Pasar mengikuti siklus alami: tren diikuti oleh konsolidasi, dan konsolidasi mengarah pada tren baru.

Sebelum penjualan besar-besaran pada 23–24 Februari, S&P 500 telah melewati 35 sesi trading berturut-turut tanpa penurunan 1%, menandai rentetan terpanjangnya sejak Desember. Ini hanya terjadi tiga kali pada tahun 2024. Sejak pemilu presiden November, indeks saham yang luas ini terjebak dalam rentang trading ketat 4%—yang tersempit sejak 2017. Breakout tidak terhindarkan, dan para bull meninggalkan medan pertempuran.

Kinerja S&P 500

Pasar mengalami penurunan menjelang rilis laporan pendapatan NVIDIA, meskipun ada ekspektasi bahwa pendapatan perusahaan akan melampaui prediksi. Data ekonomi yang kuat, pendapatan perusahaan yang dua kali lebih tinggi daripada prediksi Wall Street, dan bahkan perubahan pandangan yang optimis dari Morgan Stanley, gagal mendukung saham-saham AS.

Bahkan Morgan Stanley, yang sebelumnya pesimistis, kini mengklaim bahwa kinerja buruk pasar saham AS dibandingkan dengan Eropa dan wilayah lainnya tidak akan berlangsung lama. Mereka berpendapat bahwa S&P 500 tetap menjadi indeks berkualitas tertinggi dengan potensi keuntungan terbaik.

Menurut Principal Asset Management, sejak tahun 1965, koreksi lebih dari 10% pada S&P 500 sebagian besar disebabkan oleh perubahan kebijakan Federal Reserve yang hawkish, atau suku bunga tinggi yang berkepanjangan. Hal serupa sedang terjadi sekarang, karena pasar derivatif tidak memperkirakan penurunan suku bunga sebelum bulan Juni. Namun, situasinya sangat berbeda—tidak ada yang bahkan mengisyaratkan hard landing.

Kinerja indeks saham S&P 500 dan Eropa

Pendorong utama penurunan S&P 500 termasuk konfirmasi Donald Trump bahwa tarif impor terhadap Meksiko dan Kanada akan dilanjutkan sesuai rencana; kemenangan Uni Demokratik Kristen (CDU) Jerman dalam pemilihan parlemen; dan keyakinan para investor atas penyelesaian konflik di Ukraina yang akan segera terjadi. Untuk waktu yang lama, S&P 500 menguat karena pasar menjadi acuh tak acuh terhadap ancaman tarif Trump, yang dapat memperlambat ekonomi AS.

Namun, waktu terus berjalan:

1 Maret: Tarif 25% pada Meksiko dan Kanada mungkin mulai berlaku.

12 Maret: Bea impor baja dan aluminium—yang dijanjikan akan dibalas Uni Eropa.

1 April: Tarif timbal balik dengan Tiongkok akan diberlakukan.

Sementara itu, bea 10% pada impor Tiongkok tetap berlaku.

Kemenangan CDU di bawah Friedrich Merz mendorong lonjakan indeks saham Eropa, dipimpin oleh DAX 40. Ini mempercepat aliran modal keluar dari AS ke Eropa, memperkuat narasi penurunan dominasi pasar AS dan berkurangnya kepercayaan pada raksasa teknologi Amerika.

Prospek teknikal untuk S&P 500

Pada grafik harian, S&P 500 terus membentuk pola reversal wedge yang melebar. Untuk mengonfirmasinya, indeks tersebut perlu menembus ke bawah 5.925. Setelah itu, rebound jangka pendek diperkirakan terbentuk, yang membuka kesempatan untuk meningkatkan posisi short dari 6.083.