कल यूरो और ब्रिटिश पाउंड, दोनों ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मामूली बढ़त हासिल की। सुबह यूरोप के प्रमुख आर्थिक आंकड़े जारी नहीं हुए, इसलिए बाजार का ध्यान ECB की सितंबर की बैठक के मिनट्स पर चला गया, जिसमें ब्याज दरें बढ़ाई गई थीं।

शुरुआत में ट्रेडर्स ने भविष्य में सख्त मौद्रिक नीति लागू होने की संभावनाओं को कीमतों में शामिल करने की कोशिश की, लेकिन बैठक के मिनट्स से इन उम्मीदों की पुष्टि नहीं हुई।

शाम तक वॉशिंगटन की ओर से आए एक बयान के समर्थन से यूरो और ब्रिटिश पाउंड, दोनों अपनी दिन के निचले स्तरों से उबर गए।

ECB की बैठक के मिनट्स से पता चला कि बैंक ऊर्जा संकट को एक बड़े झटके के रूप में देख रहा है और उसे उम्मीद है कि 2027 की पहली छमाही तक महंगाई की समग्र दर उसके निर्धारित लक्ष्य से काफी ऊपर बनी रहेगी। यह ECB की अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्ड की सितंबर में ब्याज दरों पर लिए गए फैसले के बाद की गई टिप्पणियों के अनुरूप था, इसलिए इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं थी।

बैंक और भविष्य में ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीद करने वाले ट्रेडर्स के लिए इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि महंगाई के दूसरे दौर के प्रभाव (Secondary Effects) अभी तक दिखाई नहीं दिए हैं। वेतन वृद्धि की दर 2.4% है और लंबी अवधि की महंगाई की उम्मीदें लगभग 2% पर बनी हुई हैं।

2026 के लिए महंगाई के अनुमानों को बढ़ाकर संशोधित किया गया है। महंगाई दर लगभग 3% के करीब है, लेकिन इसके 2027 में घटकर 2.5% और 2028 में 2.1% होने की उम्मीद है। इसका मतलब है कि अगले तीन वर्षों में महंगाई धीरे-धीरे ECB के लक्ष्य के करीब लौट सकती है।

यह परिदृश्य ECB की गवर्निंग काउंसिल में अधिक संतुलित रुख रखने वाले सदस्यों का समर्थन करता है और ब्याज दरों में आक्रामक तरीके से आगे और बढ़ोतरी करने की आवश्यकता को कम करता है। हालांकि, यह यूरो में तेजी आने का कोई स्पष्ट संकेत भी नहीं है।

महंगाई के जोखिम ऊपर की ओर और आर्थिक विकास के जोखिम नीचे की ओर झुके हुए हैं। सबसे प्रतिकूल स्थिति तब होगी, जब महंगाई लंबे समय तक ऊंची बनी रहे। यह जोखिम मध्य पूर्व में होने वाले घटनाक्रमों से जुड़ा हुआ है।

इसके अलावा, AI से संबंधित बढ़ता कर्ज और लीवरेज भी चिंता का विषय है, जिसका एक बड़ा हिस्सा बैलेंस शीट से बाहर है। हालांकि, फिलहाल इसका असर महंगाई के दूसरे दौर के प्रभावों के रूप में दिखाई नहीं दे रहा है।

कुल मिलाकर, यह रिपोर्ट यूरो के लिए तटस्थ (Neutral) है। ECB के पास फिलहाल ऐसा कोई स्पष्ट कारण नहीं है कि वह आक्रामक तरीके से ब्याज दरें बढ़ाकर फेडरल रिजर्व की बराबरी करने की कोशिश करे। सितंबर में यूरो की मजबूती के पीछे यही संभावित अंतर कम होने की उम्मीद प्रमुख कारण थी, जब ECB ने अपनी डिपॉजिट दर बढ़ाकर 2.50% कर दी थी।

डॉलर पर अतिरिक्त दबाव ट्रंप के उस बयान से आया, जिसमें उन्होंने कहा कि वह 3 नवंबर को होने वाले मध्यावधि चुनावों से पहले ईरान पर हमला नहीं करेंगे। इस खबर के बाद जोखिम वाली परिसंपत्तियों में तेजी आई, जिससे ब्रिटिश पाउंड और यूरो को अपने निचले स्तरों से उबरने में मदद मिली।

लेकिन यह तेजी कितने समय तक टिक सकती है?

संभवतः इसका प्रभाव अल्पकालिक होगा। ट्रंप का बयान जोखिम को खत्म नहीं करता, बल्कि उसे कुछ समय के लिए टालता है। अंततः हमले का समय क्षेत्रीय घटनाक्रमों के बजाय राजनीतिक कैलेंडर पर अधिक निर्भर हो सकता है।

अब आर्थिक कैलेंडर पर नजर डालते हैं।

इटली के औद्योगिक उत्पादन के मासिक आंकड़े जारी होंगे। जुलाई में 0.7% की वृद्धि के बाद अगस्त में इसके स्थिर रहने की उम्मीद है। यह अपेक्षाकृत कम महत्वपूर्ण आंकड़ा है और इससे यूरो में बड़ी हलचल आने की संभावना कम है।

यूरोजोन के वित्त मंत्री भी बैठक करेंगे, लेकिन बैठक के बाद जारी होने वाले उनके बयान आमतौर पर करेंसी की दिशा में कोई बड़ा बदलाव नहीं लाते।

इसके बजाय, बाजार का ध्यान अमेरिका पर रहेगा, जहां मिशिगन विश्वविद्यालय का उपभोक्ता विश्वास सूचकांक जारी किया जाएगा।

सितंबर में यह सूचकांक 48.1 था, जबकि अब इसके घटकर 47.6 रहने का अनुमान है।

इस वर्ष सूचकांक का रुझान इस प्रकार रहा है:

• जुलाई: 55.2
• अगस्त: 51.7
• सितंबर: 48.1
• अक्टूबर का अनुमान: 47.6

यदि वास्तविक आंकड़ा उम्मीद से कम रहता है, तो यह डॉलर के लिए नकारात्मक होगा और यूरो तथा ब्रिटिश पाउंड को आगे बढ़त हासिल करने का अवसर मिल सकता है।

मिशिगन विश्वविद्यालय द्वारा जारी महंगाई संबंधी उम्मीदों पर भी नजर रखी जाएगी, क्योंकि ये आंकड़े फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति संबंधी सोच को प्रभावित कर सकते हैं।

फेडरल रिजर्व की गवर्नर सुसान कॉलिन्स भी भाषण देंगी। उन्होंने पहले मौद्रिक नीति को मध्यम रूप से प्रतिबंधात्मक (Moderately Restrictive) बताया था। इसलिए, यदि इस बार उनका रुख नरम रहता है, तो बाजार इसे ब्याज दरों में आगे और बढ़ोतरी न किए जाने के संकेत के रूप में देख सकता है।

हम पहले से ही अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड में गिरावट देख रहे हैं, जिससे डॉलर की मांग कम हो रही है।

ध्यान रहे कि हाल में डॉलर की मजबूती का मुख्य कारण बॉन्ड यील्ड में वृद्धि थी। इस सप्ताह 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड लगभग 5.31% तक पहुंच गई थी।

अब जब यील्ड में गिरावट शुरू हो गई है, तो मुझे आश्चर्य नहीं होगा यदि डॉलर में तेजी की पोजीशन रखने वाले ट्रेडर्स मुनाफावसूली करें और सप्ताह के अंत तक यूरो तथा ब्रिटिश पाउंड में कुछ और मजबूती देखने को मिले—बशर्ते अमेरिकी आर्थिक आंकड़े उम्मीद से बेहतर न आएं।

EUR/USD

1.1238 के स्तर पर फॉल्स ब्रेकआउट (False Breakout) बनने पर शॉर्ट पोजीशन लेने पर विचार करना चाहिए। लक्ष्य कीमत को वापस चैनल के मध्य स्तर 1.1202 तक लाना होगा।

1.1202 के स्तर से खरीदारी की पोजीशन तभी लेने पर विचार करें, जब वहां फॉल्स ब्रेकआउट बने। यदि कीमत 1.1202 के नीचे टूटकर वहां स्थिर हो जाती है, तो गिरावट का दबाव फिर से बढ़ सकता है और कीमत 1.1165 तक पहुंच सकती है, जो इस महीने का निचला स्तर है।

1.1165 पर लॉन्ग पोजीशन केवल फॉल्स-ब्रेकआउट सेटअप बनने पर ही लेनी चाहिए। वहीं, कीमत में उछाल आने पर 1.1133 के स्तर पर लॉन्ग पोजीशन लेना उचित होगा, जिसमें 20–25 पिप्स की बढ़त का लक्ष्य रखा जा सकता है।

यदि 1.1238 के स्तर पर बिकवाली का दबाव कमजोर रहता है और कीमत इस रेंज को मजबूती से तोड़कर ऊपर निकलती है, तो यह लॉन्ग पोजीशन बढ़ाने का संकेत होगा। इसका लक्ष्य 1.1275 होगा।

यदि कीमत 1.1275 के ऊपर स्थिर हो जाती है, तो इसके 1.1310 तक बढ़ने का रास्ता खुल सकता है। इस स्तर पर कीमत में उछाल के बाद शॉर्ट पोजीशन लेने पर विचार करूंगा, जिसमें 25–30 पिप्स की गिरावट का लक्ष्य रखा जाएगा।

ध्यान दें: 1.1275 या 1.1238 से सेल पोजीशन तभी मान्य होगी, जब वहां फॉल्स ब्रेकआउट बने।

GBP/USD

ट्रेडिंग सेटअप पिछले सेटअप के समान है। यह करेंसी पेयर अभी भी एक बड़े साइडवेज चैनल के भीतर कारोबार कर रहा है।

1.3251 या 1.3289 के स्तर पर फॉल्स ब्रेकआउट बनने पर बिकवाली के अवसर मिल सकते हैं। वहीं, कीमत में उछाल आने पर 1.3307 के स्तर पर शॉर्ट पोजीशन लेना उचित होगा, जिसमें 20–25 पिप्स की गिरावट का लक्ष्य रखा जा सकता है।

कीमत में गिरावट आने पर, 1.3218 के स्तर पर फॉल्स ब्रेकआउट बनने पर खरीदारी करने पर विचार करूंगा। इसी स्तर पर मूविंग एवरेज भी मौजूद हैं। इसके अलावा, लगभग 1.3183 के स्तर पर, जो पिछले एक महीने का निचला स्तर है, खरीदारी के अवसर तलाशे जा सकते हैं।

कीमत में उछाल आने पर 1.3155 के स्तर पर लॉन्ग पोजीशन लेने पर विचार किया जा सकता है, जिसमें 25–30 पिप्स की बढ़त का लक्ष्य रखा जाएगा।

बाजार का आउटलुक

मेरा अनुमान है कि यदि अमेरिकी आर्थिक आंकड़े बाजार की उम्मीदों से अलग नहीं रहते और बॉन्ड यील्ड में धीरे-धीरे गिरावट जारी रहती है, तो इस सप्ताह डॉलर की लॉन्ग पोजीशन में मुनाफावसूली बढ़ सकती है।

ECB की बैठक के मिनट्स यूरो के लिए तटस्थ हैं। ब्याज दरों में आगे और बढ़ोतरी के बिना, यूरो की दिशा काफी हद तक डॉलर की चाल पर निर्भर रहेगी। वहीं, ब्रिटिश पाउंड अपने निर्धारित चैनल के भीतर सुस्त बना हुआ है।

मेरा मानना है कि यदि चुनाव से पहले ईरान को लेकर तनाव फिर से बढ़ता है, तो डॉलर की मांग तेजी से बढ़ सकती है। इसके विपरीत, यदि वॉशिंगटन की ओर से आक्रामक बयानबाजी में विराम आता है, तो यूरो और ब्रिटिश पाउंड को फिर से उबरने का मौका मिलेगा।

मिशिगन विश्वविद्यालय के उपभोक्ता विश्वास सूचकांक का कमजोर आंकड़ा वह प्रमुख कारण बन सकता है, जो अंततः इन दोनों करेंसी पेयर्स को उनकी मौजूदा ट्रेडिंग रेंज से बाहर निकाल सकता है।