人們希望投資美國股市，但他們正在考慮其他類別的行業——那些相對於過去的領先者而言具有相對價值的行業。因此，儘管道瓊斯成功創下了一波「聖誕老人反彈」，自2021-2022年以來的最佳表現，但標普500指數已連續三年未能如此。

標普500指數聖誕老人反彈動態

高盛將2026年稱為微輪動之年，原因是市場極度集中和人工智慧技術交易的演變。根據該銀行的數據，前十大股票占市場市值的41%以及2025年標普500指數回報的53%。同時，巨頭們繼續推動市場的發展：NVIDIA對收入預測的更樂觀聲明使得廣泛指數創下新高。10月，這家全球最大的公司預測收入約為5,000億美元。

儘管標普500指數錯過了聖誕行情，投資者對未來仍持樂觀態度，尤其是在新年開始時。自1929年以來，美國股市約有60%的時間在1月份上漲。

與此同時，高盛預計明年歐洲將再次超越美國。該銀行預測EuroStoxx 600指數將上升至625點，約比目前水平高出4%。

歐洲和美國股票指數的市盈率動態

如果資本從估值較高的美國股市轉向歐洲，將成為標普500指數創新高的障礙，特別是在美國經濟可能放緩及美聯儲減碼政策暫停的背景下。根據里士滿聯邦儲備銀行行長Thomas Barkin的說法，當前的貨幣政策接近中性，既不刺激也不抑制經濟。這表示，目前要恢復降低聯邦基金利率仍為時過早。

然而，投資者對市場前景依然樂觀，尤其是在年初，市場上充斥著資金從持有7.6萬億美元的貨幣市場基金轉入美國股市的討論。如果這種情況發生，那麼季節性強力的「一月效應」將全面發揮作用。在股指波動率較低的支撐下，標普500指數的反彈可能持續。VIX恐慌指數的交易水平為自2024年底以來的最低點。

在2026年，S&P 500很可能會以「兩步向前，一步向後」的方式運行。整體外部環境看起來不如以往有利。然而，貪婪往往比恐懼更常光顧市場。

從技術面來看，日線圖顯示這個寬廣指數正在恢復上升趨勢。在S&P 500中在6,840及以上開立的多頭頭寸應該持有並定期增加。目標水平為7,050和7,150。同時，多頭若無法將報價推升至6,980的阻力水平上方，將顯示其疲弱，並觸發「三個印度人」形態。