Поведение президента Европейского центрального банка в последнее время можно охарактеризовать как постоянное маневрирование между двумя важнейшими проблемами. Первой из которых является практически катастрофическая ситуация в экономике зоны евро, которая рискует провалиться в «дефляционную яму». Вторая проблема - неудержимый рост единой валюты на фоне притока капитала с развивающихся рынков, которое, по-видимому, вызвано продолжением сокращения ФРС программы по выкупу активов.

Такое маневрирование, очевидно, вызвано, с одной стороны, пониманием того, что программа QE на американский манер приведет к гигантскому росту баланса ЕЦБ, а с другой стороны, нет никаких гарантий того, что в условиях экономической неоднородности – явной слабости так называемых периферийных стран Европы и экономически сильного севера - эффект от новых нетрадиционных стимулов будет значительным. Поэтому с завидным постоянством время от времени, в зависимости от выходящих статданных и рыночной ситуации, мы слышим от Драги совершенно противоположные по смыслу мантры – от явного нежелания ЕЦБ предпринимать какие-либо меры помощи экономике еврозоны до озабоченности высоким курсом евро на рынках и «решительности» вот-вот начать что-то делать. Вот и вчера в очередной раз воодушевленный последними данными по еврозоне Драги заявил, что введение новых стимулов вряд ли может произойти.

Конечно же после такого заявления евро получил поддержку и начал опять подрастать. Вполне вероятно, что при приближении пары евро/доллар к уровню 1.39 опять последуют «крики души» от членов ЕЦБ и, возможно, от Драги о том, что евро очень дорог и это мешает восстановлению экономики зоны евро.

В последние два месяца евро практически абсолютно не реагирует на низкую инфляцию, которая балансирует на границе с дефляцией. И такое поведение евро будет, возможно, наблюдаться, пока доллар не станет по-настоящему получать поддержку, и не только от хорошей экономической статистики, но и от прозрачной определенности о перспективах денежно-кредитной политики ФРС.

Прогноз дня:  

Пара EURUSD при пересечении уровня 1.3850 может снизиться к нижней границе ценового диапазона 1.3785, если данные из США сегодня окажутся не хуже прогноза, а показатель потребительской инфляции в Германии не продемонстрирует улучшения.

Новозеландский доллар продолжает оставаться под давлением на фоне слабых данных по торговому балансу и отыгрывания ранее повышений ключевой процентной ставки. Если пара NZDUSD снизится ниже уровня 0.8515 – это может привести к локальному снижению к 0.8500 и 0.8440-45.

Важные события дня:

В течение дня Германия Предварительные данные по индексу потребительских цен апрель n/a; -0,1% м/м; -0,1% м/м

12.00 Еврозона Денежный агрегат М3 март n/a; 1,4% г/г; 1,3% г/г

12.00 Еврозона Объем кредитования частного сектора март n/a; -2,0% г/г; -2,2% г/г

12.30 Великобритания Предварительные данные по изменению ВВП 1 кв. 2014 n/a; 0,9% кв/кв; 0,7% кв/кв

12.30 Великобритания Изменение чистой добавленной стоимости, созданной сервисным сектором экономики февраль n/a; 0,9% 3м/3м; 0,9% 3м/3м

В течение дня Великобритания Аукцион по размещению 10-летних государственных облигаций

17.00 США Индекс цен на дома в 20 городских агломерациях от S&P/Case-Shiller февраль n/a; 12,9% г/г; 13,2% г/г

18.00 США Индекс настроения потребителей от The Conference Board апрель n/a; 82,9; 82,3

23.00 Канада Выступление управляющего Банка Канады С. Полоза