Kelembapan dalam inflasi tahunan kepada 1.8% pada bulan Mei berbanding 2.0% sebulan sebelumnya, yang tidak mengejutkan pasaran yang menyiapkan fakta bahawa Fed akan memulakan peringkat menurunkan kadar tahun ini. Indeks dasar kelihatan sedikit perlahan daripada 2.1% hingga 2.0% tetapi arah aliran masih dapat dilihat, meskipun fakta bahawa pembetulan yang telah berlaku selama dua bulan di pasaran minyak masih belum menggambarkan dalam data inflasi.
Kelembapan dalam TIPS 5-tahun yang dilindungi oleh inflasi menunjukkan bahawa aliranb negatif mungkin berkembang.
Laporan Bulanan Perbendaharaan mengenai keadaan anggaran kurang memberangsangkan dari yang dijangkakan pada bulan Mei dengan defisit berjumlah $ 208.000.000.000 dan penilaian dari Bajet Anggaran Kongres pada keadaan anggaran untuk 8 bulan pertama tahun fiskal saat ini bahkan lebih negatif. Defisit terkumpul berjumlah 738 bilion, sementara mengekalkan kadar pertumbuhan semasa defisit, akan membawa kepada hakikat bahawa menjelang akhir tahun defisit boleh melebihi 1.25 trilion.
Perang kastam yang berlarutan Trump memberikan bajet peningkatan sebanyak hanya 19 bilion, yang tidak dapat dielakkan di tengah-tengah pengurangan pendapatan cukai. Sudah jelas bahawa matlamat perang ini hanyalah satu pertempuran yang tercetus untuk mengawal pasaran jualan. Trump menyeru kepada The Fed untuk membantu beliau dan sebagai tambahan kepada perang perdagangan untuk melepaskan perang mata wang, iaitu, sejauh mungkin untuk melemahkan dolar. Inilah yang berlaku. Terdapat sedikit sumber dalaman untuk mengukuhkan dolar.
Pasangan mata wang USD / JPY
Data makroekonomi yang dikeluarkan minggu ini mengenai keadaan ekonomi Jepun bertentangan. Pertumbuhan pinjaman bank pada bulan Mei kepada 2.6% y / y menunjukkan kebangkitan permintaan pengguna, seperti yang dibuktikan oleh pertumbuhan KDNK pada suku pertama sebanyak 2.2%. Pada masa yang sama, indeks EcoWatchers, yang menilai aliran serantau, menurun pada bulan Mei hingga tahap terendah 44.1p selama 33 bulan dalam keadaan semasa berbanding ramalan 45.6 p berdasarkan ramalan. Laporan awal mengenai pesanan untuk produk kejuruteraan mungkin menunjukkan kejatuhan 27.3% YoY, yang merupakan tahap minimum sejak November 2016, dan aliran kekal jelas negatif tanpa sebarang tanda penambahbaikan.
Eksport adalah kunci kepada pertumbuhan ekonomi Jepun untuk berhadapan dengan penduduk yang semakin merosot, oleh itu, mengurangkan pesanan untuk produk kejuruteraan juga bermaksud ancaman kepada eksport. Pada masa yang sama, kenaikan VAT yang dijadualkan untuk musim luruh mewujudkan ancaman kepada pertumbuhan permintaan domestik. Penurunan saham inflasi dari 54% hingga 33% sejak Kuroda dilantik sebagai pengurus baru Bank-bank Jepun dan memperkenalkan kadar fadah yang negatif pada bulan Mac 2013.
Baki Bank of Japan telah berkembang ke masa ini hingga 100% dari KDNK, yang ternyata lebih tinggi dari 20% untuk Fed atau 40% untuk ECB. Untuk mengekalkan keluk hasil di bawah kawalan, Bank of Japan terpaksa meningkatkan baki secara automatik sebanyak 30 trilion yen per tahun. Oleh itu, pelabur tidak menjangkakan sebarang langkah yang kukuh dari BoJ. Hanya selepas menilai kenaikan VAT pada bulan Oktober mungkin berubah dalam retorik.
Dalam tinjauan terdahulu, kami meramalkan pergerakan yen untuk menyokong 107, tetapi yen didagangkan mendatar dan tidak ada sebab untuk memperkukuhkan latar belakang data makroekonomi yang lemah. Walau bagaimanapun, yen kelihatan lebih kukuh bersamaan dengan dolar. Oleh itu, penurunan yang perlahan sebanyak 107.80 dengan penurunan seterusnya kelihatan lebih berkemungkinan.
Pasangan mata wang USD / CAD
Dolar kanada mengukuh walaupun agak lebih kuat dari yang dijangkakan, mencapai sokongan 1.3250 dan bahkan pengembalian semula yang ketara kepada 1.3345 tidak mengubah aliran tersebut. Kanada disokong oleh penstabilan harga minyak dan keyakinan pasaran yang semakin meningkat bahawa Fed akan mengesahkan dasar untuk mengurangkan dasar monetari pada mesyuarat pada 18-19 Jun.
Faktor terakhir dalam keadaan semasa adalah tegas kerana ia membawa kepada peningkatan jangkaan permintaan pengguna. Indeks saham bertindak balas dengan pertumbuhan, antara lain, menunjukkan harapan untuk memulihkan dagangan dunia.
Kami sepatutnya mengjhangkakan percubaan lain untuk menguji tahap sokongan untuk 1.3250, yang boleh berjaya jika pegawai Fed tidak mengubah ucapan mereka pada hari-hari yang akan datang.
