Котировки фьючерсов на Brent блуждают вблизи четырехмесячных максимумов, а на рынке все чаще слышны разговоры, что черное золото возвращается к режиму перетягивания каната между ОПЕК и американскими производителями. В то время как картель и другие страны, включая Россию, ведут работу по стабилизации ситуации при помощи сокращения добычи, компании из Штатов ее, напротив, наращивают. В результате значимость глобального спроса для ценообразования существенно возрастает.

По оценкам Международного энергетического агентства, США к 2024 удвоят экспорт черного золота до 4,2 млн б/с. Общий объем поставок нефти и нефтепродуктов за рубеж достигнет отметки 9 млн б/с. В течение следующей пятилетки доля американской добычи черного золота будет составлять 70% от прироста глобального показателя. Речь идет об увеличении производства с 11 млн б/с в 2018 до 13,7 млн б/с в 2024. Все это позволяет МЭА говорить о второй волне сланцевой добычи. Сомневаюсь, что такой стремительный рост был бы возможен, если бы цены на североморский сорт составляли $40-50 за баррель. BofA Merrill Lynch ожидает увидеть среднюю стоимость Brent в 2019 на уровне $70, WTI – на уровне $59 за баррель.

По мнению генерального секретаря ОПЕК Мохаммеда Баркиндо, картель развязал руки американским производителям. И судя по заявлениям Эр-Рияда – продолжает это делать. Саудовская Аравия намерена сократить экспорт до 7 млн б/с и добычу ниже психологически важной отметки 10 млн б/с. В феврале последний показатель составлял 10,11 млн б/с. Внешний спрос на поставки нефти от саудитов оценивается в 7,6 млн б/с. Намерения самого крупного члена ОПЕК перевыполнить свои обязательства по договору по снижению производства на 1,2 млн б/с с целью стабилизации ситуации на рынке является «бычьим» фактором для Brent и WTI.

Динамика добычи нефти Саудовской Аравией

Поддержку «быкам» по черному золоту оказывают перебои с электроэнергией в Венесуэле, которые усугубляют ситуацию с падением объемов производства нефти, а также прогресс в отношениях США и Китая, а также Британии и ЕС. По мнению Международного энергетического агентства, беспорядочный Brexit и связанная с ним рецессия экономики Туманного Альбиона увеличат неопределенность и будут способствовать замедлению глобального спроса. МЭА считает, что он будет увеличиваться примерно на 1,2 млн б/с в год до 2024, что эквивалентно +1,2%. Новость о том, что Брюссель готов принять изменения и дополнения к проекту договора с Лондоном, снизила риски хаоса и позволила Brent вернуться к области максимальных отметок с середины ноября.

Серьезным препятствием на пути «быков» по североморскому сорту на север может стать коррекция американских фондовых индексов, которая будет свидетельствовать об ухудшении глобального спроса к риску и о потенциальном падении спроса на черное золото. Вероятность отката S&P 500 растет, что ограничивает потенциал ралли Brent. Технически после достижения уровня $68,4 за баррель (50% от волны CD паттерна «Акула») на фоне неспособности покупателей продвинуть котировки выше риски падения цен возрастут.

Brent, дневной график