هل ستساعد التدخلات اللفظية الين؟ بعد أن أُعلن أن البنك المركزي الياباني ينوي التحرك نحو تطبيع السياسة النقدية بوتيرة بطيئة، بدأ الثيران في زوج USD/JPY بالعمل. جلبوا الزوج إلى مستويات أكتوبر 2022 على مقربة، وهي الأعلى خلال 32 عامًا. لم تتحمل طوكيو الرسمية هذا، ملمحة بالتدخل في سوق الفوركس. هل ستوقف كلام الحكومة مشتري زوج العملات المحلل؟

وفقًا لماساتو كاندا، نائب وزير المالية الياباني للشؤون الدولية، فقد شهد زوج USD/JPY تقلبات بنسبة 4% فقط خلال الأسبوعين الماضيين. هذا يبدو غريبًا ولا يعكس الأسس. تكون حركات الين طبيعية، والحكومة مستعدة للتصرف وفقًا لذلك. لم يستبعد وزير المالية شونيتشي سوزوكي أي تدابير لكبح ضعف العملة اليابانية. تعطل التقلب الزائد خطط الأعمال، مما يضر بالاقتصاد.

ديناميات المواقف التكهنية على الين

يعتبر المستثمرون مستوى 152 لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني كنوع من الخط الأحمر، تجاوزه سيحل محل التدخلات اللفظية بالتدخلات النقدية. في الوقت نفسه، يعتزم المضاربون اختبار إصرار طوكيو الرسمي. يقوم كل من مديري الأصول وصناديق التحوط بزيادة مراكزهم القصيرة على الين، وقد ارتفعت تكلفة تحوط المخاطر المرتبطة بها إلى أعلى مستوى لها منذ يناير 2022.

وبالتالي، فإن المواجهة بين الأسواق والسلطات على وشك أن تصل إلى ذروتها، ولكن في الواقع، العامل الأكثر أهمية بالنسبة لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني هو متى سيواصل بنك اليابان دورة تعديل سياسته النقدية. وبناءً على تسارع أسعار المستهلكين من 2.2% إلى 2.8% في فبراير، فإن لديه جميع الأسباب اللازمة لذلك. على الرغم من أن التضخم الأساسي تباطأ من 3.5% إلى 3.2%، إلا أنه لا يزال عند مستويات مرتفعة.

ديناميكية زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني وتكلفة تحوط مخاطر تضعيف الين

وفقًا لـ 62% من 47 خبيرًا في بلومبرغ، سترفع بنك اليابان سعر الفائدة الليلية للمرة الثانية من يونيو إلى أكتوبر. ويتوقع 26% أن يحدث هذا في الشهر الثاني من الخريف، بينما يفضل 23% شهر يوليو. يفترض التقدير العام أن ترتفع تكاليف الاقتراض من الصفر إلى 0.25% بحلول نهاية عام 2024.

يدعم شراء USD/JPY أيضًا شكوك المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقلل معدل الفائدة الاتحادية ثلاث مرات هذا العام. على الرغم من أن التوقعات الوسيطة للجنة السوق المفتوحة للفدرالي تشير إلى ذلك، إلا أن 9 من أصل 19 من أعضاء اللجنة يرون خطوتين أو أقل نحو التوسع النقدي، مما يدعم الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية في العالم. كما أن خبراء بلومبرغ يتوقعون انخفاض تكاليف الاقتراض من 5.5% إلى 5% ويميلون أيضًا إلى نفس الرأي.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي لـ USD/JPY، تم تشكيل شمعة دوجي داخلية. يتم تنفيذها من خلال تقديم أوامر شراء مؤجلة للزوج من 151.55 وبيع من 151.05. يمكن تكرار الاستراتيجية 1-2 مرات عند الإغلاق بأمر توقف.