Спекулянты сокращают чистую длинную позицию по техасскому сорту черного золота до минимальной величины за последние 10, а по североморскому – за последние 17 месяцев, а число поисковых запросов Google на тему «медвежий рынок черного нефти» зашкаливает и поднимается до максимума с начала 2016, когда Brent рухнула до отметки $27 за баррель. Что было потом, всем известно. История повторяется, и огромное число «медвежьих» новостей является первым признаком того, что рынок нащупал дно, о чем мы и говорили в предыдущем материале.

Отсутствие веры в способность ОПЕК и других участников исторического соглашения перетянуть одеяло на себя и за счет сокращения добычи на 1,8 млн б/с, что эквивалентно 2% мирового спроса, привести рынок к балансу обеспечило 20%-й обвал фьючерсов на нефть от уровней годовых максимумов. По итогам недели к 20 июня хедж-фонды нарастили валовую короткую позицию по Brent до 168 804 контрактов, что является самым высоким значением показателя с начала ведения учета в январе 2011. Ничуть не лучше выглядит ситуация по WTI.

Динамика спекулятивных коротких позиций и цен на нефть

Источник: Bloomberg.

Увеличение добычи в освобожденных от обязательств Ливии и Нигерии, непрекращающийся на протяжении 23 недель подряд рост числа буровых установок от Baker Hughes, а также прогнозы об увеличении производства нефти в Штатах до 10 млн б/с уже в следующем году являются вескими основаниями для сомнений по поводу выхода рынка черного золота на баланс. Так, по итогам пятидневки к 23 июня Ливия ускорила добычу с 885 тыс. до 935 тыс. б/с, а Нигерия отметилась самым высоким объемом экспорта с марта 2016 (около 2 млн б/с).

По мнению ряда экспертов Wall Street Journal, даже если бурильщики на протяжении следующих 12 месяцев не будут увеличивать число установок, этого будет достаточно для роста объемов добычи.

Пока отскок Brent и WTI выглядит как технический фактор, ведь падать бесконечно долго не может ни один актив. Тем не менее с фундаментальной точки зрения, для того чтобы фьючерсы хотя бы вошли в консолидацию, требуется непрерывное сокращение американских запасов нефти, чего никто гарантировать не может.

Некоторую поддержку черному золоту оказывает слабый доллар. Разочаровывающая статистика по Штатам заставляет срочный рынок ожидать лишь одного повышения ставки по федеральным фондам в 2017-2018, что делает позиции поклонников американской валюты крайне уязвимыми. Так как нефть котируется в долларах, то последнее обстоятельство протягивает руку помощи «быкам» по Brent и WTI.

Технически, как и ожидалось, котировки фьючерсов на североморский сорт отскочили от зоны конвергенции $44,35-45,35 за баррель (таргеты на 127,2% и 88,6% по паттернам AB=CD и «Летучая мышь»). Если «быки» сумеют взять штурмом сопротивление на $46,5 и закрепиться выше, риски продолжения северного похода существенно возрастут. Для восстановления нисходящего тренда требуется обновление июньского максимума.

Brent, дневной график