Глава ЕЦБ Марио Драги находится на своём посту уже почти 7 лет и уже в следующем году сложит свои полномочия, но рынок до сих пор не может привыкнуть к его манере преподносить информацию, возлагая на него несбыточные надежды.
Вот и вчера трейдеры были разочарованы тем, что глава европейского регулятора не стал ужесточать свою риторику и «приближать» дату повышения ставки. И хотя Драги вчера озвучил крайне предсказуемую позицию, рынок сделал «удивлённые глаза», после чего курс евро и доходность 10-летних бондов резко пошла вниз. Впрочем, масштабного падения eur/usd удалось избежать. Медведи пары смогли продавить цену лишь до середины 16-й фигуры, где южный импульс захлебнулся и застрял во флете. Дальнейшее снижение, в область 15-й фигуры, выглядело бы несуразно и безосновательно – ведь глава ЕЦБ не сказал ничего нового и, более того, подтвердил намерение регулятора повысить ставку в рамках следующего года.
Но рынок снова решил, что «стакан наполовину пуст», чем наоборот. Трейдеры почему-то остро отреагировали на слова Драги о том, что стрежневой индекс инфляции (без учёта волатильных цен на продукты и энергию) всё ещё находится на достаточно низком уровне. Хотя данный факт был известен рынку и без напоминания главы ЕЦБ, после того как июньский показатель Core Inflation Rate был пересмотрен с 1% до прежних 0,9%. Хотя в своём же выступлении Драги снизил уровень неопределенности по поводу перспектив инфляционного роста, а риски экономического роста, по его словам, «во многом сбалансированы».
Глава ЕЦБ не обошёл вниманием и достигнутые договоренности между Юнкером и Трампом, назвав данное событие «позитивным сигналом». Естественно, Марио Драги и здесь проявил свойственную ему осторожность, заявив, что ещё рано делать какие-либо выводы. Ведь с момента заключения «перемирия» между Вашингтоном и Брюсселем прошло совсем немного времени – и даже Еврокомиссия ещё не сформулировала внятно детали достигнутого компромисса. Но в любом случае изначальная позиция Драги относительно этого вопроса была достаточно проста – «худой мир лучше торговой войны», поэтому он не мог не отметить положительное влияние вашингтонских событий. Впрочем, рынок проигнорировал и этот факт, хотя, на мой взгляд, предотвращение торговой войны между США и ЕС является куда более значимым фактом, чем нынешняя дилемма трейдеров – «когда же именно ЕЦБ повысит ставку: в июле 2019 года или в сентябре?»
По большому счёту, данный временной люфт и стал катализатором снижения европейской валюты. «Ястребиные» слухи, которые распространялись в преддверии заседания ЕЦБ, создали искусственный ажиотаж вокруг якобы более жёстких намерений регулятора. Марио Драги, естественно, не подтвердил подобные разговоры, тем самым спровоцировав южный импульс eur/usd. Ведь если бы на протяжении нескольких недель в прессе не появлялись бы обнадёживающие заметки о том, что ставка может быть повышена раньше предполагаемого срока, вчерашнее заседание вполне можно было бы рассматривать в положительном ключе.
Во-первых, ЕЦБ идёт по пути нормализации денежной кредитной политики – срок завершения QE не переносится, вопрос повышения ставки будет рассмотрен в следующем году. Во-вторых, Драги отметил потенциал экономического роста еврозоны и инфляционных показателей. В-третьих, глава ЕЦБ отметил улучшение внешнеторговых отношений между США и Евросоюзом. Разве данные факторы не повод для укрепления евро?
Но рынок в некотором роде эмоционален, поэтому привычная сдержанность и осторожность Драги была воспринята трейдерами по-своему, как признак «голубиного» настроя. С другой стороны, подобные эмоции, как правило, краткосрочны по времени – уже сегодня участники рынка переключатся на американские события. Речь идёт о релизе данных по росту экономики США во втором квартале, в контексте общего ожидания июльского заседания ФРС, которое состоится на следующей неделе.
Согласно предварительным прогнозам, объём ВВП США во втором квартале вырастет до 4,1% после двухпроцентного роста во втором квартале. Ценовой индекс ВВП также должен продемонстрировать положительную динамику – 2,4% против 2,2%. Если данный прогноз оправдается, вероятность четвёртого повышения ставки в конце этого года снова повысится. «Упрёки» Дональда Трампа относительно действий ФРС отойдут на второй план, и трейдеры полностью сосредоточатся на ожидании июльского заседания американского регулятора.
Нельзя исключать и альтернативный сценарий, если экономика США не дотянет до прогнозных значений. В этом случае позиция Трампа, выраженная фразой «мы так много вкладываем в экономику, а потом ставки идут вверх», обретёт определённый практический смысл. При таком варианте доллар будет находиться под давлением вплоть до заседания ФРС.
С точки зрения техники медведям пары необходимо удержаться выше отметки 1.1610 – это нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Если данные по ВВП США выйдут лучше ожиданий, пара может протестировать данный таргет и даже попытаться закрепиться в 15-й фигуре. В ином случае пара вернётся к локальным максимумам, которые находятся в ценовой области 1.1730.
