Британский фунт не устает ставить в тупик тех, кто за ним наблюдает. Если совсем недавно считалось, что полярные результаты в виде мягкого или беспорядочного Brexit могли привести пару GBP/USD к 1,45 или к 1,15, то в 2019 увеличение вероятности второго варианта развития событий, к удивлению инвесторов, спровоцировало пятинедельное ралли анализируемой пары. Безусловно, свою лепту внес слабеющий на глазах доллар США, однако тот факт, что стоимость опционов по стерлингу со сроками исполнения к концу марта падает, указывает, что особого беспокойства по поводу выхода Британии из ЕС рынки не проявляют.

На мой взгляд, успехи фунта обусловлены ростом шансов второго референдума или продления сроков действия статьи 50 Кодекса Европейского союза, регулирующей порядок выхода из его состава любой страны. Ранее датой официального развода Туманного Альбиона с ЕС считалось 29 марта, однако на самом деле срок, по желанию Лондона, может быть изменен. А значит Британия выиграет время, чтобы найти компромисс с Брюсселем или... провести второй референдум и сохранить свое место в Евросоюзе. Беспорядочный Brexit нынче не в моде, хотя говорить об улучшении политического ландшафта преждевременно. Если план «Б»» Терезы Мэй окажется очень похожим на план «А» и не сможет пройти парламент, то у лейбористов появится возможность для второго вотума недоверия. Поражение премьер-министра усилит риски внеочередных выборов, увеличит волатильность стерлинга и окажет давление на позиции «быков» по GBP/USD.

Политика продолжает висеть гирями на ногах поклонников фунта, ведь, вернись в экономику и на рынки Туманного Альбиона определенность, недооценка стерлинга с фундаментальной точки зрения сыграла бы на руку покупателям. Замедление британской инфляции в условиях сильного рынка труда и уверенного роста средних заработных плат приводит к увеличению реальных доходов населения и создает предпосылки для расширения потребительской активности и ВВП.

Динамика средних зарплат и инфляции в Британии

Одновременно снижение политических рисков будет способствовать увеличению деловой активности и капитальных вложений, что благоприятно отразится на экономике в будущем. Проще говоря, фунт обладает очень серьезным скрытым потенциалом, и Goldman Sachs совсем не напрасно называет его фаворитом текущего года среди валют G10. По мнению банка, пара GBP/USD способна вырасти к 1,36 в течение 12 месяцев. Эксперты Blomberg считают, что стерлинг войдет в тройку лучших исполнителей после норвежской и шведской крон.

Очевидно, что без слабости доллара США дело не обойдется. Пока американской валюте продолжают оказывать поддержку сильные индикаторы, включая промышленное производство, индекс USD чувствует себя уверенно. Однако отключение правительства, традиционно плохая для этого времени года погода и выцветание эффекта фискального стимула будут способствовать росту GBP/USD.

Технически «быки» по анализируемой паре не теряют надежд на реализацию таргета на 88,6% по паттерну «Акула». Необходимым условием продолжения ралли является обновление январского максимума.

GBP/USD, дневной график