«Медведи» по EUR/USD лишь на короткое время сумели опустить котировки ниже основания 5-й фигуры, однако их эйфория быстро перешла в недоумение. Действительно, ни «ястребиная» риторика Джанет Йеллен и ее коллег, ни сильная статистика по розничным продажам, инфляции и региональным PMI не смогли помочь в деле восстановления нисходящего тренда. Впрочем, евро удивлялся не меньше: взлет CPI до двухлетнего пика, рост деловой активности до 5-6 летних максимумов, отобранный у Британии Германией титул самой быстропрогрессирующей экономики среди развитых стран в 2016 не смогли вытащить региональную валюту из пропасти. Если против доллара она сохраняла стабильность, то против большинства денежных единиц G10 теряла позиции из-за увеличения политической неопределенности.

Бегство иностранного капитала из Франции, Италии и других стран еврозоны и разговоры о том, как защитить собственные деньги в случае возврата к франку и лире, не дают евро поднять голову. И лишь возросшие шансы на победу Эммануэля Макрона помогли «быкам» по EUR/USD перейти в контратаку.

Доллар продолжает находиться не в своей тарелке, ожидая новостей от Дональда Трампа, пообещавшего раскрыть подробности политики бюджетного стимулирования. До этого момента хедж-фонды и другие крупные игроки предпочитают диверсифицировать портфели и используют сильную статистику по Штатам и еврозоне для продаж доллара и евро. Вот когда все станет известно, тогда и про денежно-кредитную политику можно вспомнить. Пока же фактор дивергенции не работает, хотя у ФРС имеются все основания для повышения ставки по федеральным фондам. Улучшение макроэкономической статистики позволило индексу экономических сюрпризов от Citigroup взобраться до самой высокой отметки с начала 2014. Индикатор основан на отклонениях фактических данных от прогнозных, а его ралли говорит о том, что итоговые результаты регулярно превышают оценки экспертов, что с точки зрения фундаментального анализа должно благоприятно отражаться на курсе доллара США.

Динамика индекса экономических сюрпризов от Citigroup

Источник: Wall Street Journal.

Не меньше позитива идет от индекса финансовых условий. Если в начале 2016 его рост стал основанием для смещения сроков монетарной рестрикции ФРС, то в текущем году показатель снизился до минимальной отметки с сентября на фоне ослабления курса доллара, роста фондовых индексов и сокращения кредитных спредов. Честно говоря, не очень понятно, почему срочный рынок выдает крайне низкие шансы на повышение ставки в марте. В настоящее время они оцениваются в 22%. Ни «ястребиная» риторика представителей FOMC, ни позитив от внутренних индикаторов не способны увеличить вероятность продолжения цикла нормализации. Возможно, инвесторы ждут статистики по PCE и рынку труда за февраль.

Технический прорыв «быками» по EUR/USD верхней границы нисходящего торгового канала усилит риски коррекции в направлении 1,064. Отбой, напротив, будет способствовать консолидации в диапазоне 1,045-1,06.

EUR/USD, дневной график