Золото приостановило свой северный поход после публикации сильной макроэкономической статистики по Штатам: мартовский индекс доверия потребителей вырос до максимальной отметки за последние 16 лет, а февральский дефицит торгового баланса сократился больше, чем ожидали эксперты Reuters. Экономика США по-прежнему сильна. Стоит ли беспокоиться по поводу способности Дональда Трампа провести свои планы через Конгресс? «Быки» по XAU/USD полагают, что стоит.

Так, по мнению Incrementum, компании, под управлением которой находится около 100 млн франков ($101,5 млн), драгметалл способен вырасти до $1400 и даже до $1500 за унцию уже в текущем году на фоне ускорения глобальной инфляции, отрицательных реальных ставок на долговых рынках и политических рисков. Потребительские цены в США, еврозоне, Британии и в других странах подскочили до многолетних максимумов, что снижает привлекательность облигаций по всему миру и усиливает спрос на золото. При этом к опасениям по поводу Brexit и выборов во Франции добавляется удар по репутации Дональда Трампа, первый законопроект которого, по сути, провалился.

С точки зрения позиционирования на срочном рынке у «быков» по XAU/USD имеется широкий простор для маневра. Ставки покупателей не так велики, как во времена референдума о членстве Британии в ЕС, а постепенное увеличение «бычьих» позиций будет способствовать продолжению ралли драгметалла.

Динамика позиций по золоту на срочном рынке

Источник: Bloomberg.

Впрочем, нельзя сказать, что для всех банков и инвестиционных компаний будущее золота представляется в розовом цвете. BNP Paribas, самый точный прогнозист по драгметаллам в четвертом квартале 2016 года, делает ставку на скорое восстановление позиций доллара США и не рекомендует клиентам увлекаться покупками XAU/USD. Societe Generale советует продавать золото на росте из-за нацеленности ФРС на продолжение цикла монетарной рестрикции. Банк видит политические риски ограниченными и прогнозирует снижение цен до $1125 за унцию в четвертом квартале 2017 года. Это самый «медвежий» прогноз среди опрошенных Bloomberg экспертов. Их медианная оценка предполагает, что анализируемый актив будет котироваться вблизи $1230 за унцию в октябре-декабре.

Следует отметить, что мартовское ралли драгметалла не находит поддержки на физическом рынке. Инвестиционный спрос, согласно исследованиям TD Securities, остается приглушенным, в то время как Commerzbank обращает внимание на слабость китайского импорта. В январе-феврале в Поднебесную из Гонконга было поставлено золота на 8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Технически многое будет зависеть от способности покупателей взять штурмом февральский максимум вблизи отметки $1264 за унцию. Если им это удастся, то риски продолжения северного похода в направлении $1280, $1320 и $1330 существенно возрастут. В целом настроение остается «бычьим» до тех пор, пока котировки держатся выше $1235.

Золото, дневной график