歐洲央行的期待。意大利通脹下降可能只是德國和法國即將發生的事件的前奏。

因此，意大利通脹的下降可能是即將到來的變革的前兆。眼下所有的目光都集中在德國和法國，期待他們在本週四和週五採取的行動。

在6月份，意大利月通货膨胀率大幅下降至零，较5月份的0.3%下降。这一结果大大超出了预期，将年度通胀率降至6.4%，而预期为6.8%，大幅低于5月份的7.6%。

在欧元仍处于观察员身份的同时，预计将在周四公布的通胀数据将成为欧洲央行的一个关键节点，帮助其确定在当前市场周期中其鹰派立场对利率是否合理。

“意大利的通胀率比预期更为温和，并且从先前的报告大幅下降，这为欧盟整体通胀率放缓带来了希望。”Jefferies的策略师们表示。

关键是德国北莱茵-威斯特法伦州的通胀率报告，通常该报告为欧洲经济巨人奠定趋势，并领先于国家级数据。

星期五，法国将公布其通胀报告，这将预示着欧盟整体报告的出炉时间，定于10:00。

意大利通胀数据意外下降，分析师们认为能源价格的意外下降是导致此次惊喜的主要原因。能源因素仍然是意大利通胀放缓的主要因素。

欧洲的天然气市场形势

歐洲天然氣價格在週末通常的每週一次的下降後再次上升，回升至每千立方米約400美元左右。

根據WindEurope協會的數據，周一風力渦輪機的產量比前一個半星期增加了兩倍，達到了令人印象深刻的水平。在這一天，風力發電站滿足了該地區15.5%的能源需求。

週二，發電量下降了些許，下降至13.7％。自從6月份以來，平均水平大約是10％。2022年6月，風力發電機滿足了該地區11％的能源消耗。

週二，歐洲天然氣價格上漲了7％。在荷蘭TTF交易所，隔夜供應合約收於每千立方米396美元。

歐洲正在積極地在其儲存庫中儲備天然氣。根據歐洲瓦斯基礎設施(Gas Infrastructure Europe)的數據，儲備水平目前達到76.42%，比過去五年同期平均水平高出16個百分點。

截至6月26日，儲備量增加了0.25個百分點。儘管目前的儲備速度略低於過去五年的平均水平，但如果能夠保持這種速度直到夏季結束，將使儲備庫在9月底達到90%的目標儲備水平。

再次谈谈意大利

值得注意的是，意大利的核心通胀率从5月的6%降至5.6%。这为未来几个夏季月份的进一步下降创造了有利条件，分析师们指出。

与此同时，他们警告说，不能排除未来可能出现的不稳定性。

歐洲央行則歡迎其他主要歐洲經濟體類似的趨勢，儘管任何下降幅度可能不足以阻止他們在七月份提高利率。

外匯市場最關心的問題是九月份會發生什麼。通脹是否在那時足夠穩定，使歐洲央行停止提高利率的週期？

如果发生这种情况，欧元可能会受到压力。有关验证这一假设的可能性将在周四公布的德国通胀数据中提供。

目前，欧元对于1.0950的水平仍持有攻势。

本周，克里斯蒂娜·拉加德表示加息十分可能，近期内本轮加息的高峰不会宣布。她和其他欧洲央行政策制定者明显倾向于继续加息循环。

EUR/USD仍然在下跌时得到良好支撑。Scotiabank对该货币对的前景持有积极看法。

未来几天突破1.1010（上周高点）将加强短期动能，重新测试1.1090-1.1100之间的区域。

如果卖压进一步增加，那么欧元在近期可能会回到1.0880的水平。而突破下方将引入下一个支撑位1.0840——6月23日的周低。

欧洲央行鹰派

周二，欧洲央行（ECB）首席经济学家菲利普·莱因呼吁金融市场不要指望在接下来的两年内降息。

莱因表示：“市场应该考虑调整监管政策的时机和速度。”

"我们在接下来的几年内不会达到2%的目标。我们甚至在今年也会取得显著进展，尤其是年底，但在接下来的几个月内，利率不会降至2%。"政治家总结道。

他的言论与克里斯汀·拉加德之前的声明一致。她在她的讲话中指出，中央银行已经取得了显著进展，但"目前无法宣布胜利"。

2022年7月起，欧洲央行将利率上调了400个基点。市场预期下个月还将再次上调25个基点，并考虑在9月进一步升息的可能性。

然而，一些经济学家认为，欧洲央行可能不得不放弃收紧货币政策，因为利率上调可能会导致欧元区经济出现重大冲击。

莱恩表示，政策制定者应该采取坚决的政策，并在长时间的不确定期内保持货币和信贷限制。

欧洲央行需要确保没有新冲击，这可能使通胀率偏离2%的目标，这就是为什么保持监管措施的稳定性非常重要。

“当我展望未来两年时，我没有看到利率迅速下降的迹象。因此，在我看来，没有理由期待它们很快下降，”莱恩说。