غمرت الأسواق موجة من الحماس مرة أخرى. حيث ان الارتفاع في أسعار الطاقة لا يُفسَّر بأخطاء الإدارة بقدر ما هو بسبب الطلب المتزايد ، وكما هو معروف بالفعل ، فإن الطلب له علاقة مباشرة بالنشاط الاقتصادي. حيث تعتبر الزيادة في التضخم في معظم دول العالم أيضًا علامة إيجابية تشير إلى تزايد طلب المستهلكين ، وليس اتجاهًا خطيرًا على الإطلاق لتدفق برامج الدعم التي تم إصدارها على مدار عام ونصف خلال وباء غير معلن في قطاع المستهلك.
يستمر مؤشر تقلب "في آي إكس" في الانخفاض وهو بالفعل بالقرب من أدنى مستوياته. تقارير الشركات الأولى إيجابية ، مما يدعم نمو مؤشرات الأسهم. وتستمر العوائد في النمو عبر نطاق السوق بأكمله.
لكن هل كل شيء على ما يرام؟
انخفض معدل التضخم في المملكة المتحدة من 3.2٪ إلى 3.1٪ في سبتمبر. كما انخفض معدل التضخم الأساسي بشكل طفيف من 3.0٪ إلى 2.9٪. رد الجنيه بانخفاض مؤقت ، وبحلول نهاية اليوم ، استعاد الجنيه مركزه بالكامل. لم تنظر الأسواق إلى انخفاض أسعار المستهلك كعلامة على اتجاه طويل الأجل.
أجرى معهد "إن آي إي إس آر" دراسة صغيرة من أجل معرفة العوامل التي تؤثر على طريقة حركة أسعار المستهلك في العام المقبل. حتى في ظل السيناريو "المنخفض" الأضعف ، بافتراض أن التضخم سيرتفع بنسبة 1٪ فقط على أساس سنوي كل شهر ، فإنه سيظل فوق 4٪ حتى أبريل 2022. وفي الوقت نفسه ، قالت سيناريوهات أخرى أكثر واقعية أنها ستكون في نطاق 4.7 ٪ -6.5٪.
يعتقد "إن آي إي إس آر"أنه سيتم تنفيذ مستوى مرتفع من التضخم إذا استمرت المشاكل مع سلاسل التوريد وناقلات الطاقة (حتى لا تتفاقم) ، وإذا كان الأمر كذلك ، فهذا يعني الفشل الكامل لسياسة استهداف التضخم لبنك إنجلترا. وهذا بدوره يعني فقدان الثقة.
من الضروري وقف التضخم ، وهي قضية استراتيجية ، ومن هنا جاءت التوقعات بأن بنك إنجلترا سيرفع المعدل بالفعل في نوفمبر بنسبة 0.15٪ (وهو ما سيكون له أهمية رمزية فقط ولن يكون له تأثير خطير على الأوضاع المالية). يرجع الطلب على الجنيه الإسترليني إلى التوقعات برفع سعر الفائدة ، ولكن الوتيرة التي يفترضها السوق ، بناءً على الزيادة المتوقعة في التضخم ، ستكون صعبة للغاية بالنسبة للاقتصاد البريطاني. لذلك ، فإن الطلب على الجنيه ليس له أي مبرر جوهري في الوقت الحالي.
من المفترض أن يواصل الجنيه نموه على المدى القصير تحسبا لاجتماع بنك إنجلترا. تم الوصول إلى حدود القناة 1.3820 / 40 ، لذا فإن التراجع إلى 1.3740 / 50 ممكن تقنيًا ، والذي سيتم استخدامه في عمليات الشراء. الهدف عند 1.3900 / 20 ملائم ، لكن النمو الحاد طويل الأجل أمر مشكوك فيه.
في غضون ذلك ، وصل العائد على سندات الإكراميات لأجل 5 سنوات إلى 2.77٪ ، وهذا هو الحد الأقصى منذ مارس 2005. ويمكن القول إن توقعات التضخم في الولايات المتحدة تتزايد ، ومحاولات إعلان هذا النمو مؤقتًا ليس لها أسباب جدية.
إن نمو التضخم حول العالم واضح تمامًا. وبعد بنك إنجلترا وبنك الاحتياطي النيوزيلندي ، يتوقع "سكوتيابانك" أن يبدأ بنك كندا في رفع السعر ، مع توقع زيادة بنسبة 1٪ على الأقل في عام 2022. وفي المقابل ، سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي فقط بخفض برامج التيسير الكمي في الوقت الحالي ، ولكن إذا لم يتوقف نمو التضخم ، فسيتعين أيضًا مراجعة توقعات الأسعار.
تنظر الأسواق إلى الاتجاهات الحالية على أنها إيجابية مؤقتًا ، وبالتالي سيستمر النمو في الطلب على العملات الخطرة. الفائزون هم الدولار الأسترالي والدولار الكندي والدولار النيوزيلندي. أما بالنسبة للين والفرنك واليورو ، فالوضع أسوأ بكثير. إن فرص نموها حتى نهاية عصر ندرة الطاقة ضئيلة ، ومن غير المرجح أن يحدث هذا قبل مارس وابريل. واختبرت العقود الآجلة لخام برنت لشهر ديسمبر مستوى 86 دولارًا للبرميل ، وبما أن أوبك + مصممة على الالتزام بجدول نمو الإنتاج ، فإن أسعار النفط لا يمكن أن تتغير إلا في اتجاه النمو حتى نهاية العام. وسيكون الشتاء حارًا ، حتى لو كان باردًا جدًا.
