В конце прошлой недели европейская пресса запестрела заголовками о том, что немецкий канцлер Ангела Меркель капитулировала в торговой войне с США, допустив снижение тарифов на американские автомобили. Политические эксперты спорят о том, насколько сильно этот шаг повлияет на её рейтинг, учитывая последние скандалы и неоднозначное отношение немцев к проводимой правительством политике.
Однако в аспекте валютного рынка эксперты практически едины во мнении, что лидер немцев предотвратила эскалацию масштабного торгового конфликта между Брюсселем и Вашингтоном. Пример американо-китайской торговой войны говорит о том, что Белый дом готов играть «на повышение», когда за каждой симметричной реакцией следует следующий ответный ход. И если конфликт с Китаем уже практически необратим, учитывая действия и риторику сторон, то Европа ещё имеет возможность (и главное желание) предотвратить эскалацию.
Напомню, что Европа и США в первом полугодии обменялись первыми «ударами» экономического характера. Так, в конце марта Вашингтон ввел пошлины на импортируемые из Евросоюза и других стран мира сталь и алюминий на 25% и 10% соответственно (для стран ЕС действовал льготный режим до 1 июня), а уже 22 июня Евросоюз ввёл пошлины в размере 25% на товары американского экспорта на 2,8 млрд евро. И хотя после этого официальные лица продолжили высказывать жёсткую риторику, реальные действия Брюсселя (да и Вашингтона тоже) говорят о том, что стороны находятся в поиске компромиссного решения. На прошлой неделе премьер-министр Нидерландов Марк Рютте посетил Белый дом, где договорился о продолжении диалога в сфере тарифной политики.
Стоит отметить, что на совместной пресс-конференции лидеров стран произошёл курьёз, когда Марк Рютте перебил Дональда Трампа на словах о том, что если стороны не договорятся, то от новых американских пошлин всё равно «будет свой позитив». Голландец прервал речь американского президента коротким «нет», добавив, что переговорным группам обязательно нужно найти решение, так как от новых пошлин позитива не будет. Это говорит о том, что Европа серьезно намерена найти с Белым домом общий знаменатель и уж точно не заинтересована в излишней принципиальности в этом вопросе.
К слову, вояж главы правительства Нидерландов был в своем роде «разведывательным» накануне основного события – визита в Вашингтон главы Еврокомиссии Жан-Клода Юнкера. По мнению ряда аналитиков, данный визит станет поворотной точкой в торговых взаимоотношениях Альянса и США. Ещё в конце июня Юнкер сомневался в том, что встретится с Дональдом Трампом: дело в том, что американское Министерство торговли сейчас проводит расследование на предмет возможности введения новых пошлин на автомобили и автозапчасти. По результатам расследования ведомство вынесет вердикт – ухудшает ли импорт европейских авто состояние экономики США или нет. На следующей неделе (19-20 июля) состоятся слушания по этому вопросу (вполне вероятно, что с участием представителей ЕС), а в конце июля министерство огласит результаты расследования.
С учётом вышеизложенных фактов, «примирительное» заявление Ангелы Меркель является очень важным компонентом для нормализации торговых отношений с США – настолько, насколько это возможно с действующим американским президентом. По словам ряда экспертов, теперь у Министерства торговли будет меньше аргументов для вынесения негативного для ЕС (прежде всего для Германии) вердикта. В таком случае визит Юнкера в Белый дом состоится уже в контексте взаимных уступок, увеличивая вероятность заключения торгового «перемирия» в том или ином виде.
Трудно переоценить важность подобного сценария для европейской валюты. Глава ЕЦБ в последнее время особенно активно указывал на риски возможной эскалации торговой войны между ЕС и Штатами. По информации ряда источников, на последнем саммите стран ЕС он очертил «апокалиптические» последствия конфликта: начиная от снижения инвестиционной привлекательности и заканчивая существенным замедлением производства.
Поэтому, если Брюссель и Вашингтон всё-таки найдут общий знаменатель в ходе июльских встреч, евро получит значительную поддержку по всему рынку. В таком случае трейдеры сосредоточатся на макроэкономических показателях и на перспективах ужесточения монетарной политики ЕЦБ. Здесь европейская валюта также найдёт поддержку: инфляция демонстрирует положительную динамику, а рыночные слухи говорят о том, что регулятор может повысить ставку уже в сентябре следующего года. Более того, дорожающая нефть создаёт предпосылки к дальнейшему росту европейской инфляции, поддерживая тем самым оптимизм быков eur/usd.
Американская валюта в свою очередь до сих пор находится под впечатлением негативных Нонфармов. Рост безработицы и слабые темпы роста зарплат – плохие новости для долларовых быков. Третье в этом году повышение ставки уже отчасти учтено в ценах, а вот четвёртое повышение – снова под большим вопросом, учитывая протокол июньского заседания ФРС. Риторика членов Федрезерва носила противоречивый характер, особенно по поводу перспектив инфляционного роста. Здесь стоит отметить, что в этот четверг будет опубликован американский индекс потребительских цен – если индикатор не проявит «характер», то доллар останется под давлением фундаментального фона. Предварительный прогноз не впечатляет: по оценкам экспертов, ИПЦ останется на уровне предыдущего месяца, фиксируя слабый прирост (+0,2% в месячном выражении).
С точки зрения техники пара вплотную подобралась к первому, наиболее сильному, уровню сопротивления – 1.1790 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на D1). Если быки смогут преодолеть этот уровень и закрепиться над ним, то путь будет открыт вплоть до 20-й фигуры (если быть точнее – 1.1995), так как следующим уровнем сопротивления выступает верхняя граница облака Kumo на дневном графике.
