدولار لا يزال ضعيفًا ، على الرغم من بعض شدة الاهتمام بهذه العملة.

من الناحية الفنية ، يستمر زوج يورو / دولار في خط الوسط لمؤشر بولينجر باند على الرسم البياني اليومي ، على الرغم من أن المضاربين على الانخفاض حاولوا اليوم سحب السعر. ومع ذلك ، فإن الحركة الهبوطية تصاحبها مقاومة قادمة ، والآن أصبح من المستحيل التحدث عن احتمالات الاندفاع الهبوطي. لا يزال الوضع في مأزق ، لذلك في الوقت الحالي ، من المستحسن اتخاذ موقف الانتظار والترقب في ضوء حالة عدم اليقين المتزايدة تحسبا لأحداث الغد.