Европейская валюта потеряла очередную точку опоры после сегодняшнего релиза данных по росту экономики еврозоны. В третьем квартале экономический рост замедлился до четырёхлетних минимумов: в квартальном исчислении индикатор вырос до 0,2% (при прогнозе 0,4%), в годовом выражении – до 1,7% (при слабом прогнозе 1,8%). Показатели ВВП Франции и Италии также разочаровали – французский индикатор вышел на уровне 0,4% (эксперты ожидали рост до 0,5%), а итальянский и вовсе на нулевом уровне при прогнозе роста 0,2%.
Опубликованные цифры оставили пару евро-доллар во власти медведей, которые смогли снизить цену до середины 13-й фигуры на фоне укрепления американской валюты. Индекс доллара сегодня обновил годовой максимум, достигнув отметки 96,66 (на текущий момент), отражая доминирование по всему рынку. Впрочем, медведи eur/usd не смогли воспользоваться ситуацией, чтобы пробить уровень сопротивления 1.1340 (нижняя линия индикатора ББ на дневном графике), чтобы открыть для себя следующую ценовую нишу 1.1340-1.1301. И хотя по паре сохраняется ярко выраженный медвежий настрой, действия медведей выглядят уже не так агрессивно.
Во-первых, трейдеры были готовы к замедлению европейской экономики – показатель ВВП незначительно «вышел» за рамки прогнозируемых цифр, но в целом такая динамика не вызвала «болевого шока». Даже глава ЕЦБ на прошлой неделе признал, что импульс экономического роста ослаб, хотя поступающие данные соответствуют прогнозируемому росту европейской экономики. Безусловно, после сегодняшнего релиза Драги может несколько смягчить свою позицию, но если говорить о текущем моменте, то никаких предпосылок для панических настроений нет.
Во-вторых, трейдеров настораживает сам факт роста доллара. Ещё один обвал на фондовых рынках может повлиять на решительность членов ФРС относительно темпов ужесточения монетарной политики. К примеру, вчера торги на американской фондовой бирже завершились существенным снижением трёх ключевых индексов. Так, индекс Dow Jones упал на 0,99% (до 24442,92 пункта), S&P 500 – на 0,66% (до 2641,25 пункта), а NASDAQ – на 1,63%. Такая динамика наблюдается всё чаще – например, в прошлый четверг Dow Jones потерял около 2,5%, S&P 500 – более 3%, тогда как NASDAQ рухнул на 4,5%.
Тем временем доходность 10-летних трежерис продолжает расти, достигнув на текущий момент 3,119%. Рынок фактически проигнорировал снижение базового ценового индекса расходов на личное потребление (PCE), акцентировав внимание на рост американской экономики в третьем квартале (напомню, что показатель оказался на уровне 3,5%, превысив прогнозный уровень). Вероятность повышения ставки на декабрьском заседании оценивается в 70% (до 2,5%), а шансы на весеннее повышение (до 2,75%) составляют 44%. Такое положение дел способствует бегству из американских рискованных активов, так как с точки зрения соотношения риска/доходности вложения в акции относительно вложений в облигации становятся менее привлекательными.
Другими словами, учитывая частоту «обвалов» на фондовом рынке США, Федрезерв уже не сможет игнорировать сложившуюся ситуацию. Члены регулятора вряд ли откажутся от декабрьского повышения, но могут занять более осторожную позицию относительно дальнейших перспектив. Масла в огонь подливает и Трамп, который напрямую связывает политику ФРС с ситуацией на фондовых рынках.
В итоге складывается несколько парадоксальная картина: с одной стороны проблемы европейской валюты – итальянский бюджет, политические события в Германии и замедление роста ВВП еврозоны. С другой же стороны – неопределённые перспективы доллара на фоне участившихся обвалов на фондовых рынках. Также нельзя забывать и о промежуточных выборах в Конгресс, по результатам которых демократы могут получить мажоритарное большинство в Палате представителей. По мнению экспертов, если данный сценарий реализуется, то нас ждёт «большая распродажа» доллара ввиду повышенной политической неопределённости.
Такой противоречивый фундаментальный фон удерживает пару eur/usd во флете, хотя и быки и (особенно) медведи пытаются покинуть ценовой диапазон 1.1340-1.1385. Вполне вероятно, что завтрашний релиз данных по росту европейской инфляции окажет поддержку паре – согласно общим прогнозам, индекс потребительских цен должен остаться на прежнем уровне – 2,1%, тогда как базовая инфляция может вернуться к отметке 1% после снижения к 0,9%. Опубликованные сегодня данные по росту немецкой инфляции вселяют на это надежду – показатели оказались лучше прогнозов, а в годовом выражении индекс даже обновил годовой максимум. Поэтому общеевропейская динамика также может приятно удивить быков eur/usd – в таком случае они предпримут очередную попытку штурма 14-й фигуры.
