أصبح منتصف هذا الأسبوع علامة فارقة بالنسبة للأسواق المالية التي تنتظر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ترجع معظم التوقعات إلى حقيقة أن الهيئة التنظيمية ستلتزم بالسياسة النقدية السابقة وتترك السعر الرئيسي عند المستوى الحالي. في الوقت نفسه تنتظر الأقلية في السوق بكثافة الصيد وتتحدث عن الهدوء الذي يسبق العاصفة.
وفقًا للمحللين لا يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأي شيء على صدره في الوقت الحالي على شكل مفاجآت غير سارة. في هذه الحالة تبدأ الأسواق في التعافي تدريجيًا بعد الرفع التدريجي لقيود الحجر الصحي الناجمة عن جائحة كوفيد-19 ولن يخلق الاحتياطي الفيدرالي عوامل ضغط إضافية لهم.
العديد من الخبراء واثقون من أن مجلس الاحتياطي الاتحادي سيواصل سياسته النقدية في اجتماع اليوم ، المقرر عقده في 10 يونيو والذي كان ناجحًا منذ مارس 2020. ثم في بداية الوباء تم وضع الأسس لاستعادة الاقتصاد العالمي ، مما يساهم في صعوده على شكل حرف "في" والذي لم يصدقه أحد تقريبًا.
دعمت إجراءات مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي تهدف إلى التعافي السريع للدمار الاقتصادي العملة الأمريكية بشكل كبير. ارتفع الدولار بشكل حاد وعزز مركزه مقابل العملات الأخرى. بعد مرور بعض الوقت ضعف الدولار الأمريكي مرة أخرى لكنه استخدم أي شيء حتى أدنى فرصة للتعافي خلال التداول.
ومع ذلك يقول المحللون أن هناك عدد من العقبات التي تنشأ في طريق نمو الدولار. قد يكون أولها "مفاجأة" من الاحتياطي الفيدرالي إذا قررت الهيئة التنظيمية تغيير المعدل. يمكن أن نتذكر أنه الآن عند مستوى 0.25 وأي "تأرجح" في اتجاه الانخفاض والزيادة يمكن أن يهز مركز الدولار بشكل ملحوظ. ومع ذلك يعتبر الخبراء أن هذا السيناريو غير محتمل ولا يرون خطرًا على العملة المشار إليها في الاجتماع القادم لمؤسسة مالية رائدة.
قد يكون العائق الآخر أمام النمو المحتمل للعملة الأمريكية هو خيبة أمل السوق فيما يتعلق بقوة الاقتصاد الأمريكي. إذا لم يتم التشكيك في تأثيرها على الأسواق المالية العالمية في وقت سابق فقد تغير الوضع الآن. كان للدولار مزايا لا يمكن إنكارها على العملات العالمية الأخرى معززة بالاقتصاد الوطني ولكن هذا المصدر ينفد الآن. وفقًا للمحللين يظهر الاقتصاد الأمريكي بشكل دوري ضعفًا ويسحب إلى الهاوية والدولار.
يمكن ملاحظة أن الولايات المتحدة ليس لديها احتياطيات نقدية محلية تجذب نصيب الأسد من رأسمالها الحالي من الخارج. في محاولة لزيادة الاستثمار استخدمت الولايات المتحدة وضع الدولار كعملة عالمية رئيسية وجذب المدخرات الأجنبية ولكن هذا التدفق قد يتوقف. قام جائحة الفيروس التاجي بتعديلاته بإغلاق "الصمام" النقدي واضطرت اقتصادات البلدان المختلفة إلى تكريس كل جهودها من أجل البقاء. في مثل هذه الحالة تقاتل كل دولة من أجل نفسها وكل فلس محسوب. الاستثناء النسبي هو تصرفات القادة الأوروبيين الذين يحاولون توحيد قواهم لاستعادة اقتصاد منطقة اليورو.
في الوضع الحالي الذي تفاقم بسبب الوباء المتفشي يبدو أن الدولار جزيرة موثوق بها للمستثمرين وهو أصل وقائي لا يتزعزع سيبقى كذلك لسنوات عديدة. في الواقع في جميع أنحاء الوباء قام الدولار بعمل ممتاز كطالب للأصول ولكن الآن أعاد السوق التفكير كثيرًا بما في ذلك وضعه. يخشى المستثمرون من مصير الدولار الأمريكي ورأس المال المقوم بالدولار في المستقبل. في هذه الحالة يتزايد خطر عجز الحساب الجاري في معاملات الصرف الأجنبي بشكل كبير ولن يساعد وضع العملة الرئيسية الدولار في هذه الحالة. يقول المحللون أنه من المحتمل أن ينهار الدولار مما يدفن آمال السوق في مزيد من النمو التدريجي. قد يؤدي الانهيار المحتمل للدولار الأمريكي إلى عواقب وخيمة في شكل ارتفاع التضخم والذي يمكن أن يتحول بسرعة إلى تضخم ركد.
ضعف العملة الأمريكية هو العرض الأول للعجز المتزايد في الحساب الجاري لذلك لا يتم استثناء الارتفاع الحاد في العجز التجاري الأمريكي. إذا تم تنفيذ هذا السيناريو فإن القيادة العالمية للاقتصاد الأمريكي التي تُركت بدون مدخرات داخلية بشكل أساسي مع جيب فارغ سوف تتحول إلى بيت من ورق. ونتيجة لذلك سوف تنهار في أي وقت تحت تأثير أي عامل سلبي أكثر أو أقل. ومع ذلك يعتمد الخبراء على سيناريو أكثر إيجابية حيث لن يفقد الدولار مكانته الرائدة في العملة والاقتصاد الأمريكي بدعم من الاحتياطي الفيدرالي لن يصبح ضعفاً.
عند تحليل الوضع الحالي خلص الخبراء إلى أن السياسة المحايدة للاحتياطي الفيدرالي ستكون الأكثر صلة بواقع اليوم. أما بالنسبة للتغيير المحتمل في الأسعار فلا توجد شروط مسبقة لذلك. لا تتوقع السوق أي تغييرات حادة في السياسة النقدية الحالية على الرغم من ارتفاع مخاطر الموجة الثانية من الوباء. في حالة الظروف الاستثنائية الناجمة عن كوفيد-19 ستتبع التغييرات في خطاب مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ولكن الآن خلال فترة الهدوء ستكون الإجراءات التنظيمية متناظرة مع الوضع الحالي.
وفقًا للخبراء يمكن أن يؤدي انتقال الروبيكون النقدي باسم سعر الفائدة الفيدرالي (إما هبوطيًا أو تصاعديًا) إلى اختلال توازن السوق بشكل خطير. يدرك الاحتياطي الفيدرالي هذه المخاطر لذلك يعتقد المحللون أنه سيترك كل شيء كما هو. في الوقت الحالي من المرجح أن تحافظ الهيئة التنظيمية على المعدل ولكن في الوقت نفسه يكون التوازن في الأسواق المالية هشًا وبالتالي فإن التغييرات مقبولة تمامًا في المستقبل القريب.
