قابل ذکر بات یہ ہے کہ زیادہ تر تجزیہ کاروں اور مارکیٹ کے شرکاء نے امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی جارحانہ ٹیرف پالیسیوں کے خلاف ایک قسم کا استثنیٰ حاصل کر لیا ہے۔ عالمی تجارتی تعطل اب خوف کا شکار نہیں ہے، اور وال سٹریٹ پر، بڑھتی ہوئی کساد بازاری کے خدشات ختم ہو گئے ہیں۔ اس طرح کی بڑھتی ہوئی امید کا مزاج ہے۔

اس سے پہلے، بہت سے ماہرین اقتصادیات کو خدشہ تھا کہ ٹرمپ کے سخت اقدامات مہنگائی میں اضافے کو متحرک کریں گے اور اقتصادی ترقی کو نمایاں طور پر سست کر دیں گے۔ کساد بازاری کا امکان ماہرین اور تاجروں کے لیے یکساں تھا۔ تاہم، محصولات سے منسلک متوقع "Apocalypse" پورا نہیں ہوا۔ وجوہات میں عالمی معیشت کی حیرت انگیز لچک، ٹیرف سے توقع سے زیادہ معتدل طویل مدتی افراط زر کا اثر، اور مالی حالات میں مجموعی طور پر نرمی شامل ہے۔

اس ماحول میں، JPMorgan Chase تجزیہ کاروں نے کساد بازاری کے امکان کو 60% سے کم کر کے 40% کر دیا ہے۔ اوسط سے اوپر ہونے کے باوجود، نقطہ نظر بہت کم مایوسی کا شکار ہے۔

JPMorgan کے چیف اکنامسٹ بروس کاسمین نے ایک نوٹ میں کہا کہ "ٹیرف غیر ملکی اشیاء کی امریکی خریداری پر ٹیکس میں اضافہ ہے، لیکن یہ ٹیکس ڈریگ اتنا بڑا نہیں ہے کہ وہ امریکی توسیع کو پٹڑی سے اتار دے،" JPMorgan کے چیف اکنامسٹ بروس کاسمین نے ایک نوٹ میں کہا۔ انہوں نے یہ بھی نوٹ کیا کہ بڑے پیمانے پر عالمی انتقامی کارروائیوں کو اکسانے کے بجائے، محصولات نے اب تک ایک نسبتاً اعتدال پسند اقدام کے طور پر کام کیا ہے جس کا مقصد امریکی اشیا کے لیے مارکیٹ تک رسائی کو بڑھانا ہے۔

پھر بھی، مندی کے خطرات زیادہ ہیں۔ EU کے ساتھ 15% ٹیرف ڈیل کے اعلان کے بعد، وال سٹریٹ نے تسلیم کیا کہ کساد بازاری کے خدشات کم ہو گئے ہیں، حالانکہ حفاظتی ٹیرف اب بھی ترقی کو کم کر سکتے ہیں۔

"ہمیں اب بھی یقین ہے کہ سب سے زیادہ ممکنہ نتیجہ سست نمو اور مضبوط افراط زر ہے: کساد بازاری نہیں، بلکہ ایک پس منظر جہاں تجارت اور امیگریشن کنٹرول کے منفی اثرات ترقی پر ڈی ریگولیشن اور مالیاتی بڑے پیمانے پر ہونے والے فروغ سے کہیں زیادہ ہیں،" مورگن اسٹینلے کے کرنسی اسٹریٹجسٹ، مائیکل زیزاس نے کہا۔

جاری تجارتی مذاکرات کے غیر واضح نتائج کی وجہ سے موجودہ غیر یقینی صورتحال مزید بڑھ رہی ہے۔ ٹیرف کے جھڑپوں کی ایک تازہ لہر "آسانی سے توازن کو ہلکی کساد بازاری کی طرف بڑھا سکتی ہے،" زیزاس نے خبردار کیا۔ "مجموعی طور پر، ہم امریکی معیشت کے نتائج کو سست روی کی طرف دیکھتے ہوئے دیکھتے ہیں، لیکن مالیاتی صورتحال اور خسارے کے بارے میں مزید وضاحت کے ساتھ، کافی کساد بازاری کا خطرہ کم ہو رہا ہے،" انہوں نے نتیجہ اخذ کیا۔