Рынки уверены, что конфликт на Ближнем Востоке подходит к концу. Нефть упала ниже $100 за баррель, фондовые индексы США растут на протяжении шести дней подряд, что является самой продолжительной победной серией с осени. Котировки EUR/USD прорвались выше 1,17 и пытаются закрепиться выше данного уровня. Однако вопросы остались. Работа Ормузского пролива так и не была возобновлена в полной мере, а стороны, похоже, сами не поняли, что согласовано в режиме прекращения огня, а что нет.

Война приводит к росту спроса на активы-убежища, а ее окончание заставляет инвесторов избавляться от них. Падение американского доллара на новостях о переговорах США и Ирана выглядит логично, однако следует отметить, что особых лавров гринбэк из-за геополитики так и не снискал. Мало того что на протяжении всего конфликта на Ближнем Востоке индекс USD запаздывал за нефтью. С точки зрения рынка процентных свопов EUR/USD должна была рухнуть куда ниже.

Динамика EUR/USD и спреда реальных процентных свопов

Поддержку евро оказали прогнозы повышения ставки по депозитам ЕЦБ. Они поразительным образом синхронизировались с динамикой цен на нефть. Взлет Brent позволил срочному рынку ожидать трех актов монетарной рестрикции в 2026, причем первый мог состояться уже в апреле. Отступление черного золота заставило «ястребов» умерить свои аппетиты.

Падению EUR/USD ставила палки в колеса утрата доверия к доллару США как к основной резервной валюте. Британский фунт потерял этот статус из-за Первой мировой войны, отхода от золотовалютного стандарта, Бреттон-Вудса и Суэцкого кризиса. Почему бы по такому пути не пойти гринбэку? Дональд Трамп своими тарифами и геополитическими выходками не прибавляет инвесторам желания покупать «американца».

Динамика нефти и рыночных ожиданий по ставкам ЕЦБ

Что дальше? Ралли EUR/USD выглядит чрезмерно быстрым. В конечном итоге конфликт на Ближнем Востоке еще не завершен. США готовы поставить в нем точку, но пойдет ли на уступки Иран? В любом случае нефть останется на повышенных уровнях надолго, что будет наносить больший удар по европейской экономике, чем по американской. И помочь ей повышением ставки не получится. Скорее наоборот, ЕЦБ рискует такими методами вогнать еврозону в рецессию.

Другое дело, что, когда рынок переходит из состояния страха к жадности, сложно быть рациональным. FOMO толкает котировки EUR/USD вверх, точно так же как американских фондовых индексов. «Быки» спят и видят возвращение к уровню 1,2. Не рановато ли?

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место попытка «быков» обновить локальный максимум на 1,1725 и развить контратаку. Однако «медведи» готовы зубами грызться за область 1,1725-1,1730. Неспособность покупателей взять ее штурмом может стать сигналом для закрытия ранее сформированных лонгов и перехода к продажам. В обратном случае евро получит возможность продолжить ралли к $1,1760 и $1,1830.