Еврозона

Поступающие из Европы макроэкономические данные способствуют поддержанию спроса на евро на фоне снижения доверия к доллару США.

Торговый баланс в марте вырос до 23.1 млрд евро против 19.2 млрд месяцем ранее, отмечается сильный рост и экспорта, и импорта, что свидетельствует о росте деловой и потребительской уверенности в странах еврозоны. К подобным выводам приходит и институт ZEW, по его данным, индекс экономических настроений в еврозоне вырос с 26.3п до 35.1п, это лучший результат с декабря 2015 г.

Темпы роста ВВП в 1 квартале вышли на уровне ожиданий и оказались выше, чем в США, потребительская инфляция замедлила рост на уровне 1.2%, тенденция остается положительной.

Евро пользуется моментом, рост к полугодичным максимумам не выглядит чрезмерным, евро вполне способен развить успех и подняться к 1.1250/1.13 в рамках текущего импульса.

Великобритания

Потребительская инфляция резко выросла в марте до 2.7% против 2.3% месяцем ранее, это самое высокое значение с 2013 г, слабый фунт продолжает оказывать заметное влияние на цены импорта, и в ближайшие 2-3 месяца ожидать замедления темпов роста потребительских цен причин нет.

Уровень безработицы снизился в январе – марте с 4.7% до 4.6%, средняя заработная плата с учетом премий выросла в апреле 2.3% до 2.4%, и можно было бы ожидать положительной реакции рынка на улучшение ситуации с занятостью. Однако ряд факторов оказался все же хуже ожиданий, так, средняя заработная плата без учета премий демонстрирует нисходящую динамику и уже снизилась к годичным минимумам.

С учетом резкого роста инфляции приходится сделать неутешительный вывод – рост заработной платы отстает от роста цен, то есть реальных доходы граждан находятся в нисходящей динамике. Пока ситуация, конечно, некритичная, однако она грозит снижением потребительской активности и ростом и без того рекордного уровня потребительского долга, что неотвратимо скажется и на росте ВВП. Другими словами, если не предпринимать срочных мер, то экономика Британии может свалиться в рецессию уже в текущем году.

Таким образом, макроэкономические показатели для Великобритании выглядят довольно слабо и мешают фунту развить восходящее движение против доллара. Драйверы к росту у фунта по-прежнему носят по большей части политический характер. Согласно последним опросам, партия консерваторов имеет подавляющее преимущество над лейбористами и способна значительно усилить свои позиции в парламенте по итогам выборов 8 июня. Подобные настроения явно указывают на то, что подданные Её Величества поддерживают выход из ЕС, что позволит кабинету Терезы Мэй сформировать жесткую и последовательную позицию на предстоящих переговорах.

Фунт имеет шанс преодолеть сопротивление 1.2990, несмотря на ряд негативных факторов.

Нефть и рубль

На нефтяном рынке продолжается борьба нервов. Перспектива пролонгирования соглашения ОПЕК выглядит вполне реальной, как и то, что большинство независимых производителей будут готовы присоединиться к соглашению. Ключевым драйвером снижения цен на нефть является рост добычи в США, однако последние данные от EIA указывают на сокращение запасов и замедление роста добычи. Быки готовы вернуть инициативу в любой момент, однако игроки, скорее всего, займут до конца недели выжидательную позицию и будут ориентироваться на реальные итоги заседания ОПЕК в Вене.

Рубль продолжает консолидацию, реагируя на замедление импульса к укреплению. Ситуация по нефти продолжает оказывать поддержку рублю, однако в одиночку нефть уже не способна организовать еще один импульс. На первый план вновь выходят политические риски, в частности, регистрация в Палате представителей США законопроекта о преднамеренных бомбардировках мирного населения в Сирии. Очевидно, будет осуществляться попытка лишить российские ВКС легитимности по нахождению в Сирии с последующим расширением санкционного давления, что будет проходить одновременно с усилением давления на Трампа.

Российская валюта ожидаемо уходит в боковой диапазон с тенденцией к снижению, однако риск подняться в паре с долларом выше 58.80 пока невелик.