Еврозона
Евро получил несколько позитивных сигналов, которые позволяют рассчитывать на коррекционный рост eurusd в ближайшие сутки. Деловая активность в еврозоне растет быстрее прогнозов, Markit информирует, что в июне PMI Германии в производственном секторе вырос до 54.8п против 54.2п в мае, по сектору услуг рост от 53.9п до 55.4п, в обоих случаях эксперты изменений не ожидали. Композитный индекс по еврозоне в целом превысил прогноз, к тому же в мае заметно выше прогнозов выросли цены производителей в еврозоне и производственные заказы по Германии.
Инвесторы ориентируются на долгосрочные планы ЕЦБ, которые выглядят довольно осторожными. В опубликованном в конце июня бюллетене ЕЦБ вновь пояснил, что после сентября 2018 г. он намерен снизить объемы закупок активов до 15 млрд евро в том случае, если увидит подтверждение по среднесрочному прогнозу по инфляции, давая таким образом понять, что если инфляция будет низкой, то никакого сокращения закупок не будет.
Прогноз же по инфляции от ЕЦБ оптимистичный – в текущем году должен быть достигнут уровень 2%, после чего произойдет небольшой откат.
Предварительные данные за июнь показывают, что инфляция добралась до 2%, то есть в целом прогноз выдерживается. Снижение безработицы позволяет рассчитывать в том числе и на рост средней заработной платы, что в итоге поддержит рост инфляции.
Несмотря на то что рынки готовятся к вводу новых таможенных тарифов США и ответным мерам Китая и стран Евросоюза, евро имеет шанс несколько поправить свои позиции. В течение дня вероятен краткосрочный импульс на север и закрепление евро выше сопротивления 1.1720.
Великобритания
Индексы деловой активности PMI Markit показали в июне уверенный рост, который был особенно заметным для основного сектора британской экономики – сектора услуг. Достигнутые 55.1п являются максимумом с октября 2017 г., что дает основания предполагать рост ВВП во 2 квартале на 0.4% по сравнению с 0.2% в первом.
Более того, отмечен заметный рост расходов на развитие бизнеса, что в совокупности с ростом цен на нефть и предполагаемым ростом средней заработной платы вновь поддержит рост инфляции. Эти факторы заметно увеличивают шансы на то, что Банк Англии в августе поднимет ставку, что дает фунту шансы на коррекционный рост.
Эти данные выглядят довольно оптимистично на фоне недавних опасений относительно того, что Brerxit приведет к устойчивому оттоку капиталов с Туманного Альбиона. Инвестиции в долгосрочные проекты по-прежнему находятся на низком уровне, однако тенденция стала менее выраженной, что добавляет фунту уверенности.
Сегодня фунт имеет возможность несколько поправить свое положение, ожидаем рост до 1.3312 и попытку закрепиться выше этого уровня, что будет означать ослабление медвежьих настроений и переход в боковой диапазон.
Нефть и рубль
Ряд геополитических факторов поддерживает высокие цены на нефть, несмотря на недавнее решение ОПЕК+ повысить уровень добычи, и способствует сокращению глобальных запасов. К таким факторам относятся заметные сокращения добычи в Венесуэле, попытка со стороны США через систему санкций ограничить экономическую активность Ирана, проблема поставок из Ливии и необходимость подготовить инфраструктуру для увеличения добычи в рамках ОПЕК+, что может растянуться на несколько месяцев.
Все эти факторы, как и ряд других, способствуют сохранению высоких цен на нефть. Помешать бычьему сценарию может резкое замедление объемов мировой торговли, что приведет и к замедлению глобального выпуска. Пока же наиболее вероятным представляется скорый тест уровня 80 долл./барр. для Brent.
В среду Минфин РФ объявил о том, что в соответствии с бюджетным правилом снижает объем покупки валюты. В июне Минфин способствовал ослаблению курса рубля, скупив рекордный объем валюты за последние 2 года, и в немалой степени способствовал ослаблению курса российской валюты. Снижение объема закупок с одновременным устойчивым уровнем цен на нефть поддержит рубль, который может опуститься ниже 62 руб./долл. уже в ближайшие дни.
