جنگل میں کون جاتا ہے، لکڑیاں کون جمع کرتا ہے؟ جاپانی حکام "جرات مندانہ اقدامات" کے ساتھ ین کی حفاظت کا عہد کرتے ہیں، پھر بھی وعدے جتنے بلند ہوں گے، مارکیٹیں ان پر اتنا ہی کم یقین کرتی ہیں۔ یو ایس ڈی / جے پی وائے جوڑا 1986 کے بعد سے اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ رہا ہے۔ فاریکس کے تاجر اس منظر کو پہلے بھی کئی بار سنا چکے ہیں، خاص طور پر وہ حصہ جہاں اہلکار مداخلت کی دھمکی دیتے ہیں لیکن کوئی کارروائی نہیں کرتے۔

چیف کیبنٹ سکریٹری منورو کیہارا نے ضرورت پڑنے پر حکومت کی تیاری کی تصدیق کی ہے۔ وزیر خزانہ سوزوکی کاتیانا نے کہا کہ ٹوکیو اور واشنگٹن جرات مندانہ اقدامات کرنے کی اپنی تیاری کے بارے میں ٹھوس سمجھ رکھتے ہیں اور یہ ہم آہنگی مزید مضبوط ہو گئی ہے۔ اس طرح کی بیان بازی اپریل میں دوبارہ سنی گئی تھی، جب مداخلت سے خزانے کو ریکارڈ £11.73 ٹریلین لاگت آئی تھی۔

مورگن اسٹینلے کے مطابق، یو ایس ڈی / جے پی وائے کی فروخت صرف قیاس آرائی پر مبنی مانگ کو ختم کر سکتی ہے، لیکن اس کا اثر قلیل المدت ہوگا۔ جب تک امریکہ اور جاپان میں حقیقی شرح سود کے درمیان فرق برقرار رہے گا، کرنسی کی مداخلت کا جادو بیچنے والوں کو مسلسل روکے رکھنے کے لیے کافی نہیں ہوگا۔ آئی این جی ایک اور خطرے کی طرف اشارہ کرتا ہے - مئی میں امریکی ٹریژری بانڈز میں جاپانی سرمایہ کاری میں کمی۔ اس سے واشنگٹن کو خطرے کی گھنٹی ہو سکتی ہے، جس سے ٹوکیو کو مارکیٹ میں نیا حملہ شروع کرنے سے پہلے زیادہ صبر کرنے پر مجبور ہو گا۔

ین پر ریٹیل تاجران کی پوزیشنس کی حرکیات

غیر متوقع طور پر، خوردہ تاجروں نے حکومت کے انتباہات پر دھیان دینا شروع کر دیا۔ بلومبرگ کے مطابق، ین میں انفرادی سرمایہ کاروں کی خالص پوزیشن مثبت تقریباً 500 بلین پاؤنڈ تک پہنچ گئی، جب کہ اپریل کے آخر میں، مختصر پوزیشنیں £2.33 ٹریلین تک پہنچ گئیں جو کہ 2020 کے آخر کے بعد سے بلند ترین سطح ہے۔ اس کے برعکس، پیشہ ور افراد ین کی مزید کمزوری پر شرط لگاتے رہتے ہیں، جس سے ہجوم اور پیسے کے درمیان غیر معمولی اختلاف پیدا ہوتا ہے۔

تاہم، بڑی دراڑ خود جاپان کے اندر ہے۔ بینک آف جاپان کے بورڈ کے رکن ناوکی تمورا کا خیال ہے کہ بنیادی افراط زر 2% ہدف تک پہنچ گیا ہے اور ہر چند ماہ میں شرحوں میں 25 بیسس پوائنٹس تک اضافے کا مشورہ دیتے ہیں — مارکیٹ کی توقع سے کہیں زیادہ تیز۔ گورنر کازاو یو ای ڈا نے اپنے ساتھی کی بازگشت کرتے ہوئے کہا کہ بینک مناسب مالی حالات کو برقرار رکھتے ہوئے اپنے سخت دور کو جاری رکھنے کا ارادہ رکھتا ہے۔

تاہم، وزیر اعظم سنائے تاکاچی کی حکومت مخالف منطق پر قائم ہے۔ طویل المدتی اقتصادی منصوبے کے مسودے کے مطابق، کابینہ مرکزی بینک پر زور دینے کا ارادہ رکھتی ہے کہ وہ اپنے فیصلوں کو تاکاچی کے نجی مطالبے کی حمایت کے ہدف کے ساتھ ہم آہنگ کرے۔ بنیادی طور پر، ٹوکیو بالکل ایسے وقت میں سستے پیسے مانگ رہا ہے جب بنک آف جاپان اپنی لاگت بڑھانے کی تیاری کر رہا ہے۔

اس سے ایک مشکل در مشکل کا دائرہ بنتا ہے: مرکزی بینک جتنا زیادہ شرحوں کا اشارہ دیتا ہے، حکومت کو ین کی مدد کرنے کے لیے اتنی ہی کم ترغیب ملتی ہے جو یو ایس ڈی / جے پی وائے ریلی کو سست کر سکتی ہے۔ جیسے جیسے کرنسی کمزور ہوتی ہے، بنک آف جاپان پر سیاسی دباؤ بڑھتا ہے۔ اس تنازعہ میں پہلے کون مانے گا؟

تکنیکی نقطہ نظر سے، یو ایس ڈی / جے پی وائے روزانہ چارٹ ایک پائیدار اوپر کی طرف رجحان کو ظاہر کرتا ہے۔ جب کہ قیمتیں 161 سے اوپر ہیں، توجہ خرید پر مرکوز رہنا چاہیے۔