Рост цен на железную руду до четырехмесячного максимума и некоторое замедление деловой активности в Китае позволили котировкам AUD/USD войти в консолидацию в диапазоне 0,788-0,8015. После стремительного ралли, в результате которого взвешенный по торговле курс «оззи» с начала июня подскочил на 7%, «быки» явно нуждаются в передышке. Любопытно, что все началось с умеренно-оптимистичной риторики RBA на предыдущей встрече, продолжилось после обсуждения Резервным банком вопроса нейтральной ставки в протоколе, а сейчас процесс запросто может пойти вспять, если регулятор станет проявлять повышенное беспокойство ревальвацией национальной валюты.

Судя по последним спичам главы RBA Филипа Лоу и его заместителя Гая Дебелля, руководство проявляет тревогу по поводу чрезмерно быстрого укрепления австралийского доллара. Им был сделан акцент на собственном пути Резервного банка, который не будет бросаться в омут монетарной рестрикции вслед за остальными. Что касается нейтральной ставки, то обсуждение этого вопроса – не повод рассчитывать на ее повышение в ближайшем будущем. Именно этот фактор, по мнению Goldman Sachs, является основанием для продаж AUD/USD на вершине. Инвесторы чересчур увлеклись идеей ужесточения денежно-кредитной политики, и скоро на их плечи ляжет тень разочарования. Любопытно, что медианная оценка равновесной cash rate экспертами Bloomberg составляет 3%, RBA говорит о 3,5%. 2,5% – инфляция, 1% – реальная ставка. Во втором квартале потребительские цены разочаровали (показатель замедлился до 1,9% г/г), так что ждать монетарной рестрикции ранее мая следующего года пока не приходится.

И все же «австралийцу» есть чем ответить. Главным драйвером его роста является благоприятный внешний фон. Тот факт, что ФРС сдвигает сроки нормализации денежно-кредитной политики, способствует росту американских фондовых индексов, глобального аппетита к риску и снижению волатильности финансовых рынков. В таких условиях спрос на доходные облигации стабильно повышается. При этом австралийский и новозеландский доллары являются самыми рискованными валютами G10.

Динамика AUD/USD и шансов на монетарную рестрикцию ФРС

Источник: Bloomberg.

Если добавить к вышесказанному факторы восстановления позиций активов товарного рынка и слабости доллара США, то станет понятно, почему «оззи» забрался так высоко. Наряду с железной рудой растут нефть, золото и другие активы рынка сырья, что благоприятно сказывается на внешней торговле Зеленого континента и позволяет RBA прикрыть глава на процесс укрепления национальной валюты. От того, какую сторону выберет Центробанк на своей встрече 1 августа, зависит направление краткосрочного похода AUD/USD.

Технически «быки» по анализируемой паре не оставляют надежд на реализацию таргета на 127,2% по перевернутому паттерну «Идеальной бабочки». Тем не менее тот факт, что были достигнут целевой ориентир на 161,8% по AB=CD и верхняя граница восходящего торгового канала, усиливает риски коррекции в направлении 0,783 и 0,776.

AUD/USD, дневной график