Вчера фунт в паре с долларом обновил хай этого года, достигнув отметки 1.4376. Британская валюта стойко выдержала противоречивые данные по рынку труда, оставшись в рамках 43-й фигуры. Однако сегодняшний релиз оказал сильное давление на быков gbp/usd: пара просела более чем на сто пунктов. Британская инфляция откровенно разочаровала трейдеров, тем более на фоне слабого роста уровня зарплат. На рынке снова заговорили о снижении вероятности повышения ставки на майском заседании Банка Англии, тогда как ещё на прошлой неделе шансы оценивались в 80%.
Несмотря на весь массив негатива со стороны макроэкономической статистики Британии, поводов для паники, на мой взгляд, нет. Более того, сложившаяся ситуация даёт возможность выгодно открыть длинные позиции по паре, пользуясь эмоциональной реакцией рынка. Сегодняшний релиз безусловно ослабил фунт – но переломить северный тренд у него не получится. На это есть несколько причин.
Во-первых, замедление инфляции в прошлом месяце не помешает Банку Англии повысить ставку на майском заседании. Негативные цифры ключевых показателей всегда провоцируют панические настроения относительно планов регулятора, однако в данном случае я не вижу объективных аргументов для переноса даты ужесточения монетарной политики на более поздний срок.
Несмотря на замедление индекса потребительских цен, инфляция всё равно находится на весьма высоком уровне (в годовом выражении – 2,5%), достаточном для ещё одного раунда повышения ставки. В прошлом году, когда английский регулятор повысил ставку, потребительские цены были в диапазоне 1,8%-3%. Показатель Core CPI также колебался от 1,6% до 2,5%. Другими словами, сегодняшний релиз вряд ли повлияет на решительность членов английского Центробанка относительно майского повышения.
Здесь необходимо помнить и о другом нюансе. В марте в Великобритании бушевала непогода: в некоторых регионах страны был объявлен «красный» уровень погодной опасности, в остальных же действовал «жёлтый» уровень. Мощный циклон с Атлантики принёс сильнейшие проливные (и затяжные) дожди, а температурный фон был гораздо ниже климатической нормы. Непогода бушевала в Британии на протяжении несколько недель, наступая в несколько этапов.
Данное обстоятельство повлияло на повседневную жизнь британцев и туристов. Торгово-развлекательная индустрия, строительная сфера и промышленный сектор ощутили на себе последствия циклона: в пик непогоды британский бюджет недополучал почти миллиард фунтов в сутки. Этот факт отразился на мартовских индексах PMI, которые все без исключения оказались в «красной зоне». Почему же индикатор инфляции должен был проигнорировать подобное положение дел? Вполне естественно, что такие обстоятельства негативно повлияли на потребительскую активность британцев.
Кроме того, рост инфляционных показателей замедляется и за счёт укрепления фунта. В сентябре позапрошлого года, когда индекс потребительских цен начал активно расти, пара gbp/usd торговалась в области 1.22. С тех пор фунт по отношению к доллару подорожал на две тысячи пунктов, и данный факт имеет своё влияние на инфляционные процессы. После очередного повышения ставки данная тенденция лишь усугубится, потому что девальвация перестанет толкать ИПЦ вверх так активно, как это было на протяжении последних полутора лет.
Всё это говорит о том, что основная проблема фунта заключается в дальнейших перспективах монетарной политики после майского повышения ставки. Регулятор наверняка возьмёт бессрочную паузу: во-первых, для оценивания последствий увеличения ставки до 0,75%, а во-вторых – для мониторинга инфляции в условиях дорожающей британской валюты. И нельзя также забывать о Брекзите. Через год страна Туманного Альбиона официально покинет ЕС, что, несомненно, отразится на британской экономике, в зависимости от достигнутых договорённостей. В любом случае Банк Англии вряд ли возьмёт на себя ответственность ужесточать монетарную политику в столь непростой для страны момент.
Однако, всё это дела отдалённого будущего. В рамках среднесрочного периода фунт может получить повод для своего роста: как только один из представителей английского регулятора подтвердит намерения повысить ставку в мае. В этом контексте следует обратить внимание на выступление заместителя главы британского Центробанка Джона Канлиффа, который выступит завтра на финансовом форуме в Вашингтоне. Если он сохранит оптимистичный настрой, то фунт достаточно быстро вернёт свои позиции. К слову, на мартовском заседании Канлифф голосовал против повышения ставки (за это решение выступили только Йен Маккаферти и Майкл Сандерс), поэтому его нынешняя позиция будет иметь существенное значение для рынка.
С технической точки зрения пара gbp/usd осталась в рамках северного тренда, несмотря на ценовой откат. На дневном графике пара расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а индикатор Ichimoku Kinko Hyo продолжает демонстрировать бычий сигнал «Парад линий». Уровнем сопротивления выступает отметка 1.4170 (линия Tenkan-sen) – сегодня медведи пары не справились с данным таргетом. А вот ближайшей северной целью является цена 1.4325 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands). Закрепившись над этой отметкой, быки gbp/usd откроют для себя путь к ключевому уровню 1.45.
Ирина Милошевич
