Ситуация с Brexit яснее не стала. Парламент Великобритании не одобрил ни один из 8 сценариев расставания страны с ЕС. Не помогла и тяжелая артиллерия в виде заявления Терезы Мэй уйти в отставку, если ее вариант соглашения будет одобрен. Стоит отметить, что в настоящее время проект Мэй получает все больше поддержки от важных персон партии тори. Политики опасаются, что в конце концов это отсутствие ясности и порядка приведет к отказу от Brexit.

В четверг ожидаются дополнительные голосования. Рынки надеются, что до выходных обстановка станет разборчивей. Однако идеи с длительной отсрочкой могут не принести стерлингу бонусов.

Тем не менее фунт в продолжении всей этой драмы ведет себя по-английски, с достоинством. Диапазон изменения его курса в паре с долларом с начала марта находится в районе $1.30-1.33.

Что происходит с евро?

Евро терпит бедствие, а доходность гособлигаций Германии падает ниже японских аналогов впервые за три года. Текущему нисходящему движению евровалюта обязана Марио Драги. В среду он указал на имеющиеся понижательные риски для экономики региона и сообщил о готовности регулятора бороться с побочными действиями отрицательных ставок. Драги вроде бы намекнул на нормализацию политики, но на самом деле нужно понимать, что ставки останутся низкими еще долго, а ЦБ будет сглаживать потери банковской системы при помощи LTRO или других инструментов. Евро такая новость не может обрадовать.

Еврозона повторяет путь Японии, то есть готова столкнуться с дальнейшим замедлением потребительских цен, а также может использовать механизм управления кривой доходности, как японский ЦБ. В качестве альтернативы возможен вариант с дифференцированными ставками для банков, позволяющий этим финорганизациям не платить за размещаемые в ЦБ средства.

Следовательно, о перспективах скорого ужесточения монетарной политики надо забыть. Это делает уязвимым евро, в то время как доллар радуется хорошим новостям от внешней торговли. Ее отрицательное сальдо не только ушло от 10-летних пиков, но и стало лучше ожиданий Bloomberg – $51,15 млрд по сравнению $57 млрд. Снижение объемов импорта может говорить об эффективности проводимой Дональдом Трампом политики протекционизма. Впрочем, оно может сигнализировать о замедлении внутреннего спроса и экономики США в целом.

Для пары EURUSD сокращение дефицита внешней торговли США и уменьшение положительного сальдо торгового баланса ФРГ и еврозоны являются негативным фактором. В то же время курсы валют определяются потоками капитала в большей степени инвестиционного характера. Если в прошлом году наблюдался скачок репатриации капитала на родину компаниями США (до $664,9 млрд со $155,1 млрд), то в текущем году данный фактор вряд ли окажет поддержку «американцу». Долларовые «медведи» ставят на разочаровывающий отчет по ВВП США за четвертый квартал. Если вторая оценка окажется ниже ожидаемых 2,4% кв/кв, поклонники евро захотят вернуться выше $1,13.