Продолжение роста доходности госбондов США

Первый квартал 2021 года характеризовался увеличением доходности 10-летних казначейских облигаций США (на 80 б. п.). Это третий по величине квартальный рост за последние десять лет, подчеркивают эксперты. Они ожидают продолжения существующей тенденции до конца 2021 года. Аналитики Goldman Sachs Group прогнозируют доходность в 1,9% к концу этого года, а специалисты TD Securities ожидают подъема до 2%. Многие институциональные инвесторы придерживаются похожих взглядов, рассчитывая на длительный рост доходности госбондов США.

Укрепление USD в долгосрочной перспективе

Вторая тенденция фондового рынка, прогнозируемая во втором квартале 2021 года, тесно связана с предыдущей. Напомним, что увеличение доходности гособлигаций США помогло гринбеку подняться до максимума за 17 месяцев. На этом фоне многие инвесторы сделали ставку на дальнейшее укрепление USD. Воплощение такого сценария положительно отразится на доходах американских транснациональных компаний, но отрицательно повлияет на стоимость сырья, предупреждают эксперты.

Ротация капитала в стоимостные акции

Третьим ключевым трендом второй половины 2021 года станет ротация денег в стоимостные бумаги. Причиной этого аналитики считают ожидания экономического возрождения США, которые становятся катализатором роста стоимостных акций. К таким активам относятся бумаги крупных банков, энергетических компаний и ряда фирм, которые долгое время уступали акциям высокотехнологического сектора. Напомним, что в первом квартале текущего года стоимостный индекс Russell 1000 увеличился на 11%, тогда как в конце 2020 года его рост не превышал 1%. Теперь акциям IT-сектора придется уступить лидерство другим компаниям.

Уменьшение волатильности на рынке

Первый квартал этого года ознаменовался опасениями инвесторов в отношении длительной волатильности фондового рынка. Во втором квартале 2021 года эксперты ожидают ее снижения. В начале апреля индекс волатильности CВОЕ («индикатор страха» Уолл-стрит) торговался чуть ниже 20 пунктов. Это намного ниже рекордного уровня в 85,47 пункта, зафиксированного год назад. В настоящее время индекс превышает свой долгосрочный медианный показатель в 17,5 пункта. В сложившейся ситуации аналитики рассчитывают на продолжение роста ценных бумаг.

Повышение уровня инфляции

Пятой тенденцией второго квартала 2021 года эксперты считают подъем уровня инфляции. Отметим, что на протяжении последних десяти лет инфляция находилась ниже целевого показателя в 2%, установленного ФРС США. Масштабные правительственные расходы, исчисляемые триллионами долларов, дали надежду на ее возвращение. Один из индикаторов инфляции, характеризующий предполагаемый средний уровень за последние пять лет, составляет 2,16%. Он является самым высоким показателем, зафиксированным с декабря 2018 года. Однако возможный подъем инфляции невыгоден многим крупным фондам. Согласно исследованию BofA Global Research, управляющие фондами опасаются, что ее рост окажет давление на доллар и подорвет спрос на долгосрочные облигации.