Aktiviti perniagaan di kebanyakan negara terus perlahan, dengan indeks PMI Eropah umumnya lebih rendah daripada paras Disember. Aktiviti dalam sektor perkhidmatan AS juga merosot dengan ketara. Pada hari Isnin, permintaan untuk risiko jatuh mendadak, walaupun terdapat beberapa sebab objektif untuk pergerakan mendadak itu.
Salah satu sebab yang mungkin ialah pertumbuhan ketegangan geopolitik di sekitar Ukraine. Alasan ini agak jauh kerana pasaran berkelakuan tenang sehingga keputusan mesyuarat FOMC yang telah bermula diumumkan. Kami mengandaikan bahawa turun naik akan berkurangan pada hari Selasa, tetapi permintaan untuk aset perlindungan masih akan mendominasi.
NZD/USD
Dolar New Zealand telah mengemas kini rendah tempatan, jatuh ke sempadan bawah saluran menurun. Walau bagaimanapun, terdapat kemungkinan bahawa pergerakan menurun akan berakhir.
ANZ Bank telah mengemas kini ramalan kadar sebanyak 100 mata sekaligus dan menjangkakan bahawa RBNZ akan menaikkan kadar pada setiap 9 mesyuarat seterusnya sehingga ia menariknya sehingga 3% menjelang April 2023. Ini adalah ramalan yang sangat menaik. Perbezaan kadar akan meningkat memihak kepada dolar New Zealand kerana Fed dijangka menaikkan kadar 4-5 kali dalam tempoh ini.
ANZ melihat tekanan inflasi yang semakin meningkat sebagai sebab utama untuk mengetatkan ramalan, dan tidak terlalu luaran tetapi dalaman, berdasarkan kekurangan buruh yang ketara. Data inflasi bagi suku ke-4 akan dikeluarkan pada 27 Januari. Ia dijangka menunjukkan peningkatan sebanyak 6% yoy, iaitu dua kali ganda had atas julat sasaran 1-3%.
Walau bagaimanapun, pelabur belum mula membeli NZD lagi. Ada kemungkinan bahawa kita kini berada di dekat titik paling bawah. Pasaran hadapan juga masih kekal. Menurut laporan CFTC, pembetulan mingguan kedudukan jual bersih berjumlah hanya 20 juta, melaporkan kepada -564 juta.
Pasaran saham New Zealand jatuh hampir sama dengan indeks global, tidak ada pertumbuhan yang melampaui dalam hasil T-bills. Pada masa yang sama, penurunan harga penyelesaian telah menjadi perlahan, dan kemungkinan besar bersedia untuk pembalikan menaik.
Adalah diandaikan bahawa sokongan di sempadan saluran 0.6610/20 akan bertahan, tetapi ia akan bergantung pada sama ada inflasi akan menunjukkan pertumbuhan sejajar dengan ramalan atau lebih tinggi. Sasaran terdekat ialah 0.6830/40, iaitu bahagian tengah saluran.
AUD/USD
Ekonomi Australia kelihatan agak teruk berbanding New Zealand. Indeks Keyakinan Perniagaan NAB merosot mendadak dari 12p. kepada -12p pada bulan Disember, manakala kenaikan kepada 16p telah diramalkan, iaitu ke tahap yang lebih rendah daripada yang diperhatikan semasa wabak Delta. Ini lebih mengejutkan memandangkan Omicron kini dinilai sebagai strain COVID-19 yang lebih lemah dan pada pertengahan musim panas di Australia apabila aktiviti virus bermusim berkurangan.
Walau bagaimanapun, fakta adalah fakta. Penggunaan kapasiti dan pesanan telah jatuh di tengah-tengah gangguan rantaian bekalan yang semakin meluas dan peningkatan inflasi. NAB terpaksa mengakui bahawa terdapat tanda-tanda kelembapan dalam ekonomi.
Pada masa yang sama, inflasi semakin meningkat. Data inflasi untuk suku ke-4 diterbitkan pagi ini, yang meningkat 3.5% y/y. Ia lebih tinggi daripada jangkaan. Oleh itu, RBA kini juga harus mengira semula ramalannya. Setakat ini, pasaran mengandaikan bahawa tiada kenaikan kadar akan berlaku sehingga pertumbuhan gaji melebihi 3%, iaitu, dari segi tahap pengetatan dasar. Dalam kes ini, RBA akan ketinggalan di belakang kedua-dua Fed dan lebih-lebih lagi RBNZ.
Walaupun kedudukan jual bersih telah mengecil sedikit (+241 juta), kelebihan penurunan harga kekal lebih ketara (-6.355 bilion). Harga penyelesaian tidak menunjukkan tanda-tanda pembalikan, yang mana ia boleh disimpulkan bahawa keluar dari saluran menurun sedang ditangguhkan selama-lamanya.
Pasangan AUD/USD kini didagangkan berhampiran bahagian tengah saluran. Sasaran ditetapkan pada 0.6995 dan kemudian 0.6860/80. Peningkatan mendadak dalam permintaan risiko mungkin membawa kepada pembalikan harga, yang tidak mungkin dalam keadaan semasa.
