آنے والے ہفتے کا معاشی کیلنڈر اہم میکرو اکنامک اور سیاسی واقعات سے بھرا ہوا ہے۔ عام طور پر، ہر مہینے کا پہلا ہفتہ یورو / یو ایس ڈی کے لیے معلومات سے بھرپور — اور اسی مناسبت سے اتار چڑھاؤ والا — ہوتا ہے، اور نومبر بھی اس سے مستثنیٰ نہیں ہوگا۔

آئیے اگلے ہفتے آنے والے ان اہم ترین میکرو (معاشی) اعداد و شمار کا جائزہ لیتے ہیں جو تقریباً یقینی طور پر یورو/ڈالر جوڑے پر گہرا اثر ڈالیں گے۔

دی یو ایس لیبر مارکیٹ

امریکہ میں معاشی نمو کے استحکام اور بڑھتے ہوئے قیمتوں کے دباؤ کے باوجود، امریکی لیبر مارکیٹ (مزدوروں کی منڈی) اب بھی وہ کمزور کڑی ہے جو فیڈرل ریزرو کے زیادہ سخت گیر (hawkish) عزائم کی راہ میں رکاوٹ بنی ہوئی ہے۔ یہی وجہ ہے کہ نومبر میں جاری ہونے والی لیبر مارکیٹ کی رپورٹس امریکی ڈالر (greenback) کے لیے انتہائی اہم ہوں گی۔

منگل کے روز 'JOLTS' ڈیٹا جاری کیا جائے گا — جس میں ستمبر کے دوران ملازمت کے دستیاب مواقع (job openings) کی تعداد شامل ہوگی — اور اس سے ہمیں لیبر کی طلب کی حرکیات (dynamics) کا اندازہ لگانے میں مدد ملے گی۔ ماہرین کی متفقہ رائے ہے کہ یہ تعداد اگست کے 7.079 ملین سے بڑھ کر 7.10 ملین تک پہنچ سکتی ہے۔ اگر یہ اضافہ توقعات سے زیادہ مضبوط رہا تو اس سے لیبر مارکیٹ کے سست پڑنے سے متعلق خدشات کم ہوں گے، جس سے امریکی ڈالر کو تقویت ملے گی۔

بدھ کے روز 'ADP' کی رپورٹ سامنے آئے گی: توقع ہے کہ ستمبر میں نجی شعبے میں 90,000 ملازمتوں کے اضافے کے بعد، اکتوبر میں اس میں مزید تقریباً 65,000 کا اضافہ ہوگا۔ اس کا مطلب ہے کہ نئی بھرتیاں کرنے کی رفتار سست پڑ رہی ہے، جو جمعہ کو جاری ہونے والی 'نان فارم پے رولز' (Non-Farm Payrolls - NFP) رپورٹ سے قبل مارکیٹ کے خدشات میں مزید اضافہ کر سکتی ہے۔ تاہم، یہ بات ذہن میں رکھیں کہ ADP کی رپورٹ کو سرکاری NFP رپورٹ کا حتمی پیش خیمہ یا درست عکس نہیں سمجھنا چاہیے — کیونکہ طریقہ کار اور دائرہ کار میں فرق کی وجہ سے اکثر ADP اور NFP کے اعداد و شمار میں تضاد پایا جاتا ہے — لہٰذا ADP پر مارکیٹ کا ابتدائی ردعمل گمراہ کن بھی ہو سکتا ہے۔

اس ہفتے کا سب سے اہم معاشی واقعہ جمعہ، 6 نومبر کو پیش آئے گا، جب امریکی لیبر مارکیٹ کا سرکاری ڈیٹا جاری کیا جائے گا۔ زیادہ تر تجزیہ کاروں کا اندازہ ہے کہ اکتوبر میں 'نان فارم پے رولز' میں تقریباً 65,000 کا اضافہ ہوگا، بے روزگاری کی شرح 4.2 فیصد پر برقرار رہے گی، اور فی گھنٹہ اوسط آمدنی میں ماہانہ بنیادوں پر 0.3 فیصد اضافہ ہوگا (جبکہ ستمبر میں اس میں 0.1 فیصد اضافہ ہوا تھا)۔

یاد رہے کہ ستمبر میں امریکی 'پے رولز' (ملازمتوں کی تعداد) میں صرف 29,000 کا اضافہ ہوا تھا، اور جولائی/اگست کے اعداد و شمار میں مجموعی طور پر 60,000 کی کمی (نظرثانی) کی گئی تھی۔ اسی دوران، لیبر فورس میں شرکت کی شرح (participation rate) — جو مسلسل دو ماہ تک گرنے کے بعد — 61.6 فیصد سے بڑھ کر 61.8 فیصد ہو گئی تھی، جبکہ بے روزگاری کی شرح 4.1 فیصد سے بڑھ کر 4.2 فیصد تک پہنچ گئی تھی۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ بے روزگاری میں اضافے کے ساتھ ساتھ لیبر کی فراہمی (labor supply) میں بھی وسعت آئی تھی۔ لہٰذا، اگر اکتوبر میں بے روزگاری کی شرح میں کمی آتی ہے اور ساتھ ہی لیبر فورس میں شرکت کی شرح میں بھی کوئی گراوٹ نہیں آتی، تو یہ امریکی ڈالر کے لیے زیادہ معنی خیز اور مثبت پیش رفت ہوگی۔ موٹے طور پر، اتفاق رائے سے 65,000 پے رول میں اضافہ ستمبر کی کمی کے بعد جزوی بحالی کی نمائندگی کرتا ہے۔ سابقہ رپورٹ سے منفی تاثر کو مٹانے کے لیے، ڈالر کے بُلز کو زیادہ مضبوط پے رول پرنٹ (100k+) کی ضرورت ہوتی ہے، مثالی طور پر پچھلے مہینوں میں اوپر کی نظرثانی اور اجرت میں تیزی کے ساتھ۔ اس طرح کا نتیجہ نہ صرف دسمبر میں بلکہ اگلے سال کے شروع میں بھی ایف ای ڈی کی شرح میں اضافے کی توقعات کو تقویت دے گا۔ اگر نان فارم پے رولز دوبارہ کمزور ہوتے ہیں تو، مارکیٹوں کو شک ہو سکتا ہے کہ ایف ای ڈی مستقبل قریب میں پالیسی کی شرح میں ایک سے زیادہ مرتبہ اضافہ کرے گا۔

آئی ایس ایم انڈییسیز

این ایف پی رپورٹ جمعہ کو جاری کی جائے گی، لیکن تاجروں کا مجموعی رجحان اس سے پہلے ہی بننا شروع ہو جائے گا—جس کی شروعات پیر کے روز ائی ایس ایم مینوفیکچرنگ انڈیکس کے اجراء سے ہوگی۔ پیش گوئیوں کے مطابق، اکتوبر میں مینوفیکچرنگ پی ایم ائی (پرچیزنگ مینیجرز انڈیکس) تقریباً ستمبر کی سطح پر ہی رہنے کی توقع ہے—یعنی 54.5 سے بڑھ کر 54.7 تک پہنچنے کا امکان ہے۔ دو دن بعد، بدھ کو، ISM سروسز انڈیکس جاری کیا جائے گا؛ اس میں مرکزی اعداد و شمار (headline reading) میں معمولی کمی کی پیش گوئی کی گئی ہے، جو 54.9 سے کم ہو کر 54.8 پر آ سکتی ہے۔

توقع ہے کہ یہ دونوں اشاریے 50 پوائنٹس کی حد سے اوپر رہیں گے، یعنی 'توسیعی زمرے' (expansion territory) میں برقرار رہیں گے۔

لیکن، جیسا کہ کہا جاتا ہے کہ اصل نکات تفصیلات میں چھپے ہوتے ہیں، اس لیے تاجروں کو روزگار (employment)، نئے آرڈرز (new-orders) اور ادا کردہ قیمتوں (prices-paid) کے اجزاء پر خصوصی توجہ دینی چاہیے۔ مثال کے طور پر، ستمبر میں 'ادا کردہ قیمتوں' کا انڈیکس مینوفیکچرنگ میں 77.9 اور سروسز کے شعبے میں 74.0 رہا (جو کہ کافی مضبوط اعداد و شمار ہیں)، جبکہ سروسز کے شعبے میں روزگار کی صورتحال 50.1 کے ساتھ بمشکل 'توسیعی زمرے' میں برقرار رہی۔ مہنگے پیداواری عوامل (inputs) اور محتاط بھرتیوں کا یہ امتزاج موجودہ بنیادی معاشی منظرنامے کی متضاد نوعیت کو ظاہر کرتا ہے۔

ویسے، امریکہ کے ابتدائی PMI اعداد و شمار، جو گزشتہ سے پیوستہ ہفتے جاری ہوئے تھے، مسلسل مضبوط طلب کی نشاندہی کرتے ہیں: اکتوبر کے لیے 'کمپوزٹ PMI' (مجموعی PMI) 57.6 رہا، اور فروخت کی قیمتوں میں اگست 2022 کے بعد سب سے تیز رفتار سے اضافہ دیکھا گیا۔ بلاشبہ، آپ PMI اور ISM کے نتائج کا براہِ راست موازنہ (ایک جیسا) نہیں کر سکتے (کیونکہ ان کے طریقہ کار اور نمونے/sample مختلف ہوتے ہیں)، لیکن اگر ISM انڈیکس بھی انہی رجحانات کی تصدیق کرتے ہیں جو PMI رپورٹس میں نظر آئے ہیں، تو امریکی ڈالر (greenback) کو واضح تقویت ملے گی۔

یورو ایریا سی پی آئی

یورو کے لیے، اگلے ہفتے کا اہم واقعہ اکتوبر کی ابتدائی مہنگائی کی ریلیز ہے، جو بدھ، 4 نومبر کو ہے۔ بنیادی افراط زر، توانائی اور خوراک کو چھوڑ کر، 2.5 فیصد رہنے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔

بنیادی سی بی ائی پر خصوصی توجہ دیں۔ یاد رہے کہ اکتوبر میں یورپی مرکزی بینک کے اجلاس میں بینک نے شرحوں میں کوئی تبدیلی نہیں کی تھی: ایک طرف مرکزی بینک نے توانائی کی قیمتوں میں اضافے کے خطرات کو تسلیم کیا، جب کہ دوسری طرف اس نے بنیادی افراط زر کے نسبتاً استحکام اور اجرت کے معمولی دباؤ پر زور دیا۔ لہذا، بنیادی انڈیکس میں تیزی سے ہاکس کیس کو تقویت ملے گی اور دسمبر میں سختی کے لیے دلائل کو تقویت ملے گی۔ اس کے برعکس، اگر بنیادی افراط زر مستحکم یا سست رہتا ہے، تو یہ ای سی بی کو زیادہ احتیاط سے کام کرنے کی اجازت دے گا یہاں تک کہ اگر ہیڈ لائن سی بی ائی بڑھ جاتی ہے۔

گزشتہ ہفتے کی جرمن افراط زر کی رپورٹ نے یورو ایریا سی بی ائی کی حرکیات کے بارے میں غیر یقینی صورتحال میں اضافہ کیا ہے: اکتوبر میں جرمنی کی ہیڈ لائن سالانہ سی بی ائی غیر متوقع طور پر 3.3% سے 2.8%، اور بنیادی سی بی ائی 2.4% سے 2.1% تک گر گئی۔ ایک طرف، یہ یورو ایریا کے نرم نتائج کی تجویز کرتا ہے - خاص طور پر بنیادی افراط زر کے لیے۔ دوسری طرف، حتمی نتائج اخذ کرنا بہت جلد ہے: فرانس اور اٹلی میں قیمتوں میں تیزی سے اضافہ جرمنی کی کمی کو پورا کر سکتا ہے۔

خلاصہ

میری نظر میں، اگلے ہفتے سب سے اہم سوال یہ ہوگا کہ آیا امریکی لیبر مارکیٹ کے اعداد و شمار امریکی معیشت کی مضبوطی کی تصدیق کرتے ہیں یا نہیں۔ اگر 'نان فارم پے رولز' (این ایف پیز) اور 'آئی ایس ایم' (ائ ایس ایم) کے اعداد و شمار مضبوط رہتے ہیں، تو یورو / یو ایس ڈی کے فروخت کنندگان دوبارہ پہل کر سکتے ہیں اور 1.1130 کے قریب (جو 1 ڈی ٹائم فریم پر نچلا بولنگر بینڈ ہے) سپورٹ لیول کو جانچ سکتے ہیں۔

مزید برآں، منگل 3 نومبر کو ہونے والے امریکی وسط مدتی انتخابات ڈالر، اور نتیجتاً یورو / یو ایس ڈی پر نمایاں اثر ڈالیں گے۔ اگر ریپبلکنز دونوں ایوانوں پر اپنا کنٹرول برقرار رکھنے میں کامیاب رہتے ہیں، تو نئے مالیاتی محرکات ، امریکی بانڈز پر زیادہ منافع ، اور بڑھتے ہوئے افراطِ زر کے دباؤ کی توقعات کے باعث ڈالر کو مزید تقویت مل سکتی ہے۔ تاہم، ایسی صورتحال امریکی مالیاتی خسارے میں اضافے سے متعلق خدشات کو بھی جنم دے سکتی ہے، جو ڈالر کے لیے پیدا ہونے والے مثبت اثرات کو کسی حد تک محدود کر دے گا۔

اگر ڈیموکریٹس کم از کم ایک ایوان (غالباً ایوانِ نمائندگان) میں اکثریت حاصل کر لیتے ہیں، تو وائٹ ہاؤس کے لیے قانون سازی کے امکانات محدود ہو جائیں گے۔ یہ صورتحال ڈالر کو کمزور کر سکتی ہے کیونکہ اس سے نئے بڑے مالیاتی اقدامات کے امکانات کم ہو جائیں گے۔