निर्धारित मैक्रोइकॉनॉमिक पृष्ठभूमि को देखते हुए, GBP/USD करेंसी पेयर ने बुधवार को काफ़ी शांत तरीके से ट्रेड करना जारी रखा। याद दिला दें कि इस अवधि में महंगाई, बेरोज़गारी और लेबर मार्केट से जुड़े बड़ी संख्या में रिपोर्ट्स प्रकाशित होती हैं। उदाहरण के तौर पर, महंगाई रिपोर्ट्स में प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI), कोर इन्फ्लेशन, हेडलाइन इन्फ्लेशन और पर्सनल कंज़म्प्शन एक्सपेंडिचर (PCE) प्राइस इंडेक्स शामिल हैं। बेरोज़गारी रिपोर्ट्स में बेरोज़गारी दर और साप्ताहिक प्रारंभिक जॉबलेस क्लेम्स शामिल होते हैं। लेबर मार्केट रिपोर्ट्स में जॉब ओपनिंग्स पर JOLTS रिपोर्ट, प्राइवेट सेक्टर रोजगार पर ADP रिपोर्ट और नॉन-एग्रीकल्चरल सेक्टर में रोजगार में बदलाव को दर्शाने वाली नॉनफार्म पेरोल्स (Nonfarm Payrolls) रिपोर्ट शामिल है। ऊपर सूचीबद्ध अधिकांश रिपोर्ट्स का प्रभाव स्थानीय (सीमित) होता है।
आइए स्पष्ट करें कि हमारा क्या मतलब है। अमेरिका में महंगाई का सही आकलन केवल कंज़्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) के आधार पर ही किया जा सकता है। अन्य सभी रिपोर्ट्स उसी की व्युत्पन्न (डेरिवेटिव) हैं। बेरोज़गारी का आकलन केवल बेरोज़गारी दर से ही किया जा सकता है। लेबर मार्केट रिपोर्ट्स में नॉनफार्म पेरोल्स की सटीकता और प्रासंगिकता सबसे अधिक होती है। यह कोई रहस्य नहीं है कि ADP रिपोर्ट काफ़ी हद तक असटीक होती है और अमेरिका के रोजगार के कुछ सेक्टर्स को कवर नहीं करती। JOLTS रिपोर्ट जॉब ओपनिंग्स को दर्शाती है, लेकिन अमेरिकी आबादी के रोजगार स्तर में बदलाव को नहीं दिखाती। इसके अलावा, यह रिपोर्ट दो महीने की देरी से प्रकाशित होती है। इसलिए निष्कर्ष केवल नॉनफार्म पेरोल्स, बेरोज़गारी दर और कंज़्यूमर प्राइस इंडेक्स के आधार पर ही निकाले जा सकते हैं। पहले दो आंकड़े शुक्रवार को जारी होंगे, जबकि CPI अगली सप्ताह प्रकाशित किया जाएगा।
याद करें कि FOMC के भीतर मतभेदों का एक औपचारिक-सा टकराव उभरा है। "औपचारिक" क्यों? क्योंकि केवल तीन कमेटी सदस्य—स्टीवन मिरान, मिशेल बोमन और क्रिस्टोफर वॉलर—मुख्य ब्याज दर में कटौती जारी रखने के पक्ष में हैं। ये तीनों किसी न किसी रूप में डोनाल्ड ट्रंप से जुड़े हैं, जो पिछले एक साल से फेडरल रिज़र्व पर मौद्रिक नीति में ढील देने का दबाव बना रहे हैं। फेड के बाकी अधिकारी संतुलित दृष्टिकोण अपनाए हुए हैं और दोनों लक्ष्यों—मूल्य स्थिरता और पूर्ण रोजगार—को ध्यान में रखते हैं। इसलिए FOMC के नौ सदस्य ब्याज दरों पर मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा के आधार पर वोट करते हैं। जहां तक ट्रंप की "तिगड़ी" की राय का सवाल है, हम इसे ध्यान में न लेने का सुझाव देते हैं। फेड के भीतर अभी इतने "कट्टर डोविश" सदस्य नहीं हैं कि वे वोटिंग प्रक्रिया को प्रभावित कर सकें।
इस प्रकार, हमारे दृष्टिकोण से किसी हितों के टकराव की स्थिति नहीं है। जेरोम पॉवेल ने दिसंबर में घोषणा की थी कि फेड को एक विराम (पॉज़) की आवश्यकता है, इसलिए सबसे अधिक संभावना है कि जनवरी में मौद्रिक नीति के पैरामीटर अपरिवर्तित रहेंगे। फिर भी, लेबर मार्केट, बेरोज़गारी और महंगाई से जुड़ी रिपोर्ट्स बेहद महत्वपूर्ण बनी रहती हैं, क्योंकि वे बाज़ार को आगे की नीति में संभावित बदलावों को लेकर अपेक्षाएं बनाने में मदद करेंगी। और बाज़ार को पहले से अपनी अपेक्षाएं बनाना और उन्हें पहले ही कीमतों में शामिल करना पसंद है, ताकि मुनाफ़ा अधिकतम किया जा सके। तकनीकी और फ़ंडामेंटल—दोनों ही दृष्टिकोणों से—ब्रिटिश पाउंड आगे और बढ़त के लिए बेहतरीन संभावनाएं बनाए हुए है।
