Индекс потребительских цен в Австралии вырос на 4.3% г/г в сентябре, ускорившись с 4.0% месяцем ранее и превысив прогноз в 4.2%. Усечённое среднее значение за третий квартал выросло на 1.0% к/к и на 3.7% г/г, тогда как рынок ожидал 3.6%. Августовское значение было пересмотрено в сторону понижения до 3.5%, что делает сентябрьский скачок ещё более заметным.

Рынок интерпретировал эти данные в пользу роста вероятности повышения ставки на ноябрьском заседании, которая теперь составляет 90%, тогда как ещё неделей ранее она колебалась в районе 20-30%. Логика этого разворота проста - базовая инфляция, очищенная от волатильных компонентов, остаётся не просто выше цели, но и демонстрирует признаки ускорения, что делает паузу несовместимой с мандатом РБА.

Параллельно с инфляционными данными, предварительные индексы деловой активности за октябрь, опубликованные S&P Global 22 октября, зафиксировали первое сокращение частного сектора с мая. Композитный PMI рухнул с 51.3 до 47.7, уверенно преодолев порог в 50 пунктов, отделяющий рост от спада. Производственный PMI остался в зоне сокращения на уровне 49.7, тогда как сектор услуг, остававшийся последней опорой экономики, обвалился с 51.9 до 47.8.

Несмотря на то, что деловая активность сокращается, инфляционное давление не ослабевает, что указывает на стагфляционный характер текущего замедления. Для РБА это означает, что ослабление экономики само по себе не решит инфляционную проблему и требуется дальнейшее ужесточение, даже если оно усугубит спад.

Глава РБА Мишель Буллок выступила перед сенатским комитетом, где прямо признала, что инфляция «вероятно, будет выше, чем предполагалось в августовском базовом сценарии», а рост безработицы до 4.7%, она охарактеризовала как «немного более напряжённый, чем мы считали ранее». Ключевая фраза её выступления прозвучала как предупреждение: «Вопрос в том, достаточно ли ужесточения, предпринятого на сегодняшний день, чтобы вернуть инфляцию к цели в разумные сроки». Ответ, который подразумевался, был отрицательным – нет, недостаточно. Соответственно, перспективы австралийской экономики выглядят всё более тревожно. Экономика уже демонстрирует признаки стресса - потребительские расходы замедляются, кредитование жилья сокращается, а цены на жильё падают по всей стране.

Чистая короткая позиция по AUD увеличилась до -8.89 млрд., расчетная цена пытается развернуться вверх, но пока ниже долгосрочной средней.

Техническая картина для AUD/USD улучшилась, рынку нужно отыграть изменение ожиданий по ставке, поэтому рост до 0.7070/80 стал более вероятным. Но в целом динамика будет определяться, скорее, итогами заседания ФРС, потому что даже более высокая ставка РБА не будет иметь решающего значения, если экономика свалится в рецессию. Ястребиный итог заседания ФРС может отбросить пару ниже психологического уровня 0.7000.