ФРС и Банк России сделали на минувшей неделе все возможное, чтобы рубль ослаб. Комитет ФРС по операциям на открытом рынке повысил ставку рефинансирования с 1,00% до 1,25%, а также в очередной раз заверил, что до конца года еще раз повысит ее. В свою очередь Банк России снизил ключевую ставку с 9,25% до 9,00%. Однако многих смутила расплывчатая формулировка в тексте протокола заседания относительно сроков дальнейшего ее снижения. Это стало поводом для укрепления рубля сразу после завершения заседания. Тем не менее решениями двух центральных банков доходность carry trade явно снизилась, что приведет к постепенному уходу из рубля части спекулянтов.

Вместе с тем глобально ничего не поменялось, и потенциал укрепления рубля сохраняется. Тем более что и макроэкономические показатели выходили довольно хорошие. Так, Международные резервы Банка России выросли с 406,9 млрд долларов до 408,3 млрд долларов. А темпы роста промышленного производства ускорились с 2,3% до 5,6%, хотя ждали замедления роста.

Тем не менее и Банк России, и Минфин не отказываются от своих опасений относительно вреда, который может принести крепкий рубль в текущих условиях. А также сохраняется сильная зависимость рубля от спекулятивного капитала, и для того чтобы избежать непредвиденных ситуаций, регулятору придется и дальше проводить политику плавного снижения процентных ставок.

На этой неделе выходят данные по ценам производителей, темпы роста которых должны замедлиться с 7,6% до 7,0%. Это скорее негативный фактор, несмотря на серьезный рост промышленного производства. Также уровень безработицы должен остаться на прежнем значении, 5,3%.

В целом рынок будет консолидироваться на достигнутых значениях, и только потом начнет готовиться к дальнейшим действиям как ФРС, так и Банка России. Таким образом, в течение недели доллар будет оставаться в районе 57,50 рубля за доллар, периодически предпринимая попытки роста до 58 рублей за доллар.