सोमवार को EUR/USD मुद्रा जोड़ी पहले बढ़ी और फिर गिर गई, जिसका मुख्य कारण भू-राजनीतिक घटनाक्रम थे। सप्ताहांत में डोनाल्ड ट्रंप ने एक बार फिर ईरान के प्रति नरम रुख अपनाने और देश को तबाह न करने का फैसला किया, जिसके परिणामस्वरूप मध्य पूर्व में सैन्य कार्रवाइयों पर फिर से विराम लग गया। स्वाभाविक रूप से, बाजार एक और युद्धविराम और कूटनीति के लिए खुले अवसर पर प्रतिक्रिया दिए बिना नहीं रह सका। अखबारों और टैब्लॉयड की सुर्खियां "ईरान और अमेरिका ने बातचीत फिर शुरू की" या "सुरंग के अंत में रोशनी" जैसे वाक्यों से भरी हुई थीं। हमारी राय में, सुरंग के अंत में दिखने वाली रोशनी वास्तव में अगली सुरंग का प्रवेश द्वार है।

तेहरान और वॉशिंगटन कई बार बातचीत की मेज पर बैठे हैं, लेकिन वे किसी भी सबसे बुनियादी मुद्दे पर समझौता करने में असफल रहे हैं। इसलिए नई वार्ताएं कोई नया परिणाम नहीं देंगी। इसके अलावा, पिछले कुछ महीनों में अमेरिका और ईरान ने केवल एक ही चीज़ के लिए अपनी तैयारी दिखाई है—किसी भी युद्धविराम की शर्तों का लगातार उल्लंघन करना। कोई भी नया समझौता भी कुछ ही दिनों में उतनी ही आसानी से तोड़ा जा सकता है, जैसा कि पिछले सभी समझौतों के साथ हुआ। फिर नई बातचीत और नए समझौते का उद्देश्य क्या है?

संभव है कि बाजार अब यह बात अच्छी तरह समझने लगा हो और उसने अंततः अपने गुलाबी चश्मे उतार दिए हों। अब ट्रेडरों और निवेशकों का एक बड़ा हिस्सा मध्य पूर्व में लंबे समय तक चलने वाले टकराव के लिए तैयार हो रहा है, और यह कब और कैसे समाप्त होगा, यह अब भी अंधेरे में छिपा हुआ रहस्य है। हम याद दिलाना चाहते हैं कि यूक्रेन और रूस के बीच टकराव पांच वर्षों से जारी है, जबकि संघर्ष की शुरुआत में कई विशेषज्ञों ने इसके कुछ हफ्तों या अधिकतम कुछ महीनों में समाप्त होने की भविष्यवाणी की थी। इस प्रवृत्ति को अवचेतन आशावाद कहा जाता है, जिसमें व्यक्ति वास्तविकता से अधिक अच्छे परिणाम की उम्मीद करता है। व्यवहार में देखा जाए तो आज के समय में आशावाद के लिए बहुत कम जगह बची है।

हम पूरी तरह स्वीकार करते हैं कि मध्य पूर्व का यह संघर्ष डोनाल्ड ट्रंप के अमेरिकी नेतृत्व से हटने के बाद भी जारी रह सकता है। निश्चित रूप से डॉलर पूरे समय मजबूत नहीं रहेगा, लेकिन फिलहाल बाजार इस संघर्ष पर करीबी नजर रखे हुए है और सुरक्षित तथा पसंदीदा डॉलर को छोड़ने के लिए तैयार नहीं है। वास्तव में, EUR/USD जोड़ी की चाल एक महीने से बदली नहीं है। उतार-चढ़ाव कम है, यूरो मजबूत बढ़त नहीं दिखा पा रहा, बाजार यूरो के पक्ष में आने वाले सभी सकारात्मक कारकों को नजरअंदाज कर रहा है, और कीमत एक साइडवेज़ चैनल में बनी हुई है। सोमवार की घटनाओं ने भी इस स्थिति में कोई बदलाव नहीं किया।

इस सप्ताह फेडरल रिजर्व की बैठक होगी, लेकिन इसकी भी बाजार पर अधिक प्रभाव डालने की संभावना कम है। अधिकांश विश्लेषक और विशेषज्ञ फिर से केविन वार्श के बयान में इस वर्ष के अंत तक मौद्रिक नीति को सख्त करने के किसी संकेत को खोजने की कोशिश करेंगे। इतनी तीव्र इच्छा के साथ वे शायद कोई न कोई संकेत ढूंढ ही लेंगे। इसलिए यह उतना महत्वपूर्ण नहीं है कि वार्श वास्तव में क्या कहते हैं; बाजार उनकी लगभग किसी भी बात को डॉलर के पक्ष में व्याख्यायित कर सकता है। इस कारण अल्पकालिक रूप से अमेरिकी डॉलर की स्थिति अभी भी अधिक आकर्षक बनी हुई है।

दीर्घकालिक रूप से, लेखक के अनुसार, डॉलर के पास कोई विशेष अवसर नहीं है। जब तक कि मध्य पूर्व का संघर्ष और यूक्रेन का संघर्ष धीरे-धीरे तीसरे विश्व युद्ध जैसी स्थिति की ओर बढ़ना शुरू न कर दें।