Британский фунт отметился самым крупным дневным падением за последние 8 месяцев, после того как стало известно, что консерваторы лишились большинства в парламенте. В настоящее время они пытаюсь создать коалицию с Демократической юниорской партией Северной Ирландии, что нетипично для послевоенной истории Туманного Альбиона. Нечто подобное имело место в 2010, и стерлинг потерял около 3% своей стоимости после выборов, однако затем начал восстанавливать свои позиции и укрепился на 11% в течение последующих 5 месяцев. История способна повториться в условиях увеличения вероятности мягкого Brexit. Одновременно на рынке усиливаются слухи, что консервативное правительство может раскошелиться и отойти от ряда программ фискальной консолидации на фоне растущего недовольства электората.

Когда Тереза Мэй объявляла о всеобщих выборах, она явно рассчитывала добиться увеличения большинства в парламенте, что позволило бы ей занять более жесткую, чем изначально предполагалось, позицию в переговорах с ЕС о расторжении брака. В частности, в центре внимания инвесторов находился вопрос отказа от единого рынка с целью усиления контроля за миграционными процессами и доступом иностранцев на рынок труда Британии. Сейчас ситуацию нужно рассматривать через призму подвешенного парламента, который наверняка начнет ставить палки в колеса премьер-министру. Это обстоятельство усиливает шансы мягкого Brexit и способно оказать поддержку фунту в средне- и долгосрочной перспективе.

Именно Brexit становится краеугольным камнем в его дальнейшей судьбе. BNY Mellon обращает внимание, что в периоды правительства меньшинства в 1974, 1977-78 и в 1996-1997 стерлинг проявлял поразительную устойчивость, однако тогда над ним не висела угроза переговоров с ЕС. Пожалуй, самым печальным сценарием развития событий для «быков» по GBP/USD станет неспособность страны сформировать правительство и повторные выборы. Эти явления довольно часто встречаются в континентальной Европе.

Динамика GBP/USD

Источник: Trading Economics.

Одновременно давление на фунт создает макроэкономическая статистика. Мало того что экономика Туманного Альбиона по итогам первого квартала замедлилась до 0,2%, так еще и VISA отчиталась о первом за последние почти 4 года снижении расходов населения по кредитным картам в мае (-0,8% г/г). Это внушает тревогу в преддверии публикации важной статистики по розничным продажам. Вообще неделя к 16 июня крайне насыщена для стерлинга с точки зрения макроэкономической статистики. Наряду с розничной торговлей свет увидят отчет по рынку труда и инфляция. Венцом станет заседание Банка Англии, который может повторно удивить инвесторов. Напомню, BoE в ответ на Brexit неожиданно снизил ставку РЕПО.

Технически если повторный тест поддержки на 1,267 окажется более удачным чем предыдущий, то обновление июньского минимума откроет «медведям» дорогу на юг в направлении зоны конвергенции 1,244-1,249. Там находится таргет на 88,6% по паттерну «Акула» и уровень 38,2% по Фибоначчи от последней долгосрочной нисходящей волны.

GBP/USD, дневной график