США приступают к широкомасштабным боевым действиям – именно так нужно расценивать подписание Президентом США Дональдом Трампом меморандума о торговых и инвестиционных ограничениях против Китая.
Список отраслей, в которых вводятся 25% пошлины, довольно широк – аэрокосмическая отрасль, информационные технологии, машиностроение. Кроме того, на пересмотр поставлены практики Китая по лицензированию технологий, иначе говоря, США подозревают кражу технологий.
Сказать, что данные меры могут привести к полномасштабной торговой войне, – это не сказать ничего. Общий объем ограничений оценивается предварительно в 60 млрд долл., но всем ясно, что это только начало – Трамп намерен сокращать торговый дефицит между Вашингтоном и Пекином на 100 млрд долл. ежегодно.
Неделя завершилась масштабным падением фондовых индексов. S&P 500 в четверг потерял 2.5%, в пятницу снижение составило 2.1%, аналогичные темпы снижения наблюдались и на других площадках. Недельное снижение оказалось более сильным, чем 5-9 февраля, и если открытие понедельника окажется ниже 2532п, дальнейшее снижение может принять характер полноценной паники, поскольку Китай еще не приступал к ответным мерам.
Китай, по оценкам экспертов, не хочет и не может ответить также масштабно. Торговая война не в его интересах, поскольку экономика Китая ориентирована на внешние рынки, и любое ограничение экспорта может привести к негативным последствиям.
Настораживает другое – администрация Трампа не намерена останавливаться и не намерена искать причины для того, чтобы хоть как-то обосновать свои действия в правовом поле. Да, автомобили в Китае обкладываются пошлиной в 25%, а в США 2%, это, безусловно, дисбаланс, и его можно устранить путем переговоров. Однако Трамп подписывает меморандум без задействования обычного в таких случаях переговорного механизма, и в качестве обоснования приводит такой аргумент, как «кибератаки и киберкражи совпадают с промышленной политикой Китая».
Этот аргумент один в один совпадает с непрерывным потоком обвинений России в мифических кибератаках, построен на полном отсутствии доказательств, а значит является всего лишь неуклюжей попыткой обосновать законность своих действий. Другими словами, США начинают развернутую политику протекционизма, немотивированную, направленную на силовое подавление прав других государств, и именно это и есть основной посыл США к миру – да, мы начинаем передел мировой торговли в своих интересах, и нам наплевать, что вы думаете по этому поводу.
Это ключевой момент в оценке текущей ситуации, поскольку он обязательно приведет к росту панических настроений и приведет к переориентации потоков капиталов.
Следующая неделя будет довольно насыщенной на макроэкономические публикации. В четверг будут опубликованы данные по личным расходам и доходам за февраль, прогноз позитивный, однако нужно учитывать, что розничные продажи упали в феврале третий месяц подряд. Это необычно, поскольку одновременно с падением продаж отмечается исторически высокий уровень доверия потребителей. Возможно, что данные по расходам окажутся хуже рынка и окажут давление на доллар.
Также нужно обратить внимание на то, что Трамп по сути не дал рынку возможности полноценно осмыслить итоги заседания FOMC. Большинство членов Комитета выступят с разъяснениями своих позиций на следующей неделе, что может внести корректировки в ожидания по четвертому повышению ставки. Рынки ждут еще двух повышений в июне и сентябре, относительно декабря консолидированного мнения пока нет.
Неделя имеет все шансы открыться крайне нервно, поскольку рынок пока не видит базиса для снятия напряженности. В таких случаях обычно дело – рост защитных активов, в частности золота и японской иены. В то же время нужно отметить, что шаги Трампа оказались для рынка в некоторой степени неожиданными, согласно отчету CFTC, спекулянты сокращали длинные позиции по золоту, а потому реакция рынков на открытии может быть нервной и непредсказуемой.
