Медведи пары eur/usd не смогли на прошлой неделе продавить уровень поддержки 1.1610 и открыть себе путь в область 15-й фигуры. Хотя многие факторы способствовали такому прорыву: риторика Марио Драги разочаровала трейдеров, рост американской экономики показал положительную динамику, а потребительские расходы во втором квартале выросли сразу на четыре процента. Кроме того, индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), наиболее важный с точки зрения ФРС индикатор, вырос на два процента, подтвердив прогнозы экспертов.
Но пара евро-доллар оказалась холодна к таким положительным цифрам. Более того, цена отскочила от локальных минимумов и завершила торговую неделю в середине 16-й фигуры. Сильный уровень поддержки устоял, и теперь у европейской валюты есть шанс на коррекционный откат.
Но прежде всего разберёмся, почему долларовые быки не смогли усилить своё влияние, опираясь на столь оптимистичные данные? Ведь квартальный рост американской экономики стал максимальным за последние четыре года, несмотря на то, что не дотянул до прогнозных значений всего 0,1%. Во-первых, на рынке появились слухи о том, что Белый дом рассчитывал на более сильную динамику роста ВВП – 4,8%-4,9%, и якобы из-за данного обстоятельства Трамп будет оказывать и дальнейшее давление на ФРС относительно замедления темпов ужесточения монетарной политики. Впрочем, это лишь слухи: в ходе своего пятничного выступления президент США заявил об устойчивом росте экономики, а столь сильные цифры, на его взгляд, – не «однократное попадание».
И как раз с этим утверждением несогласно большинство экспертов. По их мнению, возрастающая торговая напряжённость не сможет удержать ключевой показатель не только в рамках четырёх, но и в рамках трёх процентов. Структура опубликованных данных говорит о том, что ВВП вырос за счёт торговли и снижения дефицита внешнеторгового баланса. Так, экспорт вырос более чем на 9%, тогда как импорт продемонстрировал минимальные 0,5%. По мнению ряда аналитиков, эскалация торговой войны с Китаем может замедлить рост американской экономики и в третьем квартале показатель ВВП окажется (как минимум) ниже четырёх процентов. Другими словами, подавляющее большинство экспертов спокойно отнеслось к пятничному релизу, так как, по их мнению, опубликованные цифры ещё не свидетельствуют об устоявшейся тенденции – а, судя по развитию последних событий, американская экономика не сможет выдержать заданный темп. Этим и объясняется сдержанная реакция валютного рынка.
Подобная сдержанность сохранилась и сегодня: более того, Дональд Трамп снова оказал давление на американскую валюту своей риторикой. На этот раз он заявил о том, что готов реализовать процедуру shut down (проще говоря, приостановить работу правительства), если депутаты-демократы откажутся голосовать за пакет миграционных законов. Данный законопроект является предметом бурных дискуссий, так как включает в себя строительство стены на границе с Мексикой и отмену миграционной лотереи. И одна и вторая идея активно критикуются не только членами Демократической партии, но и некоторыми однопартийцами Трампа. Поэтому ультиматум американского президента не стоит игнорировать, учитывая тот факт, что демократы вряд ли поддадутся подобным угрозам. Судя по поведению доллара в понедельник, большинство участников рынка считает, что заявление Трампа – лишь политический блеф. Однако в любом случае данный фактор не придаёт гринбеку привлекательности, особенно после критики Трампа в адрес ФРС в свете предстоящего заседания американского регулятора.
Таким образом, пока доллар «занят» внутриполитическими проблемами, у европейской валюты есть шанс проявить характер и продемонстрировать коррекционный рост. Всё зависит от динамики ключевых индикаторов европейской экономики, которые будут опубликованы завтра.
Так, завтра мы узнаем предварительные данные по росту инфляции в еврозоне, ВВП и безработице. Также мы узнаем показатель рынка труда Германии. Общий прогноз по данным индикаторам весьма неплох, но и без намёка на какой-либо значимый прорыв.
Например, индекс потребительских цен должен остаться на высоком уровне – 2%. Базовая инфляция может вернуться к 1% после июньского пересмотра до 0,9%. Безработица традиционно демонстрирует положительную динамику (в июне она, скорее всего, снизится до 8,3%), а вот ВВП в квартальном исчислении должен остаться на прежнем уровне (0,4%), а в годовом несколько замедлится – до 2,2% (после роста 2,5%). Немецкий рынок труда также не должен разочаровать трейдеров – по прогнозам, безработица останется на рекордно-низком уровне 5,2%, а количество безработных сократится на 10 тысяч.
В контексте последнего заседания ЕЦБ трейдеров прежде всего интересует динамика европейской инфляции. Если инфляционные индикаторы выйдут хотя бы на прогнозном уровне, пара eur/usd сможет продолжить коррекционный рост. Первой целью северного движения выступает отметка 1.1755, которая соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Если пара закрепится над этим уровнем, то ей будет открыт путь к более масштабному росту – вплоть до отметки 1.1960 (верхняя граница Kumo на D1).
