صراع القوى. هذا ما يشارك فيه الحمامات والصقور في البنك المركزي الأوروبي. هذا ما يشارك فيه زوج العملات اليورو/دولار. على جانب الدولار الأمريكي هناك توقعات أقل لتخفيضات سعر الفائدة المتوقعة لعام 2024 مما يتوقعه المستثمرون، اقتصاد أمريكي أقوى، ومخاطر عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض. من جهة اليورو، هناك تعافي اقتصادي عالمي ورغبة عالية في تحمل المخاطر. ونتيجة لذلك، يتم ضغط زوج العملات الرئيسي في نطاق 1.05-1.10، ومن الصعب القول ما إذا كان سيتمكن من الخروج منه في المستقبل القريب.

بعد إحصائيات التوظيف الأمريكية القوية لشهر مارس، كان من المفترض أن يستسلم الثيران لزوج العملات اليورو/دولار. خفضت سوق العقود الآجلة فرص تخفيض سعر الفائدة الفيدرالي في يونيو إلى أقل من 50%. تقديرات المشتقات تقدر مدى التوسع النقدي للفدرالي بنقطة أساسية 60. بمعنى آخر، يجب أن تنخفض تكاليف الاقتراض في اجتماعين للجنة الفدرالية للسوق المفتوحة في عام 2024. هناك فرصة ضئيلة لأن تنخفض في اجتماع ثالث.

ديناميكية توقعات السوق لسعر الفائدة الفيدرالي

هذا يشكل تناقضًا كبيرًا مقارنة ببداية العام عندما كان من المتوقع أن تقوم الاحتياطي الفيدرالي بـ 6-7 أفعال للتوسيع النقدي ابتداءً من مارس. توقع خبراء بلومبرغ أن الاقتصاد الأمريكي سينمو بنسبة تقريبية 1%، وأن التضخم سيبطئ إلى 2.6%. الآن، من المتوقع أن يكون الناتج المحلي الإجمالي 2.2%، وأن يكون مؤشر أسعار السلع الشخصية 2.9%. مع اقتصاد قوي وأسعار مرتفعة، ليس لدى الاحتياطي الفيدرالي سبب لتخفيف السياسة النقدية. ومع ذلك، يستمر في الإصرار على ذلك.

إن الخطاب الحمائي لجيروم باول وغيره من مسؤولي FOMC يؤدي إلى زيادة في مؤشرات الأسهم الأمريكية ويضعف الظروف المالية. ونتيجة لذلك، يصبح صراع الاحتياطي مع التضخم المرتفع أكثر صعوبة. ولكنه مستمر! كل من مؤيدو التوسيع النقدي ومعارضوه بفارغ الصبر في انتظار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين. ليس من الغريب أن زوج العملات EUR/USD لم يحقق أي تحرك واضح للأعلى أو للأسفل وبدلاً من ذلك سقط في التوحيد.

في أوروبا، هناك مشاكل أخرى. يبدو أن مسألة "متى" لم تعد ذات صلة. يصر معظم أعضاء مجلس الحكم على خفض سعر الفائدة في يونيو. تنشأ اللغز من كم سيقوم البنك المركزي الأوروبي بتخفيف السياسة النقدية. إذا تبين أن مقياس التوسيع النقدي أكبر من ذلك للفيدرالي الأمريكي، فإن زوج العملات EUR/USD يواجه خطر الانخفاض.

ديناميات التضخم والتوقعات في منطقة اليورو

تحث الحمامات البنك المركزي الأوروبي على اتخاذ إجراء نشط. في رأيهم، من الأفضل خفض سعر الفائدة على الودائع في وقتٍ مبكر بدلاً من ذلك. إذا بقي عند مستوى 4% لفترة طويلة، فإن اقتصاد منطقة العملة لن يتحمل وسينهار. على الجانب المقابل، ينصح الصقور بعدم الإسراع. اجتماع المجلس الحاكم في 11 أبريل يعد بأن يكون ساخنًا، ولكن أولاً يجب أن تجتاز الزوجة الرئيسية للعملة الاختبار مع بيانات التضخم الأمريكية لشهر مارس.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج العملات EUR/USD في نطاق ضيق. الثيران يحاولون استغلال شمعة الدبوس عند اختراق المقاومة عند 1.0845. إذا نجحوا، ستكون للزوجة الفرصة للانتقال نحو 1.0875 وما فوق. إذا لم يحدث ذلك، ستكون هناك فرصة للعودة إلى البيع.