Введение США самых высоких тарифов с 1930-х заставило инвесторов заменить популярную после президентских выборов Трамп-торговлю на стратегию «продай Америку». Напротив, победа Либерально-демократической партии на парламентских выборах дала основание для перехода от Такаити-торговли к «купи Японию». Популярностью пользуются не только фондовые индексы, но и иена. USD/JPY готова отметиться лучшей недельной динамикой с ноября 2024.

Получение либеральными демократами вместе с союзниками по коалиции двух третьих мест в нижней палате принесло то, чего не хватало иене. Политической стабильности. Смена премьер-министров, внеочередные выборы ее явно не добавляли. Это выражалось в массовой распродаже японских облигаций и росте их доходности. В результате USD/JPY выглядела серьезно переоцененной с точки зрения дифференциалов долговых рынков США и Страны восходящего солнца.

Динамика ставок ФРС и Банка Японии

Да, спреды ставок ФРС и Банка Японии говорят в пользу carry-trade и американского доллара. Тем не менее необходимым условием для игры на разнице является высокий глобальный аппетит к риску. Он позволяет покупать доходные денежные единицы против валют фондирования. При этом обвал фондовых индексов США этот аппетит к риску снижает и заставляет инвесторов закрывать carry trade. Именно поэтому USD/JPY упала даже на фоне сильной статистики по рынку труда Соединенных Штатов.

Что дальше? Многое будет зависеть, оправдает ли Санаэ Такаити возложенные на нее надежды как финансово ответственный премьер-министр. А также от того, как быстро Банк Японии возобновит цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Срочный рынок выдает 78%-ю вероятность повышения ставки овернайт в апреле. Продолжение коррекционного движения S&P 500 к восходящему тренду также будет оказывать поддержку «медведям» по USD/JPY.

Фундаментальная недооценка иены и возвращение политической стабильности дают основания для репатриации капитала на родину японскими инвесторами. За этим процессом нужно внимательно следить, ведь его ускорение – явный сигнал для продаж USD/JPY.

Таким образом, слабо стартовавшая в 2026 иена поправила свои позиции и имеет потенциал для дальнейшего укрепления против основных мировых валют. Заинтересованными в ее укреплении выглядят не только Япония, но и Соединенные Штаты. Хоть Скотт Бессент и отрицал участие США в валютных интервенциях, тема падения USD/JPY наверняка обсуждалась на встрече министров финансов двух стран. Не зря же Сацуки Китаяма постоянно говорит о скоординированной политике.

Технически на дневном графике USD/JPY может быть сформирован разворотный паттерн Двойное основание. Однако для его активации требуются успешные штурмы сопротивлений на 155,40 и 156,30. Напротив, возвращение пары ниже 152,85 станет поводом для продаж американского доллара против японской иены.