يحافظ المعدن الأصفر على هدوئه على الرغم من الانخفاضات السعرية القصيرة الأمد. وفي نتيجة اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأخير، ارتفعت قيمة الذهب قليلاً، مدعومة بالاتجاه الصاعد الحالي. ومع ذلك، يشعر المحللون بالقلق بشأن انخفاض قيمة المعدن الثمين في المدى المتوسط، على الرغم من أن العديد من العوامل تشير إلى ارتفاع سعر الذهب.
في بداية هذا الأسبوع، شهدت قيمة الذهب حركة اتجاهية متباينة، حيث ارتفعت قليلاً نتيجة انخفاض قيمة الدولار. وبحسب الخبراء، فإن المعدن الشمسي يفتقر إلى الزخم، حيث اتخذ المشاركون في السوق موقف الانتظار قبل خطاب جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أمام الكونغرس الأمريكي، والذي سيعقد يوم الأربعاء 21 يونيو. وسيقوم بإلقاء خطاب آخر أمام لجنة البنوك الأمريكية يوم الخميس 22 يونيو.
في هذا السياق، يتوقع المشاركون في السوق أن يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي تلميحات حول السياسة النقدية المستقبلية للمنظمة ويوضح الآفاق المتعلقة بمعدلات الفائدة. ويجدر بالذكر أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قطع في الأسبوع الماضي دورة رفع معدل الفائدة الرئيسي الذي استمر منذ مارس 2022. ومع ذلك، تغيرت الكثير من الأمور منذ ذلك الحين. في الشهر المقبل، يتوقع معظم المحللين (76.9٪) رفعًا آخر لمعدل الفائدة الفيدرالي بنسبة 25 نقطة أساسية، إلى 5.25٪ - 5.5٪ سنويًا.
في هذه الحالة، انخفضت العملة الأمريكية بنسبة 0.1٪، مما فتح الباب لارتفاع مؤقت في سعر الذهب. استفاد المعدن النفيس من هذه الفرصة وارتفع قليلاً، بينما كان المتداولون في حالة تعليق بخصوص المزيد من إجراءات المنظمة. وفي وقت لاحق، تبينت الأمور، لكن التوزيع لم يكن لصالح الذهب.
في صباح يوم الأربعاء 21 يونيو، انخفض المعدن الأصفر قليلاً نتيجة تعزيز الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد السندات الحكومية الأمريكية. انخفض سعر عقود الذهب لشهر أغسطس على بورصة نيويورك Comex بنسبة 0.04٪ إلى 1947.10 دولار للأونصة الواحدة. وفي الوقت نفسه، كانت أسعار الذهب الفورية عند مستوى 1936.03 دولار للأونصة الواحدة. وفي يوم الأربعاء 21 يونيو، تم تداول زوج XAU/USD بسعر 1946.85 دولار، مما أدهش المستثمرين بتقلبات الأسعار.
سُجِّلَ تراجع طفيف في أسعار الذهب على خلفية ارتفاع تدريجي للدولار الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، ساهم ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية في خفض أسعار الذهب. يُذكر أن السندات الحكومية الأمريكية هي بديل للاستثمار في الذهب. ومع ذلك، يجب على المتداولين والمستثمرين أن يكونوا حذرين، حيث إن أسعارهم لها ديناميكية متباينة.
وفقًا لملاحظات المحللين، تم تداول المعدن الثمين في نطاق ضيق خلال الشهر الماضي، وذلك تحت تأثير عدم اليقين بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي والإشارات المتضاربة حول احتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة الأمريكية. يتراوح نطاق أسعار الذهب بين 1925 و 2000 دولار للأونصة. ومع ذلك، لا يوجد محفزات للارتفاع أو الانخفاض في أسعار الذهب. يجب أن يتغير هذا التوازن النسبي في المستقبل القريب، يعتقد الخبراء. ومع ذلك، يصعب عليهم الإجابة على الاتجاه الذي سيتجه إليه المعدن الأصفر - هبوطًا أم صعودًا.
تثبيت توقعات رفع أسعار الفائدة يعيق ارتفاع الذهب، وفقًا للخبراء. ومع ذلك، يعد الطلب على الأصول الملاذية من قبل المستثمرين الذين يستعدون لركود محتمل في عام 2023 مصدر دعم للمعدن الأصفر. ووفقًا للتوقعات الأولية، سيتم تداول زوج XAU/USD في "الجانبية" في المستقبل القريب. وفي إطار التصحيح الهابط، يمكن للمعدن النفيس أن يبدأ مجددًا في الهجوم على مستوى 1925 دولارًا، ثم ينخفض إلى مستويات منخفضة بين 1913 و 1900 دولارًا.
والخيار البديل لهذا السيناريو هو استمرار ارتفاع المعدن الأصفر بشكل مستقر. ويتوقع المحللون تحقيق تحول إيجابي فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 1942 دولارًا للأوقية. في مثل هذه الحالة، يمكن للذهب أن يستأنف صعوده إلى 1967 دولارًا أو أعلى. ولمواصلة صعود الذهب، الذي يمكن أن يتحرك "بشكل درجي" في نطاق 1990-2005-2015 دولارًا، سيتعين عليه التغلب على منطقة المقاومة الرئيسية عند 1975-1978 دولارًا.
في منتصف هذا الأسبوع، اخترق سعر الذهب المتحرك المتوسط لمدة 100 يوم إلى الأسفل، وفقًا للخبراء. وهذا يضغط على أسعار المعدن الثمين، حيث يقوم المتداولون الذين يعتمدون على المؤشرات الفنية ببيع الذهب أو زيادة المراكز القصيرة عليه. يعتقد المشاركون في السوق أن المعدن الذهبي قد ينخفض إلى 1842 دولارًا بحلول نهاية الأسبوع، على الرغم من أن هذا السيناريو غير مرجح.
تلعب توقعات السوق بشأن أسعار الفائدة دورًا مهمًا في الديناميكية المستقبلية للذهب. في الوقت الحالي، فإن هذه التوقعات مرتفعة بما يكفي، حيث يتوقع المتداولون والمستثمرون زيادة أخرى في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو. يتضمن تغيير توقعات أسعار الفائدة من قبل FOMC زيادة مزدوجة بنسبة 25 نقطة أساسية في عام 2023.
قام خبراء استراتيجيات العملات في Commerzbank بتعديل توقعاتهم للذهب بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الذي عقد الأسبوع الماضي. يرون أن السعر المناسب للذهب هو 1950 دولارًا للأونصة. وفي الوقت نفسه، خفض Commerzbank توقعاته لأسعار الذهب: سيبلغ سعر المعدن النفيس 2000 دولار للأونصة في النصف الثاني من عام 2023. يتوقع البنك زيادة أخرى في أسعار الفائدة التي ستحدث الشهر المقبل. ثم سيأخذ الجهاز التنظيمي استراحة حتى الربع الثاني من عام 2024. "سيؤدي هذا إلى تباطؤ أي تعافٍ مستقر للذهب"، يعتقد في Commerzbank.
بالإضافة إلى ذلك، يقول المحللون إن الفضة ستصل إلى مستوى قياسي جديد في العام المقبل بقيمة 2100 دولار للأوقية الواحدة. وفي المستقبل القريب، سيظل المعدن الأصفر في "الجانبية"، وفقًا للبنك. وتشير توقعات الاقتصاديين في Commerzbank الحالية إلى أن سعر الذهب سيكون أقل بمقدار 50 دولارًا في النصف الثاني من عام 2023 مقارنة بالسابق (في نهاية هذا العام - 2000 دولار للأوقية الواحدة). يجدر بالذكر أن التوقعات السابقة كانت تتوقع 2050 دولارًا للأوقية الواحدة.
إعادة تقييم أسعار "الذهب" من قبل محللي البنك يشير إلى أن الخبراء يرون أن إمكانية مزيد من الارتفاع في سعر الذهب محدودة. ومع ذلك، فإن فرصة المزيد من الارتفاع ما زالت موجودة. في Commerzbank، لا يزالون متفائلين بشأن الآفاق المتوسطة والطويلة للمعدن الأصفر.
تتمسك استراتيجيات العملات في VanEck، الشركة العالمية لإدارة الأصول، بنفس الرأي. يعتقد الخبراء أن الذهب سيصل في المستقبل القريب إلى 2075 دولارًا للأونصة وسيبقى في هذا النطاق لفترة طويلة. ويساعد على ذلك تصاعد التوترات الجيوسياسية واحتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة الأمريكية.
ومع ذلك، فإن هناك مخاطر "ذيلية" مواتية للمعدن الثمين (مخاطر تغيير سعر الأصل أو المحفظة الاستثمارية بنسبة تزيد عن ثلاثة انحرافات معيارية عن السعر الحالي). وتشمل هذه العوامل الصراعات الجيوسياسية والأزمات المالية. وفي الوقت الحالي، لا يوجد نقص في هذه العوامل، وفقًا لـ VanEck.
بالإضافة إلى ذلك، تبقى المخاطر المالية العالمية التي تدعم ارتفاع الذهب عالية وستستمر لفترة طويلة. ويزيد من هذه المخاطر احتمالية حدوث ركود في الولايات المتحدة الأمريكية. وفقًا لآراء المحللين، يمكن أن يتسبب تدهور الظروف المالية في حدوث هذا الركود. وفي الوقت الحالي، يشهد القطاع الصناعي في الولايات المتحدة الأمريكية انخفاضًا طويل الأمد.
وتبقى الدولار القوي تهديدًا آخر للمعدن الأصفر. ومع ذلك، يصعب عليه المنافسة مع الذهب، حيث يتمتع الذهب بطلب متزايد من الحكومات والبنوك المركزية. "في هذه المرة، سيكون تعزيز الدولار أقل مشكلة بالنسبة للذهب، حيث تستمر الدول النامية في شراء المعدن الثمين وتقلل من اعتمادها على الدولار الأمريكي"، يختم المحللون.
