منفی جذبات، جو منگل کو مکمل طور پر شروع ہوئیں جب امریکی سرمایہ کار ایک طویل ویک اینڈ کے بعد مالیاتی منڈیوں میں واپس آئے، یورپی سنٹرل بینک کی مالیاتی پالیسی میٹنگ سے قبل آج عالمی منڈیوں پر حاوی رہی۔
ایشیا پیسیفک خطے اور یورپ اور امریکہ دونوں میں اسٹاک انڈیکس میں کمی امریکی جی ڈی پی میں کمی کی نئی پیشن گوئیوں سے وابستہ ہے جس میں معاشی نمو میں سست روی ہے، جہاں لیبر مارکیٹ پر مشکل صورتحال اہم منفی عنصر کو ادا کرتی ہے۔ بدھ کو جاری ہونے والی JOLTS کی ایک رپورٹ کے مطابق جولائی میں ملازمتوں میں ریکارڈ اضافہ ہوا۔ ملازمت کی آسامیاں 10.9 ملین کی نئی بلندیوں پر پہنچ گئیں۔
لیبر مارکیٹ میں ایک متضاد تصویر ہے۔ ملازمت کی پیشکشوں کی تعداد بڑھ رہی ہے، جبکہ روزگار کم ہو رہا ہے۔ وجوہات جو اس حالت کو تشکیل دیتی ہیں وہی ہیں یعنی کووڈ- 19 وبائی مرض کا دباؤ اور فوائد کی دستیابی جو کم آمدنی والے کارکنوں کو پرجیوی بننے دیتی ہیں۔ اس مسئلے کا ذکر پہلے بھی کئی بار ہو چکا ہے۔ اگر کوئی بھی وبائی مرض کو روکنے کے قابل نہیں ہے، تو موجودہ حکام سیاسی وجوہات کی بنا پر امریکی آبادی کو "ہیلی کاپٹر" کی رقم فراہم نہیں کرنا چاہتے ہیں۔
اضافی منفی جو مالیاتی منڈیوں کو ہلا دیتی ہے وہ مراعات میں کمی کے آغاز کے موضوع کے حوالے سے فیڈ کے ہالوں میں مبالغہ آرائی ہے۔ مرکزی بینک کے ارکان اس سال کے موسم خزاں میں اس عمل کو شروع کرنے کے آپشن پر غور و فکر جاری رکھے ہوئے ہیں۔ اس طرح کے امکانات کے تناظر میں، دیگر عالمی مرکزی بینک، جیسے کہ ای سی بی، بینک آف انگلینڈ، یا سنٹرل بینک آف جاپان، سائیڈ لائنز پر رہنے کا امکان نہیں رکھتے ہیں، جو خطرناک اثاثہ جات کی مانگ کو بہت زیادہ نقصان پہنچائے گا۔ اس طرح کے واقعات کے امکانات یقینی طور پر نہ صرف منڈیوں میں عارضی اصلاح کی طرف لے جائیں گے بلکہ ان کے خاتمے کی طرف بھی جائیں گے۔
ایسے حالات میں، سرمایہ کاروں کو خطرے سے نکالنا ہوگا، جس کا اظہار حفاظتی اثاثہ جات کی خریداری سے ہوتا ہے – ڈالر، ین، فرانک، نیز معاشی طور پر مضبوط ممالک کے سرکاری بانڈز اور بلاشبہ سونا امریکی ڈالر کی قدر کی وجہ سے دباؤ، جو عالمی ریزرو کرنسی کے اپنے تاریخی حق پر مضبوط کر رہا ہے۔
ای سی بی اجلاس کے نتائج سے آج کیا توقع کی جا سکتی ہے؟
ہمیں یقین ہے کہ کچھ خاص نہیں ہوگا۔ ریگولیٹر اپنی مالیاتی پالیسی کے پیرامیٹرز کو برقرار رکھے گا - شرح سود اور محرک اقدامات کا حجم ، لیکن اپنی پریس کانفرنس میں میٹنگ کے بعد، بینک کے چیئرمین، سی لگارڈ، یہ واضح کر سکتے ہیں کہ ریگولیٹر، فیڈ کے بعد، محرک اقدامات کو کم کرنے کے اقدامات بھی شروع کر سکتا ہے۔ ای سی بی خود امریکی سینٹرل بینک کے سامنے شروع کرنے کی جرات نہیں کرے گا، جس کا طرز عمل ہمارے وقت میں فیصلہ کن ہے۔
یورو ای سی بی اجلاس کے نتائج پر کیا رد عمل ظاہر کرے گا؟
اگر نہ ہی بینک اور نہ ہی لگارڈ مستقبل قریب میں مالیاتی پالیسی کی شرح کو تبدیل کرنے کے موضوع پر بات کرتے ہیں تو یورو مضبوط دباؤ کا شکار ہو جائے گا، جو سرمایہ کاروں کے خطرناک کھیل سے انخلاء اور ڈالر کی شرح میں اضافے کے پیش نظر پہلے سے موجود ہے۔ اس لہر پر ایک ہی وقت میں، اگر مالیاتی پالیسی کی شرح کو نرم سے سخت تر میں تبدیل کرنے کے زیادہ امکانات کے بارے میں کوئی اشارہ دیا جاتا ہے، تو یہ مقامی طور پر یورو کے تبادلے کی شرح کی حمایت کرسکتا ہے۔
مارکیٹ کی موجودہ صورتحال کا مشاہدہ کرتے ہوئے، ہم سمجھتے ہیں کہ صرف فیڈ اور ذاتی طور پر جے پاول کے اشارے ہی اسٹاک منڈیوں میں کمی اور امریکی ڈالر کی مضبوطی کو روک سکتے ہیں۔ تاہم، یہ ابھی تک غیر یقینی ہے کہ ایسا ہوگا یا نہیں۔
دن کی پیشن گوئی:
یورو/ امریکی ڈالر کی جوڑی کو ای سی بی کی مالیاتی پالیسی کے فیصلے سے پہلے 1.1810 کی سطح پر مدد ملی۔ اگر اجلاس کے اختتام پر ریگولیٹر کے مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے کی طرف بڑھنے کے طویل مدتی منصوبے کے بارے میں کوئی اشارہ دیا جاتا ہے، تو یہ جوڑے کی حمایت کرے گا، اور یہ اس ہفتے کے آخر تک 1.1900 کی سطح تک بڑھ سکتا ہے۔
برطانوی پاؤنڈ / امریکی ڈالر کی جوڑی کو 1.3750 کی سطح پر معاونت ملی۔ ای سی بی کے فیصلے سے اس کی ترقی کی تائید کی جا سکتی ہے، کیونکہ بینک آف انگلینڈ کا مستقبل میں بھی ایسا ہی ہو سکتا ہے۔ اس پس منظر کے خلاف، جوڑی 1.3870 کی سطح پر پہنچ جائے گی۔
