Британская валюта снова находится под значительным давлением – как со стороны макроэкономических показателей и риторики главы английского регулятора, так и со стороны политических перспектив Брекзита. Относительно недавно фунт уже испытывал на себе такое негативное сочетание: весной этого года ключевые индикаторы экономики существенно снизились, а вероятность «жёсткого» развода между Лондона с Брюсселем заметно возросла. Аналогичная ситуация происходит и сейчас, правда, с определёнными нюансами.
«Чёрная полоса» негативных событий для фунта началась ещё в начале недели, когда Тереза Мэй начала своё очередное противостояние с парламентом по поводу дальнейших взаимоотношений Лондона и Брюсселя. На кону стояла поправка к закону о Брекзите, регулирующая торговые отношения после выхода страны из Альянса – если бы данная поправка была бы принята, то Британии пришлось бы остаться в таможенном союзе. Данный фактор имел бы негативные последствия для фунта, так как Тереза Мэй озвучила твёрдое намерение покинуть единый рынок, создав на его базе зону свободной торговли с более расширенным «функционалом» (в частности, возможность заключать торговые сделки с третьими странами).
Если бы Мэй не защитила бы данное намерение, под ней вновь бы зашаталось кресло премьера, тогда как её отставка в нынешних условиях сравнима с политической катастрофой. В ход пошли даже прямые угрозы политического характера: перед голосованием сторонники Терезы Мэй сообщили своим коллегам о том, что они готовы объявить премьеру вотум недоверия и провести досрочные выборы в парламент, если депутаты не поддержат её внешнеполитический курс. Но даже с учётом подобной риторики, перевес голосов в пользу отклонения поправки был минимальным – 307 против 301.
Одиозную поправку не приняли, после чего закон проголосовали в третьем чтении и отправили на согласование в Палату лордов. Пара gbp/usd в свою очередь подскочила почти на сто пунктов. Впрочем, ценовая коррекция была краткосрочной. Минимальный численный перевес в парламенте говорит о том, что Тереза Мэй на фоне последних событий и громких отставок всё же утратила поддержку многих депутатов. Если Палата лордов вернёт закон в Нижнюю палату для пересмотра, то риск политического провала для премьера достаточно высок.
Кроме того, ситуативная победа Терезы Мэй в парламенте ещё ничего не означает. Теперь ей необходимо отстоять основные позиции обновлённой «Белой книги» в Брюсселе. Это будет непросто – слишком много привилегий и преференций пытается сохранить за собой Лондон после расставания с Альянсом. Например, европейцы ещё в прошлом году были категорически против, чтобы Британия пользовалась преимуществами единого рынка и имела бы возможность самостоятельно заключать торговые сделки с третьими странами. По остальным позициям схожая ситуация: судя по всему, Тереза Мэй идёт от максимума, оставляя себе место для манёвра в ходе поиска компромиссного решения.
Так или иначе, но на рынок вернулись опасения по поводу «жёсткого» Брекзита. Масла в огонь подлил и Марк Карни, который на парламентских слушаниях вчера предупредил об апокалиптических последствиях подобного сценария. В частности, глава Банка Англии заявил, что если Британия выйдет из ЕС без сделки, то в таком случае страна будет ориентироваться на условия Всемирной торговой организации. Это поставит Британию «в самое худшее экономическое положение» со всеми вытекающими последствиями.
Слабый фунт окончательно потерял точку опоры, особенно тогда, когда Карни связал Брекзит с перспективами монетарной политики. Он подчеркнул, что в таком случае Центробанк не только пересмотрит свою политику, но и «поставит под вопрос работу многих финучреждений страны». Другими словами, Карни допустил вероятность снижения процентной ставки в случае «жёсткого» Брекзита или (как минимум) долгосрочную паузу в вопросе ужесточения условий денежно-кредитной политики. Марк Карни давно не занимал столь «голубиную» и категоричную позицию. И это на фоне общих ожиданий рынка относительно повышения ставки на августовском заседании Банка Англии. Такой контраст настроений усилил давление на фунт.
В качестве «контрольного выстрела» выступила британская инфляция, которая сегодня вышла в красной зоне. Индекс потребительский цен в месячном выражении замедлился до нулевого уровня, а в годовом выражении остался на прежнем уровне 2,4%, при прогнозе роста до 2,6%. Стержневой индекс инфляции также не дотянул до прогнозных значений (1,9%, при прогнозе 2,1%). Индекс розничных цен, индекс закупочных цен, индекс отпускных цен производителей – все эти инфляционные индикаторы оказались хуже ожиданий, демонстрируя замедление роста.
Совокупность негативных фундаментальных факторов продолжает давить на фунт. Пара gbp/usd достигла основания 30-й фигуры – в последний раз цена находилась на таких низах осенью прошлого года. Теперь всё будет зависеть от итогов очередных переговоров Британии и ЕС, с учетом основных позиций «Белой книги».
Если Брюссель проявит готовность к компромиссу, фунт достаточно быстро восстановится как минимум к первому уровню сопротивления 1.3190 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan-sen). Но если переговорный процесс вновь зайдёт в тупик и на горизонте событий вновь замаячит «жёсткий» Брекзит, пара не только вернётся к годовому минимуму, но и зайдёт в 29-ю фигуру с основной южной целью 1.2910. Ведь теперь «жёсткий» сценарий Брекзита включает в себя и вероятность смягчения монетарной политики, по аналогии с 2016 годом.
