Взлет цен на нефть до максимальных отметок с середины 2015 стал закономерной реакцией на череду позитивных новостей. Десяток не входящих в ОПЕК производителей, включая Россию, Оман, Азербайджан и Судан, договорились о сокращении добычи на 558 тыс. б/с. Саудовская Аравия заявила, что готова увеличить свои обязательства (486 тыс. б/с) в рамках венского соглашения. Добыча нефти в Китае сократилась на 9% г/г в ноябре, в то время как пропускная способность нефтеперерабатывающих заводов подскочила до нового рекордного пика, 11,14 млн б/с, что увеличивает вероятность роста импорта черного золота со стороны Поднебесной. В Индии, втором по величине потребителе нефти в Азии, спрос на топливо подскочил на 12,1% г/г, достигнув отметки 4,07 млн б/с.

По мнению Международного энергетического агентства, если ОПЕК и другие страны будут соблюдать условия соглашения о сокращении добычи на 1,8 млн б/с, что эквивалентно 2% мировых поставок, то в 2017 спрос будет опережать предложение, что приведет к сокращению глобальных запасов на 760 тыс. б/с в течение первых шести месяцев следующего года. В результате после нескольких кварталов профицита мировой рынок вернется к дефициту, что увеличит риски продолжения ралли Brent и WTI. На таком фоне становится понятно, почему азиаты увеличивают закупки.

Динамика глобальных запасов нефти

Источник: Bloomberg.

Позитивные новости позволили нефти прибавить около 17% с момента встречи ОПЕК в Вене, после чего некоторые крупные игроки предпочли зафиксировать прибыль. Технический фактор стал причиной отката на торгах 12 декабря, однако уже на следующий день Brent и WTI продолжили ралли. Внимание инвесторов переключилось на релиз данных по американским запасам. Согласно опросам экспертов Bloomberg, показатель сократится на 1,5 млн баррелей по итогам пятидневки к 9 декабря, что станет четвертой неделей его снижения подряд и окажет поддержку «быкам» по черному золоту.

Динамика цен на нефть и американских запасов

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, большее внимание следует уделить статистике по добыче нефти в США. Решение ОПЕК и других производителей снизить показатель открыло дорогу для его наращивания в Штатах. В результате оптимистичные прогнозы МЭА по конъюнктуре рынка нефти в первой половине 2017 могут отправиться в топку, а фьючерсы на Brent и WTI столкнутся с сопротивлением на подходе к психологически важному уровню $60 за баррель.

Не будем забывать, что успехи черного золота имели место на фоне прострации доллара США. Эти активы, как правило, двигаются в разных направлениях, так как стоимость нефти выражена в американской валюте. Вместе с тем повышение прогнозов по ставке по федеральным фондам на 2017-2018, вкупе с оптимизмом в голосе Джанет Йеллен, позволит индексу USD продолжить путь на север и ограничит потенциал восходящего движения Brent и WTI. По североморскому сорту он находится вблизи отметки $60 за баррель, соответствующей уровню 161,8% по паттерну AB=CD.

Brent, дневной график