Sementara Bitcoin kehilangan daya tarik investasi, diperdagangkan di bawah $80.000, perusahaan publik hampir berhenti menambahkannya ke neraca mereka, sehingga pasar bergantung pada satu pelaku besar saja. Menurut CryptoQuant, perusahaan tercatat memegang 1,3 juta BTC senilai $105 miliar, meningkatkan cadangan mereka sebesar 31% dalam 14 bulan terakhir. Namun, 71% dari seluruh peningkatan tersebut berasal dari satu perusahaan, Strategy. Semua perusahaan lain secara gabungan menyumbang kurang dari sepertiga pertumbuhan itu, dan kontribusi mereka dengan cepat menyusut.

Skala perlambatan ini mencolok. Pada September 2026, bila tidak memasukkan Strategy, perusahaan hanya membeli 5.090 BTC, dibandingkan 55.804 BTC pada Juli 2025 — penurunan sebesar 91%. Pendatang baru nyaris menghilang: 23 perusahaan publik baru mulai mengakumulasi Bitcoin pada September 2025, tetapi hanya 11 yang melakukannya sepanjang 2026. Perlu diingat, dari 205 perusahaan publik, hanya 50 yang membeli Bitcoin dalam enam bulan terakhir. Tren korporat yang memanaskan pasar pada 2025 kini tinggal kenangan.

Pada saat yang sama, aktivitas jual dari perusahaan-perusahaan ini meningkat. Sepanjang 2026, terdapat 8–18 peristiwa penjualan per bulan, dibandingkan 1–9 pada 2025. Strategy sendiri juga telah menjual, melepas 6.948 BTC dari Juni hingga Agustus. Perlu diingat, ini terjadi ketika harga berada di kisaran $60–65 ribu, periode ketika Fong Le menggambarkan pendekatan perusahaan sebagai "strategi dua sisi", dan setelah itu mereka kembali melanjutkan pembelian. Saat ini Strategy memegang 848.517 BTC senilai sekitar $69 miliar — jauh lebih dari setengah total cadangan korporat — dan Michael Saylor tidak menutup kemungkinan bahwa perusahaan bisa menjual Bitcoin kapan saja.

Hal ini mengubah struktur permintaan. Ketika pembeli korporat keluar dari pasar, peran pembeli marjinal bergeser ke ETF. Namun arus dana tersebut masih belum stabil. Pekan lalu, sekitar $770 juta keluar dari dana dalam dua hari, dan keputusan The Fed pada hari Rabu kembali membiarkan terbuka kemungkinan kenaikan suku bunga pada Desember. Ada kemiripan dengan pasar Ethereum, di mana pembeli terbesar, Bitmine, hampir mencapai batas yang dinyatakan sebesar 5% dari pasokan. Dalam kedua kasus tersebut, ketergantungan pada satu pembeli menciptakan kerentanan.

Saya menilai laporan ini meningkatkan tekanan bearish jangka pendek terhadap Bitcoin. Sampai ETF kembali mencatat arus masuk yang stabil dan Strategy berhenti menjadi satu-satunya pembeli korporat yang dominan, setiap perlambatan dalam pembeliannya atau setiap penjualan baru akan ditafsirkan pasar sebagai tanda kelemahan. Karena itu, saya membuka kemungkinan pergerakan ke $79.000 atau lebih rendah; peluang kembali ke $85.000 menjadi realistis hanya jika permintaan korporat pulih atau ETF mencatat serangkaian arus masuk dalam jumlah besar.

Analisis teknikal dan rekomendasi

Bitcoin

Saat ini para pembeli menargetkan kenaikan kembali ke $81.700, yang akan membuka jalan langsung menuju $83.000 dan kemudian ke sekitar $84.500 — breakout ke atas level tersebut akan mengisyaratkan upaya untuk mengembalikan tren pasar bullish. Di sisi bawah, pembeli diperkirakan akan muncul di sekitar $79.900. Penurunan di bawah area itu dapat dengan cepat mendorong BTC ke sekitar $78.500. Target penurunan berikutnya berada di kisaran $76.900.

Ethereum

Breakout yang bertahan jelas di atas $2.355 akan membuka jalan langsung menuju $2.398. Target berikutnya berada di $2.455; breakout atas level tersebut akan mengindikasikan penguatan sentimen bullish dan minat beli yang kembali menguat. Di sisi bawah, pembeli diperkirakan muncul di $2.305. Kembali turunnya harga di bawah area itu dapat dengan cepat mendorong ETH menuju $2.231. Target penurunan berikutnya berada di sekitar $2.184.

Penjelasan grafik

• Garis merah menunjukkan level support dan resistance, tempat harga diperkirakan akan berhenti sejenak atau bereaksi dengan tajam.
• Garis hijau menunjukkan moving average 50 hari.
• Garis biru adalah moving average 100 hari.
• Garis hijau limau adalah moving average 200 hari.

Harga yang menguji atau menembus salah satu moving average ini sering kali menghentikan pergerakan atau justru menyuntikkan momentum baru ke pasar.