انخفض زوج الدولار / روبل مؤخرًا إلى أدنى مستوى له في شهرين. قد يبدو أن الروبل يرفض اتباع القانون الأساسي للتحليل الأساسي عندما يحدد الاقتصاد القوي عملة قوية. تواصل العملة الروسية مكاسبها لخمسة جلسات تداول متتالية بينما يتوقع محللو بلومبرج أن ينكمش الناتج المحلي الإجمالي الروسي بنسبة 16% في الربع الثاني بسبب جائحة كوفيد-19. وستكون هذه أسوأ نتيجة منذ أوائل التسعينات. ومع ذلك عندما يكون العالم كله في حالة ركود فإن مثل هذا الانكماش الاقتصادي ليس سببًا لبيع العملة الوطنية.

كما أن السلطات الروسية لديها نظرة واقعية حول آفاق الناتج المحلي الإجمالي. تتوقع موسكو انخفاضًا بنسبة 7.8% في عام 2020 بينما تقدر وزارة التنمية الاقتصادية أن الخسائر الناجمة عن فيروسات كورونا ستصل إلى 1.3 مليار دولار يوميًا.

ديناميات الناتج المحلي الإجمالي لروسيا

في أوقات الركود العالمي لا مفر من الخسائر الاقتصادية. من المرجح أن يواجه الاقتصاد البريطاني أسوأ انكماش في ثلاثة قرون في حين ستتمكن الولايات المتحدة ومنطقة اليورو من العودة إلى مستويات ما قبل الأزمة فقط في 2021-2022. لذلك بالنسبة لغير المقيمين لا يبدو الوضع في روسيا حرجًا. هذا هو السبب في أنهم يشترون بنشاط سندات القروض الفيدرالية التي أصدرتها الحكومة الروسية على أمل أن بنك روسيا سيخفف سياسته النقدية بشكل أكبر. انخفضت عائدات سندات العشر سنوات إلى 5.44% وهو أدنى مستوى منذ بداية التداول في عام 2007. ومع ذلك يتوقع خبراء في سيتي أن المنظم قد يخفض السعر الرئيسي من 5.5% إلى 3%. لذا فإن الشراء الآن في ظروف انخفاض العائد هو استراتيجية جيدة.

بالاستفادة من الوضع الإيجابي تعمل وزارة المالية بنشاط على زيادة الانبعاثات وجذب الأصول بمعدلات منخفضة تاريخياً. تمكنت الوزارة من جذب رقم قياسي بلغ 112 مليار روبل (1.6 مليار دولار) في مزاد السندات لمدة 7 سنوات. بلغ إجمالي عدد الطلبات 149 مليار روبل.

ديناميات سندات القروض الفيدرالية الروسية

بصرف النظر عن الطلب المتزايد من غير المقيمين على سندات الدين الروسية فإن الروبل يكسب الدعم من ارتفاع النفط وارتفاع مؤشرات الأسهم الأمريكية. دعم إعادة فتح الاقتصادات العالمية الرئيسية والآمال في انتعاشها اللاحق وكذلك الدراسات المختبرية الناجحة لقاح كوفيد-19 الطلب العالمي على النفط وخفض المخاوف بشأن عدوى فيروس كورونا. ونتيجة لذلك تزداد الرغبة في المخاطرة مما يعزز نمو الأسواق الناشئة والعملات المعتمدة على النفط.

بدأ الدولار / روبل في الارتفاع الآن خاصة بعد أن لم يتصاعد الصراع الجديد بين واشنطن وبكين. في وقت سابق اتهم دونالد ترامب الصين بإخفاء معلومات حول الفيروس التاجي وهدد بزيادة التعريفات. لحسن الحظ ، لم يحصل هذا السيناريو السلبي على أي تطور إضافي. زادت الصين من مشترياتها من السلع الزراعية الأمريكية. ومع ذلك لا يزال دونالد ترامب حرجًا إلى حد ما قائلاً إن بكين لا يمكنها الانتظار حتى ترى هزيمته في الانتخابات. في الوضع الحالي من الجيد الحفاظ على المراكز القصيرة على الدولار / روبل التي تم تشكيلها عند اختراق مستوى الدعم عند 72.5-72.6. المستويات 68.7 و 65.3 ستكون بمثابة أهداف متوسطة المدى.

الشارت اليومي لزوج الدولار / روبل