Еврозона
Сегодня ЕЦБ проведет очередное заседание по кредитно-денежной политике. Большинство экспертов полагает, что банк оставит текущую политику без изменений, а Марио Драги на последующей пресс-конференции будет предельно корректен и постарается выдержать свою речь в нейтральных тонах.
После предыдущего заседания ЕЦБ 9 марта спекуляции на тему скорого выхода из политики стимулирования на какое-то время усилились, однако они были аккуратно погашены комментариями чиновников банка, которые солидарно придерживались общей позиции о необходимости продолжать адаптивную политику до тех пор, пока инфляция не покажет уверенный рост. Поскольку инфляция в марте не изменилась относительно февраля, причин для агрессивной риторики почти не осталось.
Евро отыгрывает позитив первого тура президентских выборов во Франции, победа Макрона на текущий момент не вызывает сомнений, и угроза выхода Франции из ЕС по британскому сценарию отодвинута в неопределенное будущее.
Евро толкает вверх и неопределенность с финансированием программы реформ в США, контуры которой были вчера представлены Трампом. Предполагаемое сокращение налогов усилит нагрузку на бюджет, и для возобновления роста доллару требуется понять, где источник финансирования реформ. Пока по этому вопросу полная неопределенность, равно как и по судьбе правительства, которое может прекратить свою работу уже с понедельника.
Евро будет пользоваться спросом до конца недели, вероятна попытка обновить максимум от 25 апреля и добраться до зоны сопротивления 1.1070/80.
Великобритания
В пятницу будет опубликована первая оценка по темпам роста ВВП Великобритании в 1 квартале. С учётом того, что большинство экономических индикаторов в 1 квартале снижались, эксперты ждут замедления темпов роста ВВП до -.4% против 0.7% кварталом ранее. В пользу снижения и слабый рост средней заработной платы, и замедление темпов роста розничных продаж. Опубликованный во вторник отчет о заимствованиях госсектора показал существенный рост в текущем году, что косвенно указывает и на проблемы с собираемостью налогов.
Фунт вряд ли получит позитивный сигнал от выхода статданных, однако все равно имеет шанс возобновить рост. Причина кроется в первую очередь в росте рисков остановки работы госучреждений США, этот фактор будет оказывать растущее давление на доллар до тех пор, пока консенсус не будет найден.
В то же время ожидать разворота долгосрочного тренда в пользу фунта явно преждевременно. Локальная вершина может быть сформирована в зоне 1.2980/90, после чего фунт может вновь начать снижение.
Нефть и рубль
28 апреля состоится очередное заседание ЦБ России, на котором, как ожидается, будет снижена ключевая ставка на 0.25%. Не исключено, что ставка может быть снижена на 0.5%, поскольку укрепление рубля с одновременным существенным замедлением инфляции может вынудить регулятора к более агрессивным шагам, чем предполагает рынок. На прошлой неделе Э.Набиуллина заявляла, что будет обсуждаться вариант и более агрессивного снижения, поскольку даже на фоне снижения инфляции до 4.1% в апреле инфляционные ожидания указывают на угрозу дальнейшего замедления цен.
Угроза более агрессивных действий ЦБР растет и в связи с неэффективностью покупок иностранной валюты Минфином, этот очевидный шаг не помог остановить укрепление рубля.
Решение по ставке также будет зависеть от того, как ЦБР расценивает перспективы цен на нефть. Вчера нефть отреагировала ростом на заметное сокращение запасов по данным Минэнерго США, за неделю коммерческие запасы снизились на 3.6 млн барр., в то время как рынок ждал снижения на 1.3 млн барр. Всемирный банк ждет средней цены в 2017 г. на уровне 55 долл. за бочку, в 2018 г. – 60 долл., позитив основывается на росте спроса и одновременном сокращении добычи странами ОПЕК+.
Рубль на данный момент торгуется на уровне 57 руб./долл., но даже в случае агрессивного решения по ставке вряд ли уйдет выше 58 руб./долл.
