Рост вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, ралли ставок долгового рынка США и падение волатильности на финансовых рынках - что может быть хуже для золота? Драгметалл готов отметиться трехдневным пике, что последний раз случалось в конце января, после чего цены уверенно пошли вверх. Впрочем, по мнению TD Securities, неспособность «быков» по XAU/USD взять штурмом важный технический уровень $1261 за унцию, где проходит 200-дневная скользящая средняя, стала признаком их слабости и зажгла зеленый свет для «медведей». Их тут же поддержали инвесторы, работающие с ETF. Commerzbank отмечает отток капитала из специализированных биржевых фондов в размере 15,5 т. 3 и 6 марта, что полностью перекрыло все притоки на протяжении последних 8 дней.

Способно ли золото оказать сопротивление поднимающему голову доллару США и доходности казначейских облигаций? По мнению BNP Paribas, «американец» постепенно выходит из спячки и в течение ближайших дней возьмет свое. С точки зрения позиционирования на срочном рынке, у него для этого имеются все основания. Индекс банка по USD находится на уровне +13 по шкале от -50 до +50, что далеко от экстремальных отметок (выше +30). В таких условиях хедж-фонды и другие спекулянты будут скупать доллар с удвоенной энергией, особенно в случае сильной статистики по американской занятости. На рынке бытует мнение, что хотя Джанет Йеллен и подала сигнал о повышении ставки по федеральным фондам в марте, тем не менее, в ее словах имелась завуалированная ссылка на февральские non-farm payrolls. Если рынок труда США не подкачает, то индекс USD продолжит ралли, что крайне нежелательно для «быков» по XAU/USD.

Динамика золота и индекса доллара

Источник: Trading Economics.

Именно факторы укрепления «американца», повышение доходности казначейских облигаций США и растущие издержки хранения драгметалла в ETF легли в основу «медвежьего» прогноза Natixis. Компания уверена в падении цен до $1150 за унцию. Рост глобального ВВП, иммунитет рынка к спичам Дональда Трампа и его команды, а также низкая вероятность победы Марин Ле Пен на президентских выборах во Франции лишают золото важных факторов поддержки.

Вместе с тем «быки», к числу которых относится TD Securities, утверждают, что текущая коррекция предоставляет прекрасную возможность для формирования лонгов. Падение волатильности было связано с ультрамягкой монетарной политикой центральных банков, которые уже в ближайшие месяцы начнут от нее отказываться. Рост индекса страха VIX будет обеспечен и благодаря политической неопределенности в еврозоне.

Технически неспособность котировок удержаться выше отметки $1250 за унцию (50% от последней нисходящей среднесрочной волны) стала катализатором распродаж. Потенциально драгметалл может сходить к отметке $1180, выполнив при этом таргет на 88,6% по паттерну «Акула». Тем не менее, о восстановлении долгосрочного «медвежьего» тренда пока речи не идет.

Золото, дневной график