После того, как ЕЦБ и ФРС дружно сообщили о программах покупки облигаций с целью стабилизации долгового рынка еврозоны и рынка труда в США, соответственно, остальные регуляторы стали постепенно перенимать у них эстафету. Очередным ЦБ, желающим простимулировать собственную экономику, стал Банк Японии.

Его решение об увеличении объема покупок активов на 10 трлн иен (около $126,7 млрд) стало первым активным действием после нескольких месяцев политики нейтралитета. Ранее BOJ скорее имитировал активность, изменяя структуру пакета «количественного смягчения», сохраняя при этом ее общий объем. После принятого сегодня решения он составляет 80 трлн иен, при этом 55 трлн иен приходится на выкуп долговых бумаг и 25 трлн иен – на прямое банковское кредитование.

Подобные действия регулятора стали скорее вынужденными на фоне замедления темпов роста японской экономики.

Динамика ВВП Японии в 2007- 2012 гг.

ВВП страны Восходящего солнца в III-IV кварталах текущего года может и вовсе сократиться на фоне сворачивания деятельности японских компаний на территории Китая по причине конфликта между этими двумя странами, связанного с принадлежностью ряда островов.

В таких условиях сильная национальная валюта еще больше ограничивает возможности роста основного макроэкономического показателя, так как ложится тяжелым бременем на отечественных экспортеров. Японские товары становятся дороже, что подрывает их конкурентоспособность на мировом рынке.

В связи с этим политика Банка Японии выглядит вполне обоснованно. Дополнительными факторами, способствующими девальвации иены, являются действия других центральных банков. Волна количественных смягчений, прокатившаяся с Европы до Азии и захватившая Северную Америку, грозит вновь вернуться на европейское побережье: сейчас все инвесторы ожидают радикальных шагов от Банка Англии. Дополнительная ликвидность увеличит «аппетит инвесторов к риску» и будет способствовать переливу капитала из надежных активов в виде японских и американских облигаций в более доходные.

В целом с фундаментальной точки зрения иена выглядит достаточно уязвимо, что подтверждается и технически.

На недельном графике хорошо видно формирование паттерна гармоничной торговли 5-0, первоначальной целью восходящего движения по которому является уровень Y81,5 (161,8% по Фибоначчи). При этом разворот медвежьего тренда произошел по причине реализации пин-бара, возникшего на прошлой неделе в результате запуска QE3.

На дневном графике тестирование верхней границы ценовой зоны может стать проблематичным. Вероятнее всего нас ждет небольшая коррекция, которую следует использовать от открытия длинных позиций с целью, определенной на недельном временном интервале. Это подтверждается паттерном расширяющегося клина, в данной конфигурации напоминающем волы Вульфа. Его целевой ориентир практически выполнен, тем не менее котировки могут получить новый импульс после того, как будет отыграна коррекция к волне 4-5.